Insiderköpen fortsätter

För en tid sedan skrev jag att det var rekordmånga insiders som köpte aktier i de egna bolagen. Den trenden verkar hålla i sig. Senast är det insiders i både Hexagon och MQ som köper på sig. Trenden får nu klassas som extremt tydlig: Rekordmånga insiders tror att vi ser botten av den senaste tidens slakt någonstans kring dagens nivåer.

QE3 väntas?

Många bedömmare verkar vara av uppfattningen att QE3 inte skulle göra någon signifikant skillnad i ekonomin, såväl i USA som globalt. Man menar att eftersom det inte fungerade med QE2 så kommer det vara idiotiskt att köra samma veva en gång till och hoppas på annat resultat. Själv är jag ganska kluven då jag kan se både fördelar och nackdelar. För det första så tror jag att QE3 kommer att spä på inflationen i USA och jag är inte helt säker på att jag är övertygad om att USA verkligen vill hålla inflationen extremt låg. Snarare skulle hög inflation vara ett sätt för USA att ge hushåll och överbeånade företag en chans att komma in i matchen igen, för att inte tala om USA som nation med enorma budgetunderskott. Detta är förstås inget de talar högt om, utan något som jag tror kommer att smyga sig fram i skymundan så gott det går. Det kommer förstås inte gå, utan förr eller senare kommer det bli uppenbart. Frågan är väl vad kineserna tycker om detta. Samtidigt som det ligger i Kinas intresse att dollarna värde inte urholkas så inser nog även de att den amerikanska ekonomin har så stor betydelse för den globala ekonomin att man helt enkelt kanske inte klarar sig om inte växelkursen mellan de båda valutorna förändras. På något sätt sitter alla i samma båt, vare sig vi vill eller inte. Tillväxtländerna klarar sig nog inte på helt egen hand, inte ännu i alla fall.

På sikt betyder det här en hel del negativa saker för den svenska ekonomin. Alla företag som fakturerar i dollar kommer att få se sin intjäning urholkas. Redan nu kan jag konstatera att dollarn har tappat från ca 6.56 kr, relativt nyligen, till 6.27 kr i skrivande stund. Detta är ganska stora svängningar på kort tid. Man får komma ihåg att valutor inte är som aktiekurser, utan att de tenderar att vara långt mer stabila. I dagsläget skulle det i princip gå att investera i valutor och kanske få ännu bättre avkastning än på börsen. Hur man i så fall skulle spekulera låter jag däremot vara osagt. Min poäng är att det verkar som om marknaden i allt högre utsträckning börjar prisa in att det kommer någon form av inflationspåverkande åtgärd från USA inom kort. Detta skulle definitivt driva upp de amerikanska börserna, inte minst på inflationsförväntningar, men frågan är hur svenska börsen kommer att reagera.

Initialt blir det förstås en ökad efterfrågan på svenska varor igen, samtidigt kommer värdet av varorna att urholkas för de svenska bolagen, vilket netto och realt kan få effekten att tillväxten inte alls ökar i samma takt som volymerna eftersom jag förväntar mig att det är marginalerna som blir lidande. Amerikanska bolag står för mycket stor andel av den globala konkurrensen, på i princip alla områden, och det säger sig självt att QE3 nog kommer att gynna dessa allra mest. Men återigen, kanske är amerikansk inflation, åtminstone på sikt, bättre än ingen tillväxt alls, även för svenska företag.

Innan senaste krisen satte jag många målkurser och motiverade kurser ca 30-50% högre än vad aktiepriserna då stod i. I dag ser jag ungefär samma potential på börsen som helhet, dock med en mängd fallgropar längs resans gång. Jag ska inte ljuga och säga att jag inte tagit intryck av allt negativt som skrivits. Snarare är det så att mycket av det jag läser får mig att fundera på hur varaktig den tillväxt som man gärna extrapolerar egentligen är. Det ser ljust ut i dag, men bara situationen kring oljan skulle kunna vända allt på ända, helt enkelt genom att oljepriset drastiskt höjs.

Vill man läsa in sig lite på oljans domedag så finns det gott om sakliga bloggar som på ett mycket förnuftigt sätt debatterar för oljans sinande framtid, och läser man tillräckligt mycket av detta är det svårt att inte förstå att världen står inför enorma utmaningar.

När jag blir som mest deprimerad över situationen brukar jag fantisera om att jag borde köpa en gård, högt belägen gård där inga regnfloder och översvämningar risker att skölja bort hela fastigheten, samt med möjlighet att åtminstone kunna odla lite potatis och andra små förnödenheter. Matpriserna rusar i höjden och det föds bara fler och fler barn. Hur ska detta sluta?

Som sagt, det är lätt att bli lite bekymrad när man börjar tänka på framtiden.

Konjunkturen

Som jag påtalat tidigare är det sannolikt att vi står inför en lågkonjunktur. Frågan är dock om vi står inför en global recession, dvs med negativ tillväxt globalt sett. Jag tror inte det, och skälet är att Kina och Indien tycks tuffa på med rejäla tillväxttal. Även om BNP har kommit ner från nästan tvåsiffriga tal så är en kinesisk tillväxt på ca 5% fortfarande extremt bra och kommer att väga upp för ett stort fall i många andra länder.

Något som talar för att vi inte är på väg in i en recession är att råvarupriserna fortsätter att vara väldigt höga. Kopparn står alltjämt i över 9000 USD/ton, vilket är högre än före finanskrisen. Som ni kanske minns fortsatte oljan den gången att nå absurda nivåer på ca 147 dollar/fat. Där har vi inte ens varit i närheten under senaste stigningen, trots att kopparn faktiskt varit betydligt högre den här gången med en topp på strax över 10.000 dollar/ton att jämföras med dryga 8000 dollar/ton vid förra finanskrisen.

Jag har kikat lite noggrannare på priset på kopparterminen och har kunnat dra några snabba lärdomar. För det första visar det sig att kopparpriset, så sent som 6 månader efter det att börserna börjat falla, fortfarande steg, och dessutom gjorde ett ryck som nästan liknar oljans stigning. Kopparpriset toppade alltså 6 månader efter det att börserna börjat falla. Det här är förstås ingen rolig läsning i dagsläget då det säger oss att kopparpriset är en mycket dålig indikator på var i konjunkturen vi befinner oss.

Man vill förstås tro att världen lär av sina misstag, men samtidigt vet vi att historien har en otäck förmåga att upprepa sig själv. Man skulle kunna tro att priset den här gången beror på real efterfrågan och att en “riktig” sättnining i konjunkturen snarare borde visa sig ganska tidigt i råvarupriserna denna gång, men så är kanske inte fallet. Kanske upprepar sig historien igen.

