Underskatta inte inflationen i USD

Som jag påpekat finns det stor möjlighet att utländska investerare håller på att sälja av svenska tillgångar som gått fantastiskt bra på börsen i år. Omräknat till dollar är det nästan skrattretande vilka vinster många av fondbolagen måste ha tjänat, i synnerhet då de amerikanska.

Jag har dock funderat ganska mycket på en faktor som jag tror är väldigt bidragande också, nämligen inflationsspöket. Fast numer är det förstås inte ett spöke utan något man önskar sig i USA. Däremot får en urholkning av dollarn den effekten att de amerikanska börserna kan se ut som att de står still medan de i själva verket sjunker i realvärde. Aktiemarknaden prisar som vanligt in framtiden, något som inte allt för många verkar förstå, varför det också är fullt möjligt att de stora amerikanska bolagen ser köp på dagens nivåer som billigare än om köpen hade skett för ett halvår sedan. Man prisar alltså in att dollarns värde kommer att sjunka framöver och på så vis få köpet att framstå som billigt i absoluta tal. Detta är absolut inte en faktor man kan ta lätt på.

Nyligen visar det sig att amerikanska investerare redan prisar in minst 1% inflation per år de kommande fem åren. Detta visar man genom försäljning av amerikanska statspapper med löptider på 5 år som säljs till en ränta om 5%. Vid 1% inflation når investeraren alltså break even och vid högre inflation än så blir det klirr i kassan. Alltså, för att summera, amerikanska och utländska investerare verkar övertygade om att dollarns värde kommer att fortsätta att sjunka. FED har signalerat att de är beredda att trycka ännu mer pengar och man har i USA uttryckligen sagt att man kommer att styra skeppet mot inflation. Allt för att undvika dess raka motsats, deflation.

Nu blev detta en lång utläggning, men kontentan är i alla fall att USA’s börser kanske inte är så stabila som de ger sken av. Kanske är det så att en stillastående börs i USA i praktiken är en fallande börs i reala pengar. Då skulle börsrörelserna där och här åter hänga ihop lite bättre. Jag har personligen inte sett t.ex. SNP500 och OMXSPI vara så osynkade på flera år. Även om de stiger och sjunker olika mycket brukar de allt som oftast gå åt samma håll i alla fall.

HM in i portföljen för 235 kr

Igår var en knepig dag. Dels fick jag facit på att mina inhopp i Volvo och ABB sög, samtidigt störtdök Swedbank på nyheten om att SEK sålt hela sitt innehav så pass mycket att jag kom ur både min Volvo- och ABB-position och fick tillbaka hela mitt Swedbank innehav, dessutom med en liten vinst. Hur märkligt är inte det? Som grädde på moset lyckades både Volvo och ABB falla ytterligare efter det att jag sålt mina aktier.

Men cash på handen är inte min grej, pengar ska jobba. Men just ABB känns kanske inte superhet på kort sikt, men det gör däremot Volvo. Därför köpte jag min första minilong någonsin i Volvo. Nu hoppas jag att inte Volvo faller mer utan snarare börjar röra sig uppåt.

En annan aktie som har fallit mycket är HM. HM hade ett kanonkvartal som kanske inte uppskattades av anal-ytikerna, men med tanke på att jag ökat belåningen lite extra mycket så passar aktien alldeles förträffligt väl in i min portfölj. Jag köpte en nästintill gigantisk post i HM idag och en motsvarar nu mer än 10% av hela mitt innehav. Därtill tog jag en kortare position i ytterligare en minilong, med just HM som underliggande aktie. För HM-aktierna fick jag betala blott 234:70 kr (snittpris). Däremot är jag inte helt säker på att jag vill ha dem någon längre tid. Jag älskar bolaget och ser det som ett av de mest stabila på hela börsen. Men favoriten är ändå Swedbank. Samtidigt kan jag bara inte ha alla pengar i ett enda bolag.

Swedbank visade i sin rapport att de goda tiderna börjar nu. Nu pratar vi inte längre noll-resultat och kanske vinst, utan stora rejäla vinster. Nästa år levererar Swedbank MINST 10 miljarder i vinst, kanske mer… 12-14 miljarder är inte ens det långt ifrån omöjligt.