Warren Buffet och Fredrik Lundberg tycks vara säkra på att börserna har överreagerat kraftigt, och jag är inte rätt man att säga att de har fel. Men i WB’s fall undrar man ju nästan om han fått i uppdrag av Obama att gjuta olja på vågorna och skänka mod åt andra investerare nu när det sista som får ske är att företagen slutar investera. Jag är inte konspiratorisk, men då och då dyker det upp frågeställningar i mitt huvud som jag har svårt att lösa på egen hand.

Volvo gjorde innan finanskrisen sina största vinster någonsin, ändå tvärdog marknaden och bolaget gjorde stora förluster. Den här gången sägs det att man lärt sig av historien och t.ex. är 20% av personalen inte fast anställda. Frågan är då om detta kommer att påverka resultatet nämnvärt vid en dipp? Dessutom sägs det att många lastvagnsparker nu är uttjänta och att det behöver investeras i nya fordon eftersom förra finanskrisen redan gjort att man ligger efter med sådana investeringar.

Ja, jag har då ingen aning. Jag blir mer och mer vilsen över vart vi är på väg. Efter den senaste tidens frånvaro på börsen har jag i alla fall bestämt mig för att gå in på börsen igen, nu när det verkar ha lugnat ner sig en liten aning. De bolag jag främst kommer att investera i är Swedbank, Boliden och Volvo. Jag har börjat i dag med att köpa lite Boliden och Volvo. Jag avvaktar lite med Swedbank för att försöka vänta ut någon dålig nyhet om någon europeisk bank. Jag skulle inte bli förvånad om det finns någon dyngsur fransk bank som ljugit rejält om sina förehavanden…

Summa summarum, dags att följa WB och FL, för på lång sikt är det billigt i dag. Dock, som med alla reor händer det att det blir ännu billigare lite längre fram, och har man tur hittar man både en tröja som man gillar och har pengar kvar i plånboken att handla den för.

 

Tillägg: Jämför man grafen för koppar med index för börsen och sätter startpunkten vid maj 2011 så upprepar sig mönstret med initialt stigande kopparpris trots ganska rejält sjunkande börs. Spooky !!

Jobs kliver av istället för att trilla av

Verkar som ett smart val. Har ännu inte köpt Apple, men kanske blir det snart. Har svårt att se stora hot från detta i det längre perspektivet. Även om det blir lite volla i början tror jag de flesta redan positionerat sig för en liknande nyhet.

Värt att veta för dagen är att Apple väger över 3% på SnP500 och nästan 10% p Nasdaq, vilket kan påverka futures en del.

Insiders storköper

Listan på alla de insiders som på senaste tiden fyndköpt sina egna bolag kan göras mycket lång. Faktum är att jag inte kan minnas när jag senast tyckte att vågen av stora insiderköp var så stor som den är nu.

Insiders är sällan, eller aldrig, bra på att träffa bottnar, men de har en tendens att veta när ett bolag är relativt billigt. T.ex. kan ju nämnas Fredrik Lundberg som storköpt i omgångar på sistone på relativt höga nivåer jämfört med dagens värderingar. Ändå var det bara ett par veckor sedan han var i köptagen.

Att insiders säljer kan man inte dra för stora växlar på, även om jag kan hålla med om att Ola Rollén och Melker Schörlings utförsäljningar i Hexagon varit synnerligen vältajmade. Man kan sälja av en mängd olika skäl. Däremot köper inte insiders aktier av några andra skäl än det mest uppenabara: för att tjäna pengar.

Med detta sagt så är det fler än jag som tycker att börsen nu har prisat in allt mellan en normal lågkonjunktur till en ganska utdragen och besvärlig lågkonjunktur. Nyckelordet för att detta skall vara en sanning är att man inte får några kreditsnaror som dras åt extremt hastigt och på så sätt överrumplar marknaden. Sålänge det finns kapitaliserade banker som vill låna ut pengar finns förutsättningar för att verksamheterna skall kunna fortsätta, om än i något mindre vinsttakt.

Min grundsyn på börsen

I grunden är jag positiv till börsen. Jag utesluter på intet sätt det faktum att det finns många mörka moln på börshimlen och att världen är full av dunkelt gömda fallgropar. Men jag tror det finns ett sätt att navigera mellan alla dessa. Faktum är att jag tror det skulle räcka med att man bara börjar navigera över huvudtaget för att ordna upp situationen. Det är givetvis inte så att skulder avklaras över natten, men det faktum att man bestämmer sig för att sanera ekonomierna betyder ju inte att all form av tillväxt helt plötsligt avtar och dör. Det finns trots allt en medelväg.

Sett till P/E-tal på nuvarande vinstnivåer framstår börsen som patetiskt billig. Marknaden blickar dock framåt och funderar på vart vinsterna är på väg. I ett sådant perspektiv kan börsen helt plötsligt se dyr ut. Ser man dessutom på domedagprofeternas visioner så framstår börsen i det närmaste som våldsamt dyr. Så hur tänker man som placerare?

Det finns förstås bara ett svar. Börja köpa nu och sprid lite på inköpen. Börsen står definitivt inte för något megarally. Däremot kan det vara så att börsen står framför en av de mer stabilare uppgångsfaserna på länge. Kurserna rusar kanske inte iväg, men de kan traska sakteligen uppåt i många år framöver. I takt med att ekonomierna saneras blir också en eventuell återhämtning betydligt stabilare. Men det kräver också öppenhet och transparens från politikernas sida.

Läsaren “Spartacus” skrev i en kommentar till föregående inlägg det är många omval på agendan för 2012 och att sådant givetvis uppviglar till mer populistisk finanspolitik än den av svångremsmodell. Och det håller jag helt med om. Det är bara att se på hur den inhemska partipolitiken ter sig i tider av val och perioder direkt efter valen. Så snart valen har hållts kommer det finnas betydligt mer mod till beskare beslut.

Bland alla dessa bolag som i dag går mycket bra kommer det att finnas många vinnare, även om den globala tillväxten totalt sett blir medioker.

Som de flesta säkerligen läst tidigare rekommenderas svenska investerare att söka stabila bolag med exponering mot tillväxtländerna. Jag har läst många analyser som mer eller mindre låter påskina att man kan få minst lika god utveckling på sitt kapital genom dessa bolag som om man köpte en fond specifikt inriktad på ett land, t.ex. Kina.

Stockholmsbörsen är full av sådana företag. Jag kan ta Volvo som ett exempel. Volvo får betydande del av sina intäkter från Europa och Nordamerika, men man har också satsat allt mer på de asiatiska marknaderna. Detta har gjort att man i dag tjänar mer än någonsin, till och med före finanskrisen, trots att volymerna från de “traditionella marknaderna” varit långt lägre än före finanskrisen. T.ex. är vinsten i sydeuropa bara 10% av vad den var före finanskrisen. Det säger en hel del om hur just Volvo har tänkt satsa den kommande tiden.

Volvo har vuxit sig enormt starka på anläggningssidan i t.ex. Kina. Nyligen läste jag att man är störst i Kina med en marknadsandel på över 11%. Glädjande nog är det också förre VDn för anläggningsdivisionen som nu gått och blivit VD för hela koncernen. Det borde borga för att bolaget nu fått en VD med god kännedom och insikt i den asiatiska marknaden.

Jag kan också glädjande nog se att en av mina stora rekommendationer, Tele2, gått mycket starkt i börsoron. Inte bara har aktien lyckats stiga rätt rejält, man har även lyckats få höjda rekommendationer och riktkurser medan nästan alla andra bolag fått se det omvända. Tyvärr var undertecknad allt för snabb med att vikta över portföljen för mycket från Tele2 till Volvo och kan bara hoppas att ni lyckades bättre. Tele2 är ett stabilt företag som fortfarande, i mitt tycke, är en perfekt uppköpskandidat. Det enda som talar emot just nu är väl möjligen att kursen inte har kommit ner tillräckligt mycket för att det ska bli ett superattraktivt byte för någon av drakarna.

Swedbank, som är en annan av mina favoriter har oförtjänt dragits med i den allmänna bankbaissen som nu råder. Om någon storbank i europa går under så kommer det onekligen att ställa till det även för de svenska bankerna, men dessa kommer inte att gå under, inte på långa vägar. Dessutom är bankerna, till skillnad från förra krisen, inte att betraktas som vanskötta i dagsläget. Swedbank har gjort i princip allt som svenska staten bett om, dessutom gått i bräschen för de andra bankerna, vilket jag tror minskar den politiska viljan att fälla någon bank (om man nu trodde att den fanns från början). Faktum är att jag ser Swedbank som en av de två stabilaste bankerna i Sverige, även om jag vet att många nog skulle vilja placera Nordea framför Swedbank. Men jag håller inte med. Swedbank har betydligt bättre exponering vid krissituation. Nu argumenterar säkert några för att Swedbank är exponerade stort mot svenska fastigheter. Då kan man förstås lugna sig med att ränteläget kommer att komma ner vilket betyder att risken för kreditförluster i Sverige snarare minskar i oroliga tider. Så länge räntorna är på hanterbara nivåer spelar det egentligen ingen roll om medelsvensson blir skuldsatt för livet. Sina lån kommer de aldrig ur så länge de kan betala och undvika personlig konkurs. Säga vad man vill, men bankerna har en förmåga att hela tiden överleva på bekostnad av…

Stalltipset från mig blir att marknaden nu väntar in Bernankes tal på fredag. Jag tänker sticka ut hakan rejält och säga att jag inte tror att Big Ben kommer att utlova så jättemycket som marknaden kanske vill. Initial besvikelse kommer sänka kurserna högst kortsiktigt. Därefter kommer kurserna komma upp igen på det faktum att börsen redan prisat in en väldigt medioker utveckling i USA, som man ju kan tro kommer att inträffa om inte FED börjar köpa ännu mer statspapper. På det stora hela tror jag att varje negativ nyhet nu kommer att generera en relativt snabbåterhämtande dipp, och det kan nog bli några sådana den närmaste tiden. När väl politikerna börjat rita upp framtiden för börsen kan den långsamma återhämtningen ta fart igen.

Mitt järva tips är alltså att vi befinner oss mycket nära botten nu, även om jag är fullt medveten om att det finns icke omöjliga scenarion som rent av får börsen att framstå som extremt dyr redan i dagsläget. Ett bevis på detta är att jag faktiskt övervägde att shorta koppar i dag, men fegade ur när jag skulle bekräfta köpet. När jag väl gör något kortsiktigt blir det alltid fel. Står sig den regeln så bör vi vara mycket nära botten även denna gång.

Den som letar efter ett bra läge att kliva in på börsen ska vara uppmärksam på negativa nyheter. När väl dessa negativa nyheter inte handlar ner aktier i samma utsträckning som man kunde tro, då är det dags att börja köpa på sig.

Som vanligt vill jag avsluta med en brasklapp. Att vi befinner oss nära botten betyder att jag inte tror att kurserna tappar mer än 10% från dagens nivåer. Men det är bara en gissning och grundar sig framförallt i att jag inte tror att börsbolagens vinster kommer att slaktas med över 50%, vilket marknaden i princip prisar in redan i dag.

Europa behöver en ledarfigur

Det verkar som om precis alla europeiska ledare fortfarande befinner sig på stranden och lapar i sig semestersol. Samtidigt som det pågår något av det mest orkanliknande som våra börser någonsin sett finns det ingen som kliver fram och stakar ut den framtida vägen. Tyskland och Frankrike försökte, men frågan är väl om de inte snarare gjorde börserna ännu mer nervösa.

Marknaden verkar vilja ha euroobligationer, något som framförallt Tyskland kommer att få otroligt svårt att sälja in politiskt bland de egna väljarna. När marknaden inte får det marknaden vill ha straffar den börsen. Det känner vi förstås till sedan länge. Frågan är nu bara vad som kan göras. Jag tror att marknaderna, mer än något, behöver höra både lugnande ord, men framförallt kanske se de politiska ledarna figurera mer i pressen och uttala sig om tänkbara scenarior eller sätt att lösa krisen på. Det skulle nog räcka för att visa att politikerna faktiskt bryr sig.

Till de svenska politikernas försvar kan jag säga att jag tycker de har synts betydligt tidigare i tv-rutorna denna gång än under förra finanskrisen. Nu är både Reinfeldt och Borg ute och berättar hur Sverige ska klara krisen. Man börjar redan dra tillbaka utlovade reformer och visar ganska tydligt att man både tar krisen på allvar och agerar proaktivt.

Det återstår att se vem/vilka av de europeiska ledarna som kommer att kliva fram och börja lyfta på den våta filt som just nu ligger över all dynga i Europa…

Tips – Melker Schörling

Ankdammen Stockholm tar som vanligt enorma proportioner stryk i förhållande till övriga börser. Inget nytt i detta.

Jag noterar dock att ett av mina favoritinvestmentbolag, Melker Schörling, gått ner från 200 kr till dagens 120 kr. Om allt skulle återgå skulle alltså uppsidan vara ca 50%, dvs klart mer än börsen i övrigt. Men det är för tidigt att köpa nu.