USA stod emot hyfsat i kväll och kanske kan de svenska aktierna sluta rasa för ett ögonblick… Det skulle vara bra för mina minilong. Jag kommer inte invänta många kronors ökning på dessa aktier.

Eniro bekänner färg

Eniro visar idag upp siffror som inte förvånar någon mer än Mr Market. När ska man förstå att Eniro inte är värd en tiondel av dagens kurs ens? Det är för mig helt ofattbart hur ett företag som producerar så förhållandevis simpla tjänster och som har en så förhållandevis liten produktportfölj inom ett segment som är extremt konkurrensutsatt i kombination med att affärsutvecklingen tycks vara lika med noll kan värderas så högt.

Eniro är ett klockrent exempel på en firma som är fast i ett hjul som de knappt hinner ta sig ur för att det snurrar för fort. Istället för att ta in miljardbelopp i nya emissioner borde man sparka 90% av de anställda och dessutom satsa på något helt annat än kartor och informationsupplysning.

SEK och Swedbank

Swedbank dyker idag på uppgiften om att Svensk Exportkredit avyttrat hela sitt innehav. Precis som för Volvo anser Mr Market att det är vad de stora elefanterna betalar för aktierna som är det “rätta” värdet.

Snacka om galet perfekt timing. Sedan jag sålde 30% av alla mina Swedbankaktier har aktien backat med över 7%, trots att jag tycker den borde ha gått upp ytterligare. Enda smolket i bägaren är att även ABB har backat med nästan 3%. I vilket fall har jag nu köpt tillbaka hela min Swedbankpost. Det lockar helt enkelt för mycket med över 5% direktavkastning på endast några månaders placeringshorisont. Lägg därtill att kursen nu har en potentiell uppgång med 8% till årshögsta trots en fantastisk rapport.

Det är förstås bara att tacka och ta emot.

Med detta sagt är det förstås uppenbart att jag fick sälja lite ABB och Volvo till viss förlust och varken rikedomarna eller spänningen jag hade hoppats på lyckades jag nå. Däremot, skulle nu Swedbank återta lite förlorad mark kan ju detta bli en riktigt bra affär trots allt.

Efter senaste tidens börsyra skall jag nu ta och lägga mig lite på latsidan vad gäller handel i olika aktier ett tag framöver.

Kung Wolf svarar snabbt i vanlig ordning

Det börjar bli en vana att jag mailar Kung Wolf då och då och ställer allehanda frågor om banken, eller uttrycker påståenden, eller ger ledningen beröm för sitt sätt att navigera sig ur krisen. Lika förvånad blir jag varje gång Kungen svarar, dessutom inom loppet av några minuter.

I detta fall hade jag inga uppenbara frågor till Kungen, utan nöjde mig med att ösa lite beröm över hans stabila sätt att leda banken samt spåna lite öppet kring bankens satsning i Baltikum. Vi har nu kommit till den fas där Baltikum (sammantaget de tre länderna) visar vinst på sista raden. Med tiden kommer denna vinst att bli mer betydande som följd av att man har helt andra marginaler där än i Sverige. Detta är fortfarande något som nästna inte alls prisas in i dagens kurs. Som jag sagt tidigare kan man lätt motivera dagens kurs med enbart den utveckling som sker i Sverige och genom att sätta ett noll-resultat för bankens övriga verksamhet. Så blev det alltså inte ens detta kvartal, och vi är bara 1,5 år från krisens epicentrum för banken. Det kommer en tid då Baltikum åter kommer att vara en mycket viktig intäktskälla för banken och då kan nog kursen stiga rätt rejält igen. Det är långt ifrån en omöjlighet att vi ser kurser kring 200 kr inom 5 år. Det skulle ge en kursutveckling på dryga 15% per år räknat på dagens kurs och exklusive de mycket betydelsefulla utdelningarna som banken kan ge.

Kung Wolf ger ett minst sagt stabilt och seriöst intryck i media vilket jag tror kommer att leda till ett markant ökat förtroende för hela banken. Ett förtroende som redan börjat repa sig.