Varför nämner jag då Melker Schörling? Jo, för att han är en oerhört skicklig affärsman. Senaste massiva utförsäljningar va Hexagon på 150 kr styck visar väl det. Hexagon står i dag i 93,45. Ola Rollén gjorde också en fin affär trots att han anser att kursen ska upp i 300 kr de kommande två åren…

Till saken hör att Melker Schörling tillåter alla aktieägare att lösa in sina aktier till substansvärdet en gång om året. Detta kan vara otroligt värdefullt den dagen då övriga investmentbolag kommer att handlas till enorma rabatter. Rabatter kommer även Melker Schörling att handlas till, men kursen har en tendens att leta sig upp mot substansvärdet ju närmare inlösenmöjlighet man kommer.

Bara ett tips och en aktie att hålla lite koll på.

 

PS I Melker Schörling får man dessutom ett ganska intressant innehav av både stabila defensiva aktier och tillväxtbolag.

Swedbank – En trygg hamn?

Det finns all anledning i världen att inte tro att Swedbank är en trygg hamn i dagens läge. I takt med globaliseringen är finanssystemen så hårt sammanflätade att det är naivt att tro att inte de svenska bankerna ska dras med ner i en global kris. Även om alla de svenska bankerna står sig starkt kan de alla råka ut för finansieringssvårigheter. Vi vet att Swedbank fortfarande har lite kortare upplåning än övriga banker och vi vet även att inte ens Handelsbanken har mer kapital än att de har säkrat 2 års finansiering. Naturligtvis kommer de svenska bankerna vara bland de sista som faller, om nu några skulle falla alls. Men det förtar inte det faktum att upplåningskostnaderna kan skjuta i höjden rejält.

Jag tror fortfarande inte på någon enorm sättning i den globala ekonomin, men skulle det bli så kan det i vanlig ordning bli så att mycket mindre välskötta banker ändå får lättare att låna pengar än de svenska bankerna. T.ex. amerikanska banker etc… Som tur är kan vi nog räkna med både riksdag, regering och centralbanken i ett sådant läge.

Poängen är ändå att ökade upplåningskostnader kan bidra till ökade räntekostnader för svenska hushåll. Möjligen följs de åt av relativt sett sänkta styrräntor vilket gör att hushållen klarar av att betala sina lån ändå. MEN, och det är här mitt MEN kommer, blir det så att en global konjunkturoro sänker priserna på de svenska bostäderna, om än på kort sikt (dvs 5-10 år), så kommer detta betyda att många svenskar sitter med bostäder där de kanske inte får tillbaka ens pengarna för sina lån. Sammantaget blir det hela en självuppfyllande profetia i slutändan.

Givet detta scenario skulle bankerna förvisso sitta på trygga intäkter, men de skulle nog inte kunna växa, åtminstone inte i Sverige. Det hade varit bra om ekonomin kunnat rulla på i den riktning som allt såg ut att ta sig, samtidigt som höjda räntor och höjda insatskrav hade dämpat priserna i en lugnare takt.

Nu kan det bli värdefullt att hålla lite koll även på de svenska bostadspriserna.

Som brasklapp vill jag också säga att jag inte tror på några krasher på bostadsmarknaden. Å andra sidan tillhör jag dem som inte ser en 25-30% nedgång i priserna som en krasch heller. Det är ju vad våra vanliga hederliga aktier backar på mindre än två veckor…

HM – En trygg hamn?

HM kommer att rasa klart mindre än de cykliska aktierna i denna sväng. Dock skall man nog komma ihåg att även HM kan halveras i aktiepris. Det såg vi under finanskrisen.

Det mesta pekar mot att HM kommer att kunna beva utdelningen på 9.5 kr. Frågan är sedan om HM internt sätter någon prestige i att kontinuerligt höja utdelningen eller inte. De har gjort det de senaste åren, samtidigt har årets resultat inte överraskat på uppsidan och dessutom kan ju förnyade finansmarknadsmässiga orosmoment bidra till att man inte vill sätta sig i onödigt svåra situationer. Då blir förstås standardtipset att HM behåller utdelningen om 9,5 kr. Sammantaget blir direktavkastningen på ett av sveriges mest välskötta bolag, vars tillväxtmål med all sannolikhet kommer att ligga kvar, hela 5% till dagens kurs (191 kr). Det är banne mig inte fy skam för den som investerar långsiktigt.

Swedbanks återköpsprogram

Den kraftiga nedgången är förstås rena mumma för Swedbanks aktieägare. Givet att det återköpsprogram som påbörjats får fortsätta, samt att man inte av politiska skäl tvingas göra förändringar i utdelningsprognoserna, ser det nu ut som om banken kan köpa tillbaka 10% av sina aktier till betydligt billigare pris än vad man från början hade kunnat tro. På lite sikt, och när marknadsoron lagt sig, skulle man kunna tro att man kan återköpa ytterligare lite aktier. Med lite tur kan det nog bli så mycket som ytterligare 5% av aktierna, utan att det sker på bekostnad av att använda mer kapital än man från början tänkt sig. För övriga aktieägare vore detta ett väldigt stort mervärde. Men som sagt, när det kommer till bankerna får man hedga sig för eventuella politiska och populistiska utspel.

Råvaror

Min gissning, och det är en ren gissning, är att råvarorna nu kommer att accellerera i nedgången vilket kommer att sätta extrem press på t.ex. gruvbolagen. Även AtlasCopco kommer att dras med ner, liksom Sandvik m.fl. Mönstret från Finanskrisen, då oljan höll sig länge, verkar upprepas. Det som styrker min gissning är att Australiens index nu på morgonen rasat mer än jag sett på flera år. ASX200 är ned med över 3.5% nu på morgonen och det kommer nog sätta sina spår på Boliden och LundinMining. Bara att hålla ett vakande öga på dessa bolag.

Personligen tycker jag det är alldeles för tidigt för att ge sig in i warranter i dessa bolag. Min tes är att det alltid fortsätter ner betydligt mer än man kan tro är möjligt. Det svåraste i detta läge är väl att stå utanför när man tycker att nästan allt börjar bli billigt. Men många gånger är det nog utanförskapet som är minst lika berikande som att vara med inne på börsen.

För egen del hoppas jag att mina favoritaktier nu ska rasa lite till så att avståndet till den punkt där jag själv hoppade av skall bli så stort som möjligt. Det skulle ge mig mer ro och möjlighet att sova bättre om nätterna om jag inte kände mig stressad över att köpa tillbaka, för så känner jag lite nu…

Paniken sprider sig

Igår fick jag ett rätt och ett fel. Rätt i att det kom en krasch, vilket förstås inte var något annat än ren och skär tur, men fel i att Swedbank skulle rädda någon procent.

I praktiken har paniken satt klorna i marknaden. Just nu är det ingen som kan förklara vad den extrema volatiliteten beror på och varför det rasar så ruskigt snabbt. Det som däremot förvånar mig är att dagens nivåer upplevdes för över en vecka sedan. Volvo stod t.ex. nästan 2 kr lägre då, än nu. Swedbank var nere på ännu lägre nivåer.

Medan bloggrannar ägnar sig åt att förklara börsen med hjälp av dödskors och teknisk analys tänkte jag inflika med att dagens kurser mycket väl kan vara ganska rimliga kursnivåer. Allt hänger ju vad som händer i framtiden. Det är inte en omöjlighet, långt ifrån, att halva Volvos orderingång försvinner, marginalerna sjunker och får då effekten att resultatet mer än halveras, varpå aktiekursen naturligtvis ska halveras. Man måste bara göra bedömningen av vad som är troligt.

Marknaden intecknar tydligen en kommande lågkonjuntur som väldigt trolig i och med att fler och fler marknadsindikatorer kommer in och stödjer den tesen. Jag läste på Di.se att phillyindexet som kom igår inte har inkommit så lågt på över 40 år utan att den faktiskt har följts av en recession i USA. Ganska träffsäker statistik alltså. Samtidigt kommer annan statistik som säger att konsumenterna i USA ser ljusare på framtiden…

Mitt grundscenario är alltjämt att börsrean har börjat. Det är nu och de kommande 12 månaderna som man lägger grunden för ett mycket rikt framtida sparande. När alla säljer ska man själv köpa. Det enda som fattas för ett fullständigt köpläge är att precis alla ska inse att lågkonjunkturen är på intågande. När alla är övertygade, det är då de tär läge att själv svänga på klacken och storköpa.

Personligen kommer jag försöka dra ner på familjens utkomster den kommande tiden och investera så mycket jag kan i aktier. Vi tycks nu åter få ett mycket fint tillfälle att köpa högkvalitativa bolag till fina priser. Den dag det vänder kommer det ha varit mycket lönande. I alla fall om det vänder inom 2-3 års sikt.

Sällan man får rätt så snabbt…

Känns som om kraschen kom som ett brev på posten. Just nu ligger OMXSPI ner -6.3%. Det är sanslösa siffror, för att uttrycka sig milt. Det är helt vansinnigt att börsen kan rasa så mycket på en enskild handelsdag. Nu tror jag nog vi rekylerar upp lite från denna bottennotering, men frågan är väl hur morgondagen kommer att se ut… Det är självklart väldigt lockande att kliva på på dessa nivåer, men jag tror jag avvaktar lite till. Volvo är ju fortfarande inte nere på 72 kr och frågan är väl hur mycket Swedbank ska rasa. Man blir ju alldeles förskräckt av att titta på den här börsen…

Just nu är jag glad över de småhackor jag gjort mig. Det gör att jag kan kliva av börsen och invänta en uppgång. Jag kan nu köpa tillbaka samma antal aktier som jag initialt hade, men 10kr dyrare än i skrivande stund. Med andra ord kan jag nu lugnt vänta ut paniken på börsen. Frågan är vad som egentligen ligger bakom. Som jag ser det har inget nytt framkommit den senaste veckan, ändå har vi varvat stabila uppgångar med enorma ras… Nej, man kan ta det lite lugnt nu och se på, det kommer inte bli något megarally uppåt förrän politikerna har lyckats lugna marknaderna. Just nu råder finansiellt kaos.

Råvarupriser i realtid

Jag vet inte vilka sidor mina läsare använder sig av, men själv använder jag mig av följande tyska länk (som jag har fått för mig är i realtid):

http://tools.boerse-go.de/rohstoffe/

 

Om ni har andra sidor som ni tycker är bättre tar jag tacksamt emot förslag.

Råvarupriserna håller stången

Värt att notera, i allra högsta grad, nu när börsen tycksa falla handlöst till golvet, är att råvarupriserna inte nämnvärt har påverkats. Priserna är fortsatt på relativt höga nivåer, rent av högre än före finanskraschen (med undantag för oljan som steg till absurda nivåer en bra bit in i krashen).

Jag tycker det här är lite svårtolkat. Å ena sidan förstår jag att börsen faller handlöst när oron och paniken över hur framtiden egentligen ser ut börjar greppa tag om människor. Å andra sidan kan höga råvarupriser bara motiveras av att det faktiskt finns någon form av efterfrågan på dem. Betänker man att börsen ligger mellan 6-12 månader före den reala ekonomin så kan vi alltså vänta oss ett kraftig fall på dessa råvarupriser. Det enda som är väldigt märkligt är att ett sådant fall borde ha kommit redan. Man borde åtminstone kunna se en relativt kraftig försvagning redan nu. Det gör vi inte, knappt tendenser till det ens.

Samtidigt som verkstadssektorn i både Sverige och Tyskland straffas enormt hårt tycks folk vilja ha insatsvaror till samma industri. Uppenbarligen kommer den ena falla eller den andra stiga. Vilket det blir låter jag vara osagt, men om råvarupriserna hänger sig kvar på dagens nivåer i ett par månader till så är nog frågan om inte skräcken för nästa dubbeldipp är något överdriven.

Själv gjorde jag åter en fin affär i Volvoaktien i dag. Visserligen ligger jag för stunden inne i aktien medan den rasar, men jag har åtminstone mer pengar över att handla för och dessutom har jag undvikit stora delar av dagens fall. Jag hoppas som vanligt på en liten rekyl uppåt från nivåer om -6% innan dagen tar slut. Optimisterna skall väl in i aktien igen och då kan jag kliva ur, förhoppningsvis…

Dags att vara försiktig – krasch?

Det råder en stor försiktighet på börsen. Hittills har det varit en god strategi att inte ligga med pengarna inne över natten, och den strategin kan nog vara lönande ett tag till, åtminstone med den del av portföljen som man har för att leka med. Den långsiktiga portföljen hittar garanterat köplägen redan nu, men frågan är om det inte kommer att bli ganska mycket billigare framöver. Det är i alla fall vad jag tror…

Volvo kommer att testa botten på 72 igen, det är min gissning. Och ska Volvo falla 10% så ska nog index falla 5%… Sen får vi se om det studsar upp. Just nu känner jag mig väldigt negativ till börsen, även om jag aldrig skulle våga ta negativa positioner.

Mitt råd till alla småsparare som inte vill sitta still i båten är att åtminstone inte göra det för att alla andra säger åt er att göra det… Givet den extremt volatila handeln på sistone är det nog inte någon vild gissning att säga att en korrektion på nedsidan kommer att överreagera något alldeles våldsamt. Vi har redan prisat in en enorm konjunkturförsvagning, och ändå darrar marknaden…

En stark krona är inte vad Sverige behöver

Jag förvånas över vad mina bloggrannar Cornucopia och Kvantitativt skriver i dag. Båda hävdar att det är helt rätt att höja reporäntan framöver, fast de gör det i en betydligt mer sarkastisk ton där målet är att genera så många privatpersoner med bolån som möjligt.