Vidare kan jag meddela att Kungen har bytt ut sin HTC-mobil mot en iPhone. Bra jobbat Kung Wolf !!

ABB’s rapport

Så har ABB släppt sin rapport. Som väntat sjunker resultatet jämfört med samma period från förra året, men vad viktigar är syns det nu att basorderingången börjar ta fart. Dryga 15% upp är ett tecken på att orders börjar trilla in så sakteligen för ABB igen. Av alla siffror är det faktiskt denna jag fokuserar allra mest på. Valutafluktuationerna har haft en negativ inverkan på resultatet samtidigt som marginalerna varit aningen bättre. Sammantaget är detta ändå effekter som varier över tid och som i det långa loppet, dvs långt mer än på kvartalsbasis, tar ut varandra, med största sannolikhet.

ABB fakturerar vansinnigt mycket i dollar och givet en försvagad dollar finns det stor risk att de negativa valutaeffekterna, relativt konsensus bland analytikerna, fortsätter att inkomma någon procent sämre för varje kvartal.

Jag ser väldigt ljust på rapporten idag. Även om jag inte tror att den kommer att få aktien att lyfta med 10% så känns det som om aktien har förutsättningar för att bli än mer trögrörlig på nedsidan det kommande kvartalet. ABB är en långsam och trög aktie och passar utmärkt i min långsiktiga portfölj.

Under dagen hoppas jag att vi kan få lite mer besked om vad man förväntas göra med sin stora kassa, samt ytterligare guidning inför kommande kvartal.

Extremt matnyttigt från Bloomberg

Det blir lite tröttsamt att höra alla skrika att börsen nu står på toppen. Svenska börsen är inte ens i närheten av toppen, men det kommer kanske inte gå lika fort för alla bolag från dagens nivåer. Bloomberg news slår huvudet på spiken ett par gånger om i sina exempel på varför den svenska börsen, liksom de nordiska grannländerna, just nu går bland de bästa i världen. Artikeln är ett måste att läsa för alla. Det ger er lite förståelse för den information som bland annat utländska investerare tar del av.

Intressant är också att artikeln tar upp banker som Swedbank och Handelsbanken i samma andetag. Svenska banker är bland de bästa i världen, och dit räknas Swedbank, punkt! Svenska bolag är bland de bästa i världen, och dit räknas Volvo, Scania och SKF, punkt!

Den som tror att dessa fantastiska bolag inte har mer att ge har inte förstått att det fortfarande råder bra investeringstillfällen på börsen. Så bra att det fått mig att sälja av lite av mina tillgångar i Swedbank, åtminstone för en kortare period. Om jag köper tillbaka dem eller inte återstår att se. För tillfället tror jag fortfarande att bolag som Volvo och ABB ligger och väntar på det stora rycket. Nu när alla tror att bolagen bara kan gå ner kan det mycket väl bli precis tvärtom.

Jag har investerat stort i ABB. Visserligen kommer delar av den satsningen på bekostnad av t.ex. Boliden och Nokia, men tanken är ändå att köpa tillbaka dessa bolag om ABB stiger kraftigt efter rapport. I annat fall får jag nog erkänna att jag hellre skulle sitta med ABB framför både Nokia och Boliden om detta var den sista förändringen jag fick göra.

Nej, jag förespråkar inte att hoppa in och ut ur aktier på detta sätt, men jag behöver också lite spänning i tillvaron!

Gör er själva en tjänst och läs Bloombergs artikel här.

Utflöde av kapital från Sverige?

Den senaste tidens börstendenser får mig att undra om det är utländska investerare som säljer av svenska tillgångar för att investera i t.ex. USA istället. Den senaste tiden har både kronförstärkningen och kursutvecklingarna gjort det väldigt lönsamt för utländska investerare. Kanske väljer man nu att mer cykliskt placera sina pengar i t.ex. USA istället? Förutom lågt värderad dollar börjar det även ticka in en del oväntat positiv statistik från USA’s husmarknad igen, samtidigt som konsumentrelaterade produkter och varor tycks sälja lika bra som förr.