Faktum är att den svenska kronan har stärkts från ca 6.55 mot dollarn till 6.34 på väldigt kort tid. I vanliga orostider brukar kronan försvagas och vår exportindustri får en lite dopad hjälp på traven, något som verkligen gynnat vår industri och är ett av skälen till att Sverige står sig starkare än många andra länder i dag. I realiteten är det nog så att svenska kronan är värd att stärkas, men att göra det uteslutande på inflationsmål i dessa tider tycker jag känns fel.

Just nu finns det inget i svensk ekonomi som talar för att inflationen ska fortsätta stiga. Snarare är det precis tvärtom. Därför borde Riksbanken fokusera på att underlätta så mycket som möjligt för svenska företag, i synnerhet då detta i förlängningen påverkar sysselsättningen i Sverige väldigt mycket. Att höja räntan redan vid nästa möte skickar en signal till företagen att verkligen vara på den försiktiga sidan, vilket med stor sannolikhet får personalbesparingskonsekvenser.

Efter att ha uppvisat för omvärlden hur otroligt välskött ekonomi vi har i Sverige ställer jag mig högst tveksam till att vi kommer att få se samma kronförsvagning vid nästa kris. Därför blir det snarare dubbel effekt av fortsatta räntehöjningar.

Mitt tips är att varken höja eller sänka…

Swedbank räddar procenten

Det är uppenbart att vissa bolag nu tar betydligt mer stryk än andra på börsen. De cykliska bolagen rasar dubbelt upp mot index men orkar knappt hålla jämna steg med index på vägen upp. Detta betyder förstås en av två saker:

1. När väl börsen vänder ner på allvar finns bara optimister/småsparare kvar på skutan
2. När kraschen uteblir kommer det stiga fantastiskt snabbt

Det kommer alltså att gå ruskigt snabbt, antingen upp eller ner. Vad skönt att veta. Personligen tror jag på det sistnämnda, men att det kan dröja allt från 3-18 månader innan vi ser någon betydande uppgång från dagens nivåer. Under tiden ägnar jag mig åt att köpa ett par timmar in på dagen och sälja innan börsen stänger. Det har varit en enormt lyckad strategi såhär långt.

Jag har kikat lite extra mycket på swedbanks köp av swedbankaktier, alltså det återköpsprogram som inleddes för ett tag sedan. Just nu är man uppe i strax över 4% återköpta aktier och har alltså 6% kvar att köpa. Ett tag trodde jag att banken skulle utöva sitt mandat oavsett börsklimat, men efter att ha följt utvecklingen under en längre tid vågar jag mig på gissningen att man faktiskt försöker köpa aktierna så billigt man kan, vilket förstås är helt naturligt.

Man skulle kunna tro att banken skulle storköpa aktier på dessa nivåer, men istället för att göra just det verkar det som om man köper mindre än “normalt”. Den största anledningen till detta är nog att man inte vill bidra till att köpa upp kursen allt för mycket. Att man återköper ca 600.000 aktier per dag gör att man står för ca 15% av den totala omsättningen i aktien, och många gånger tycker jag det är uppenbart så att deras återköp bidrar till att stabilisera kursen. Utan dessa återköp hade nog aktien rasat ännu mer. Inget onaturligt i detta. Spekulationen bör minska under tiden återköpen pågår eftersom blankare och andra som tar korta positioner inser dilemmat i att gå emot en aktie när det finns en så pass stark köpare i leken. Sen är förstås frågan vad som händer när aktierna är återköpta. Glädjande nog tar det ganska lång tid att köpa tillbaka 10% av alla aktierna.

Min poäng är att det finns stora fördelar med återköpsprogram i jämförelse med extrautdelningar. Ökad stabilitet i orostider är bara ett exempel.

En skillnad

Jag har funderat mycket på vilken riktning börsen är på väg att ta. Förutom det uppenbara att den redan gått ner alltså. Under förra kraschen kunde man konstatera att efterfrågan på råvaror sjönk ganska rejält, med dem föll de cykliska gruvbolagen och därefter de mest cykliska aktierna (som t.ex. Volvo, SSAB etc etc…), för att slutligen dra med sig även de defensiva bolagen som t.ex. HM.

Den här gången har förloppet varit aningen annorlunda. Samtidigt som världen har fått upp ögonen för potentiella tillväxthot har aktiekurserna rasat ganska kraftigt, åtminstone i den lilla ankdammen Stockholm. USA ligger ännu sålänge på en relativt onormal nivå. Visst ligger de minus för året, men en avslutning på plus hade inte känts orimligt i ett “stabilare” börsklimat. Men ser man då på råvarupriserna så har dessa varit på en historiskt hög nivå, trots att oron rasat omrking finansmarknaderna. I ett första skede tog de cykliska aktierna extremt mycket stryk samtidigt som råvarupriserna i det närmaste förhöll sig oförändrade. I takt med att marknaderna har rekylerat en aning på sistone har istället råvarupriserna fortsatt att backa. Jag tittar främst på koppar som under turbulensen låg relativt stabilt över USD 9.0000/ton (vilket får anses vara väldigt högt). Under de senaste två veckorna har däremot kopparpriset fallit under denna nivå och verkar i skrivande stund fortsätta kräftgången.

Frågan är då om det denna gång är konjunkturen som verkligen vikit först eller om det inte snarare är så att det är förtroendet för konjunkturen som sviktat först? Det skulle i alla fall förklara varför efterfrågan på råvarorna fortsatt hållt tämligen höga nivåer. Som jag ser det kan det bara vara efterfrågan som håller råvarupriserna uppe när resten av börsen faller.

Det man nu bör fundera över är om det hela kommer att bli en självuppfyllande profetia. Tror alla att det blir lågkonjunktur så kan det mycket väl bli det av ren spekulation. Det finns otaliga skrifter i engelsk press som påtalar detta. För att det hela ska kunna bli en självuppfyllande profetia kan man dock tänka sig att ekonomin redan från början måste vara ganska bräcklig, vilket den ju uppenbarligen är i detta fall.

Jag har i alla fall tagit det säkra före det osäkra och gått ur all form av belåning. Huvudskälet till detta är att jag inte ser några omedelbara glädjerallyn ståendes framför dörren och då kan det vara onödigt att ta risken att få hävstång ner i källaren istället. Det känns faktiskt rätt bra.