Snåla börsvindar

Ett jobbigt tecken är när börsen inte lyfter så mycket som man tycker är rimligt trots starka rapporter. I princip alla bolag jag följer och som jag har på min “favorit-lista” överträffar förväntningarna med råge, ändå backar aktierna. Tex Volvo och AlfaLaval. Kurserna har stigit lite inför rapporterna, men inte så mycket som jag tycker de borde ha gjort. Detta betyder med största sannolikhet två saker:

1. En börsrekyl är på väg
2. Bra köptillfällen öppnar sig för den som har likvida medel

Eftersom jag har svårt att spekulera mot börsen tar jag aldrig negativa positioner. Däremot är jag inte främmande för att hedga med väldigt stabila bolag. Det är precis detta jag gjort på sistone.

Stora förändringar

Volvo kom in med en rapport som var kanonbra på i princip alla punkter. De visar att marknaden verkligen börjar ta fart vilket delges i siffrorna som är de bästa för något 3:e kvartal någonsin i Volvos historia. Rapporten togs inte emot speciellt väl på marknaden men jag behåller ändå.

Vidare har jag sålt av hela innehaven i Boliden och Nokia och ökade istället i ABB. Båda aktier har givit mig nästan 10% avkastning och det får räcka för den här gången. De är allt för volatilia för att jag ska känna mig nöjd för tillfället. Jag är ganska säker på att både Boliden och Nokia kommer att kunna köpas lite billigare om någon månad.

Den största förändringen jag däremot gjort är att jag sålt ett ganska betydande innehav i Swedbank. Jag har minskat min andel med ca 30%. Skälet är att jag fick 100 kr betalt och att jag i detta läge väljer att öka ännu mer i ABB samtidigt som jag också köpt en storpost i HM.

HM är ett superbolag som jag velat plocka in länge, men på grund av den enorma potentialen i Swedbank har jag aldrig funnit tillfälle. Nu ser jag inte Swedbank som fullvärderat, men på lite kortare sikt tror jag helt enkelt att ABB har mer att ge, samt som det blåser lite småkalla vindar från USA och jag misstänker att det kan bli trögare att komma ur preffen till 100-kr-nivån. Därför kan man också se mitt köp i HM som en liten hedge mot snålare börsvindar framöver.

Det skall också tilläggas att jag nyligen ökade min belåning för att kunna köpa just ABB och Volvo, med den nya omstruktureringen i portföljen kan man säga att den belåningen nu gått till att köpa HM medan ABB och Volvo är två aktier jag tror kan ge lite mer i närtid än just Swedbank. Trots detta har jag fortfarande mer än 62% av portföljvärdet i Swedbank och jag kommer med största sannolikhet att köpa tillbaka fler aktier om ABB och Volvo stiger framgent.

Kung Wolf styr skutan ur krisen !!

Jag får bara beklaga att jag inte hinner skriva så mycket på denna blogg längre. Det finns så mycket jag vill säga. Men tills vidare får ni hålla till godo med lite snabbfakta postade från t.ex. min mobil när jag har tid.

Jag vill nu visa er en bild som säger i princip allt om denna, min favoritbank i dagsläget. I grafen framgår tydligt hur resultat stiger samt att kreditförlusterna kraftigt har minskat. Man ser också att reserveringarna för kreditförluster helt upphört samt att man till och med återför vissa medel.

Banken tjänar detta kvartal över 2.5 miljarder. Detta är i allra högsta grad en relevant indikering på att vi snart ser tvåsiffriga vinstbelopp på årsbasis för Swedbank (då pratar vi miljarder i två siffror).

Även om jag inte hinner skriva så mycket läser jag en hel del foruminlägg, mestadels på Avanza. Där finns en hel del skarpa knivar i bestickslådan, men där finns också en hel del ljushuvuden som inte har alla nachos i påsen. Den klarast lysande av dessa ville för ett par månader sedan hävda att Swedbank inte var något att satsa på då P/E-talet var negativt, och vem vill köpa ett sådant bolag? Näst klarast lysande stjärna påpekade vid 90 kr att Swedbank nu var fullvärderat ur alla fundamentala aspekter, framförallt baserat på P/E och multiplar av EK. Vad dessa fundamentalt oinsatta personer har gemensamt är en förmåga att krångla till verkligheten för sig. Bolag värderas utifrån sina samlade framtida vinster. Det betyder alltså att man måste “gissa” sig till vad bolagen kommer att tjäna i framtiden för att veta vilka företag som kommer att gå bra. P/E-modellerna sträcker sig oftast bara till innevarande år eller ett år, högst två år i framtiden. Men vad säger det om ett bolag som nyligen har tyngts massivt av kreditförluster.

Swedbank visar nu tydligt att banken är tillbaka på banan igen. Det är givetvis en fantastisk strategi av Michael Wolf som möjliggjort detta. Kreditförlusterna finns, mestadels i Lettland, fortfarande, men till och med länder som Estland och Littauen visar nu vinst. Många belackare trodde nog aldrig på baltikum, men sanna mina ord: En vacker dag kommer Baltikum åter att värderas i aktiekursen. Svenska banker måste expandera, österut är en naturlig geografisk expansion. Dessutom kommer välståndet i världen att spridas och vi som har det bra idag kommer att få det sämre med tiden. Var så säkra.

Baltikum lever alltså och har fortfarande inte runnit ut i Östersjön.

Det är värt att notera att Swedbank nu tjänar, ungefärligen, lika mycket pengar som Handelsbanken före kreditförluster. Swedbank är ungefär lika väl kapitaliserade som Handelsbanken men handlas till betydligt lägre multiplar. Lägg därtill att Handelsbanken nu börjar stöta på de stora kreditproblemen i England medan Swedban är på väg att rida sig ur stormen i Baltikum. GB annonserade ett gigantiskt sparspaket som kan få 500.000 människor att mista jobben i England. Övriga kommer att få märkbara känningar av sparpaketet och kreditförlusterna lär bara ha börjat för Handelsbanken. Nu är inte jag den som gottar mig åt andras missöden, men vissa saker går att resonera sig fram till helt utan ekonomisk examina och endast med hjälp av sunt förnuft.

Att köpa Swedbank på 235 kr (korr. för 2 NE) var dyrt på kort sikt, att köpa Swedbank för 14 kr var förbannat billigt.

Klicka på bilden för en större version.

Jag avslutar detta inlägg med ingressen på Placera.Nu. För er som inte orkar läsa hela rapporten, läs Placera.Nu’s sammanfattning här:

Urstarkt från Swedbank

Publicerad: 2010-10-21 08:25

RAPPORT: Swedbanks rörelseresultat för det tredje kvartalet överträffade förväntningarna med hela 52 procent. Den baltiska verksamheten visar vinst för första gången sedan 2008. 

Som sagt

Skulle banken helt upphöra ta kreditförluster så blir resultatet bra mycket bättre än förväntningarna. Inte många trodde kanske på detta som en möjlighet, men det var precis vad som hände.

Mer info om detta kommer under dagen! Nu väntar jag på Volvos rapport!

Lite snabbt bara

SHB visar intressanta data. Bättre räntenetto, sämre trading och låg efterfrågan på företagskrediter.

För Swedbank:
Räntenettot bör ha vänt upp och nu vara på stadigt uppåtgående takt. Trading redan i Q2 var dålig med lågt resultat. Inte mycket överraskningar bör komma därifrån. Swedbanks stora andel bolån bör motverka den låga efterfrågan på företagskrediter. Samtidigt som räntenettot stiger bör således Swedbank vara i vinnarhålet bland bankerna, till skillnad mot SEB.

Avslutnkngsvis: SHB visar högre vinst för Q3 än Q2. Det visar att tredje kvartalet som normalt är årets svagaste har vägts upp ganska mycket av det högre räntenettot. Om ovan resonemang stämmer bör Swedbank kunna prestera rätt bra imorgon.

Fundamentalt viktigaste punkter är åter kreditförluster och reserveringar för desamma, samt hur stor del av resultatet som beror på återföringar.

Skulle det, mot förmodan, visa sig att Baltikum helt stabiliserat sig och att man inte längre räknar med stigande förluster och osäkra fordringar, dvs om man redan anser att man reserverat mer än nödvändigt och dessutom med marginal, ja då kommer banken tjäna betydligt mer än 2 miljarder, och dessutom kommer EK och samtliga kapitalrelationer att stiga rejält. Men detta är förstås inte annat än förhoppningar i dagsläget. Jag poängterar bara ett scenario.