Jag kommer förmodligen att skriva mer om olikheterna mellan denna kris och förra krisen framöver. Jag tror inte att börsen kommer att gå ner lika mycket denna gång då företagen står betydligt bättre rustade för en kommande kris, men jag tror också att det är en av förklaringarna till varför tillväxten ännu inte tagit rejäl fart, i synnerhet i USA. Såvitt man kan se i dag verkar det mesta tuffa på väldigt bra, och för de som funderar på om börsen är dyr eller billig just nu kan jag bara tipsa om en länk som en annan användare på AVA-forum postade under Volvo, där VDn för Caterpillar intervjuas. Lyssna på vad han säger, det är ganska intressant, faktiskt:

http://video.cnbc.com/gallery/?video=3000038529

Mer om datorerna

Med risk för att en och annan ivrig påhejare av likviditetsfrågan på börsen hoppar på mig vill jag komplettera föregående inlägg med ytterligare in infallsvinkel:

Börsen har blivit en lekplats för folk med pengar, stora pengar. Börsen är inte längre till företag som söker långsiktigt riskkapital. Det är det (lekplatsen) som är upphovet till att datorer i dag tillåts handla aktier. Det är samma sjuka upphov som gör att man som 3e man kan spekulera i huruvida grannens hus kommer att brinna ner eller inte. Och det är samma vansinniga inställning som gör att någon överhuvudtaget tycker att naken blankning hör hemma på börsen.

Det är en sjuk värld!

Dessa oerhört snabba krascher belyser bara det faktum att det gäller att hitta solida bolag som man klarar av att leva med under en längre tid. Att man i allra görligaste mån bör undvika att belåna sin aktier har också framgått otroligt väl de senaste veckorna.

Nej, jag har inget gott att säga om datorhandeln… inte ens den ökade likviditeten som den innebär, den var nämligen inte ett problem för min portfölj innan heller…

Datorerna – här för att stanna?

Under många nedgångar på börsen har jag svurit över att blankare tillåts blanka sk*ten ur aktier. Och jag är på sätt och vis fortfarande emot blankning. Däremot har jag funderat lite de senaste dagarna och kommit fram till att det kanske inte är blankarna som är orsaken till den volatila marknaden, även om de säkert bidrar till den. De stora rörelserna kanske ändå kan förklaras med hjälp av datorerna?

Dessa frekvenshandlare, eller algoritmhandlare, eller vad tusan man nu vill kalla dem, utnyttjar bråkdelar av sekunder för att söka upp arbitragehandel mellan de olika marknadsplatserna. E24 hade i helgen ett par intressanta artiklar om detta där slutsatsen i princip var att datorerna har ökat volatiliteten på börsen något oerhört.

För en vecka sedan, mellan tisdagen och onsdagen, svängde stockholmsindex över 10%. Dvs, den som köpte i rätt tidpunkt kunde göra sig en hygglig årsavkastning på endast ett dygn!!! Inte så konstigt tycker säkert en del med tanke på att vissa aktier kan gå upp betydligt mer än så enbart på en rapport. Men betänk då att vi pratar om ett börsindex… Det är långt ifrån samma sak som en enskild aktie. Det är alltså makalösa rörelser av sällan, eller aldrig, skådat slag vi får se.

E24 uppmärksammade en firma som hette GETCO Europe Limited, och vars mäklarförkortning är: GEL, och jag har uppmärksammat deras handel i Volvo under dagen. Just nu ser den ut som följer:

GEL :          1181259                1180263            996

De första siffrorna betyder att man köpt nästan 1.2 miljoner aktier, de andra siffrorna betyder att man sålt ca 1.2 miljoner aktier och den tredje är differensen, som i detta fall hamnar på nettoköp om 996 aktier. Alltså, man omsätter 1.2 miljoner aktier men hamnar netto på endast 996 st köpta aktier.  Vid tidpunkten för denna iaktagelse har endast dryga 8 miljoner aktier omsatts över börsen. Med andra ord står GEL allena för ca 15% av all handel. Det lär finnas fler liknande firmor, även om inte jag orkar sniffa rätt på dem alla.

Det man också ser att dessa firmors omsättning stiger markant så fort börsen rör sig i endera riktning. När USA just öppnade steg antalet omsatta aktier rätt rejält, samtidigt som netto-köpen alltså i det närmaste kvarstår som oförändrade.

Detta får naturligtvis effekter på intradagshandeln också. Det blir mer eller mindre omöjligt att gissa sig till något som kan likna en trend. Det är säkerligen också förklaringen till varför det är så mycket jojo på börsen rent generellt.

Säga vad man vill om datorhandeln, men det sorgligaste av allt är nog att den är här för att stanna…

Blankningsstatistik

Minns inte om jag har rapporterat att NasdaqOMX har bestämt sig för att inte släppa veckovis statistik över blankningen på börsen. Nej, men skall istället endast släppa den en gång i månaden. Varför vet jag inte och även om bolaget svarar snabbt på mail så har de undvikit att svara på just detta. Nu var det ett par månader sedan jag mailade dem och kanske är det någon annan som vet.

Intressant att veta i detta läge hade förstås varit hur stor andelen blankade aktier i just Volvo är.

Ni som läser dagspressen har kanske redan läst att man funderar på att införa ett blankningsförbud i EU. Det är dock oklart om det blir av, vilken form av blankning det skall gälla (t.ex. endast naken blankning) och hur länge det skall gälla. Dessutom kan ansvarit myndighet endast lämna en rekommendation, så det är kanske en bit kvar innan det blir någon verklighet. I så fall skulle EU följa länder som t.ex. Sydkorea och Turkiet som båda har infört blankningsförbud de kommande 3 månaderna.

Själv står jag bakom ett sådant förslag. Jag har hört alla argument som finns i ämnet och kan inte, hur jag än vrider och vänder på det, hålla med om att det finns fördelar med blankning. Vill man tillåta blankning så har man väl inget emot naken blankning (dvs att man inte ens behöver låna de aktier man säljer) och jag förmodar att förespråkarna, som vanligt, hävdar att likviditeten ökar. Jag förstår bara inte varför det ska behöva finnas så många placeringsformer.

Någon hävdade att det behövs fler placeringsformer för att de med riktigt stora pengar skall kunna investera, hedga och spekulera, och att vi naturligvis bör vara tacksamma för att de ökar likviditeten… Frågan man bör ställa sig är: Om man nu har så mycket pengar, är det verkligen meningen att man ska spekulera för hela bunten? Kanske gör man världen en tjänst om man inte tillför den likviditeten till marknaden…?