Frågan är om det vankas hyggliga utdelningar även för A-aktien…? Svaret får vi nog imorgon vid 07:00-tiden.

ABB överväger lägga bud

Bolag som ABB kräver mångmiljonordrar nästan dagligen för att gå runt i den mån marknaden “kräver”. Det är inte ovanligt att ordrar ligger på mellan 100-500 miljoner SEK. Nyligen uppmärksammades dock att man överväger att lägga bud på ett kabelarbete mellan Danmark och Norge. Den ordern skulle i så fall vara värd över 500 miljoner USD. Orderstorlekar som dessa är helt klart värda att notera. Om det sedan blir av eller ej återstår förstås att se. Just denna info hittade jag här.

Börsveckan

Börsveckan rekar i dagens tidning Swedbank. Jojo, man tackar för den insikten. 100kr innan nyår och 120 balubas innan nästa nyår :o)

Smaskigt mycket fluff här…

Nokia, ABB och Volvo rör sig

Det förefaller som om tajmingen i mina köp varit rätt bra.

Förutom Boliden som stigit 10% ganska snabbt har även Nokia stigit nästan lika mycket från mitt GAV. Jag misstänker att det är förhoppningar om kommande rapporten och att försäljningen av de nya mobilerna har tagit fart som driver upp kursen. Som vanligt innebär det viss fallhöjd om Nokia, i traditionellt maneer, gör marknaden besviken. Viktigast i deras rapport är dock att deras telefoner börjar efterfrågas trots att man varit lite utanför marknaden på sistone. Men som med mycket annat har stora varumärken lättare för att komma åter när väl de träffar rätt igen.

En annan aktie som rört sig, om än inte lika mycket, är ABB. ABB har inte alls hängt med på börsen på sistone och det beror nog uteslutande på att de riktigt stora ordrarna har låtit dröja. Förhoppningsvis kan ABB visa att man har konkreta planer på att låta sin enorma kassa börja jobba samtidigt som orderläget har förbättrats. USA är nog inte mycket att hoppas på, utan det intressanta blir att se vad som har hänt i övriga världen. ABB har en förmåga att visa stabila rapporter där man gör och uppfyller det marknaden kräver, men inte mycket mer. Så snart bolaget visar tillväxt tror jag det kommer att gå ganska fort för kursen att återta förlorad mark. Spännande blir det.

Ett bolag jag också tror kommer att visa en bra rapport i Q3 är Volvo. Volvos anläggningsmaskiner borde gå bra över hela världen. Det gjorde de i Q2 och det finns ingen anledning att tro något annat om Q3 och resten av framtiden. Gruvindustrin går för högtryck, byggsektorn tycker jag mig läsa positiva rapporter kring var och varannan dag och dessutom vet man att USA stimulerar sina infrastrukturprojekt alldeles enormt. När man ovanpå detta hör att det börjar säljas tunga lastvagnar samt att Volvo vill tredubbla sin försäljning i Indien så låter det än mer lovande. Jag är osäker på vad som fick Daimler att dra sig ur Indien, men det kan inte vara negativt för Volvo i alla fall. Man är fortsatt mycket väl positionerade på den kinesiska marknaden och blir det inte härdsmälta där så kommer man förmodligen att sälja enormt många fler tunga lastvagnar där än man gör på många andra ställen i världen. Volvo har dessutom en god tradition av att dela ut pengar, ca 5% direktavkastning har det i stort sett varje år, de senaste åren (då konjunkturen förvisso varit extremt stark). Men det ger i alla fall en bra huvudkudde.

Nu blir det en spännande väntan på att få se om tajminen i mina köp varit så bra som jag inledde detta inlägg med att säga…

Vad hände med Boliden

Ibland förväntar man sig att bolag ska följa med börsen upp, i synnerhet om alla branschkollegor gör det. Idag steg alla gruvbolag ganska beskedligt, inte bara i Sverige, utan i hela världen. Ändå sjönk Boliden. Det förvånar mig alltid när man hittar märkliga mönster på börsen. Men med tiden lär man sig att de uppstår precis hela tiden, vilket måste vara den bästa anledningen till att aldrig ägna sig åt TA. Jag ska inte ljuga: Läser jag i DI.se att TA säger att något av mina bolag står inför en fantastisk uppresa blir jag glad. Men jag blir heller inte ledsen om det visar sig vara helt fel.