Ännu larvigare blir det förstås när 3:e part kan spekulera i CDS:er och annat mumbo-jumbo som de överhuvudtaget inte har något som helst skäl att lägga sig i från första början. Försäkringar är för den som är försäkringstagare och för den som ställer ut dem. Hur kul skulle det vara att bo i mitt hus om det visar sig att precis hela grannskapet kommer att bli enormt förmögna om det visar sig att mitt hus brinner ner…? Inte så himla kul, kan jag avslöja…

Vad händer?

Jaha, det stora raset har väl knappst undgått någon. Strax före semestern publicerade jag grafer över min fenomenala aktieutveckling i år. Dessa grafer har nu förbytts till något mer tragikomiska kurvor med ungefär samma lutning, fast åt andra hållet och ungefär dubbelt så branta.

Börsslakten har inte varit nådig mot min portfölj, i synnerhet inte då jag haft en liten belåning och därmed fått hävstång ner i avgrunden. Jag säger avgrunden för att jag ju haft en mycket stor post i Volvo som rasat från ungefär 104 kr, då jag köpte den, till ca 83 då jag sålde av all belåning och lite till.

Man kan då fråga sig om det var så klokt att sälja av större delen av innehavet när aktien nu rasat så mycket…? Och vad tror jag rent generellt om börsläget?

Till att börja med kan jag konstatera att jag inte vet pippa skit om något, så i princip allt jag gör baseras på magkänsla. Mitt första intryck är att det råder ett mycket fint köpläge på börsen för tillfället. Dock kan billigt alltid bli billigare och dessutom tenderar allt att gå ner betydligt längre än vad jag fått för mig är möjligt. Just nu har jag svårt att förstå hur den långsiktiga tillväxten skall kunna upprätthållas, i synnerhet i ett globalt perspektiv. Det finns nu många länder som helt enkelt måste börja spara och göra nedskärningar, inklusive USA. Dock är risken att politikerna ser mer till nästa presidentvalsperiod än att de fattar de rätta besluten. Därför var det också högst välbehövligt att SnP nedgraderade USAs kreditbetyg. Sen tror jag absolut inte att börsturbulensen beror på deras nedgradering. Nej, fler resonerar nog som jag: Hur ska man både kunna spara, höja skatter och öka tillväxten samtidigt?

Med detta sagt tror jag att det finns några bolag som ändå är oerhört köpvärda till dagens kurser. Dessa bolag utmärker sig genom att ha en utdelningspotential som förmodligen kommer att stå sig även i de mörka tider som kan komma. Kort och gott: HM, Swedbank/Handelsbanken och Tele2 är mina favoriter om man vill äga aktier och gå in redan nu. Jag kan, på lite längre sikt, se vissa risker med att äga banker, men jag tror inte att de är så stora som man ibland kan få för sig. Självklart kan deras aktiekurser åka berg-och-dalbana i takt med att övriga ekonomin försvagas och/eller andra banker får problem, men rent generellt tror jag den svenska marknaden står sig rätt stark i alla former av jämförelser. Även om det blir en korrektion på bostadspriserna i Sverige så tror jag inte detta utgör ett konkurshot mot de svenska bankerna. Bankerna har förmågan att i så fall låta de som kan betala för sig få betala för både sig själva och andra. Både SHB och Swedbank bör kunna leverera fina utdelningar nästa vår oavsett konjunkturen.

Jag har hoppat av Volvo för tillfället och kommer istället att köpa tillbaka aktierna antingen betydligt dyrare eller betydligt billigare. Jag vågar inte lita på att Volvo kommer att dela ut pengar om klimatet blir sämre, därför kommer jag kanske också använda pengarna för att öka i Swedbank i stället.

Just nu njuter jag istället av att ha en hel likvider och bara kunna njuta av spektaklet lite mer objektivt. Jag tror fortfarande att börsen ska ner lite till och att det pågår en hel del högst oförklarlig handel i vissa aktier. Det finns ett enormt säljtryck i USA som försöker smyga ut sina aktier och det kan fortsätta länge till. Det som oroar mig är att så många “proffs” anser att det är köpläge… det brukar betyda att det är läge att dra öronen åt sig.

Sen ska jag förstås erkänna att jag påverkas av allt jag läser också. Denna gång har jag påverkats mer av dysterkvistarna än vanligt. Kanske för att jag har så mycket mer pengar att förlora denna gång. Men faktum kvarstår, ser man bara till antalet aktier, vilket jag tycker är det mest intressanta av allt, kan ett lönande avhopp på några få kronor (där man alltså säljer på t.ex. 83 kr och köper tillbaka för 75 kr dagen efteråt) göra enormt stor skillnad. Ju mer pengar man har desto större blir en sådan vinst. Min filosofi är att har man gjort en sådan lyckad sänkning av sitt GAV så har man också råd att stå uanför börsen ett tag till. Är man dessutom beredd att göra en liten förlust, dvs köpa tillbaka lite dyrare än man sålde för, så har man verkligen ingen brådska att hoppa in i aktien igen. Den här gången tänkte jag göra just det, hur kortsiktigt det än är.

På tal om konspiration så är jag inne på att drakarna börjar sälja av och hedga sig för en rätt långlivad utförsbacke. Jag noterar dag ut och dag in hur kurserna släpps upp några procent för att sedan falla med ännu mer. På så sätt får man alla att tvivla på om det verkligen ska fortsätta att rasa. Så fort småspararna hoppar på tåget börjar utförsäljningarna igen. Ändå, som alltid, får småsparare bara rådet att sitta still i båten. Peter Malmqvist hävdar att det hela kan studsa upp precis lika fort igen, jo tjena. Upp 22% på en vecka… never…

Hör på mig så pessimistisk jag låter, känner knappt igen mig själv…

Jag fortsätter att vidhålla att man skall äga de aktier jag nämnde ovan, samt se till att man är helt obelånad, eller åtminstone mycket litet belånad. Försök hellre ta lån på banken eller privatlån, för den delen, än att belåna era aktier, då kan det gå vägen.

Så, till sist, vill jag ge er något att fundera över. USA rasade med ca 4.6% i går, några timmar senare var futures upp över 2% igen. Asien nöjde sig därför med måttliga fall och stundvis låg index i Sverige över 2.5% plus. Jag som stod utaför var aldrig det minsta orolig, och jag fick rätt. Nu har futures sjunkit till minustal, Volvo ligger på nästan -2% för dagen och alla väntar på den viktiga statistiken (som egentligen är rätt meningslös) från USA.

Nej mina vänner, nu är det samla i ladorna som gäller och köpa högkvalitativa bolag för så mycket ni bara orkar och kan vaska fram, som gäller. Köp i omgångar i händelse av att börsraset fortsätter, men KÖP. För på 10 års sikt är det redan nu extremt billigt, tror jag :)