På samma sätt är det med depån. Det bästa som kunde hända mig nu är att börsen kraschar, men att Swedbank levererar 4:80 kr i utdelning på preffarna. Då får jag massor av pengar att köpa nya aktier för, billigt dessutom. Men så funkar inte hjärnan. För varje gång jag ser att depån ökar i värde blir jag lite glad inombords. Förhoppningsvis beror det på att det fortfarande finns mängder med “billiga” bolag som jag hoppas kunna köpa när väl tillfälle ges.

Jag har ökat på min belåning med ca 10% inför rapporterna i Q3. Pengarna har gått till att öka i Nokia, köpa en stor post i ABB och en hyfsat stor post i Volvo. Om jag bara hade mer pengar skulle jag köpa Sandvik och SSAB också. Kanske blir det en post i något av bolagen efter utdelningarna 2011.

Handelsbanken har svarat

Att Handelsbanken skulle ha svarat på mitt mail var en sanning med modifikation. Efter mycket om och men ringde jag upp dem istället. Visserligen fick de inte många dagar på sig att svara heller, men två dagar är nog en mer än nödvändigt i detta fall.

Jag har tillhört en av de lyckliga som har fått behålla den helrörliga räntan länge. Visserligen fick jag betala lite högre räntor när räntan gick ner pga att tremånadersräntan kunde “prisa in framtiden” medan den helrörliga inte gjorde det. Dum som jag var tänkte jag att jag ändå tjänar igen det på uppvägen. Nu har bankerna förstås insett att de tjänar mer på att folk binder än har helrörligt, därför har de lagt på ett litet påslag på den helrörliga räntan. Jag fick från 2.00% en höjning till 3.45%, dvs nästan 75% högre lånekostnader över en natt. Detta var tydligen en så pass liten höjning att man inte tyckte att det var värt besväret att ringa och upplysa sina kunder om detta, utan allt tickar på som om inget hade hänt. Knappast lustigt! Medan listpriset på den bundna 3-månadersräntan ligger på 2.55% får jag alltså 3.45% utan att banken säger pippa skit. Högst osnyggt och på gränsen till osmakligt dåligt. I synnerhet som det länge hetat att: “… bara våra bästa kunder får ha helrörlig ränta nu…”. Samma “bästa kunder” som inte är värda att ringa till när man ger dem 75% högre lånekostander över en natt…

Det har i alla fall givit mig all anledning att höra mig för hur det ser ut på andra banker och vad de kan erbjuda mig istället. Jag återkommer nog med mer info om detta vad det lider. Nu väntar jag dock på ytterligare ett svar från Handelsbanken på ett ganska surt mail jag skickade till dem för inte så länge sedan.

Usel jobbrapport i fredags

Usel jobbrapport från USA, ändå repades modet på stockholmsbörsen och avslutade med en svag stigning från dagslägstanivåer. Osäkerheten gjorde nog att index aldrig vågade sig över noll-strecket. I USA stängde däremot börserna nära nog på dagshögsta.

Hur förklarar man då detta? Kan det vara så här: Ju uslare jobbstatistik desto högre förväntningar på fortsatta stimulansåtgärder? Förmodligen !!

Köpt Volvo

Efter kursraset som följde på Renaults utförsäljning har jag passat på att köpa Volvo. Dels blev det ett fint instegstillfälle och dels tror jag på en bra kommande rapport. Förmodligen kommer bolaget också återinföra utdelningar 2011. Min placering i Volvo hamnar mellan ABB och Nokia i storleksordning.

Ökat i ABB och Nokia

Jag har idag ökat mina innehav i Nokia och ABB. Nokia ökade jag ganska marginellt i medan jag köpte en större post i ABB. Innehavet i Vostok Nafta har utgått helt till förmån för ett mer inspirerat värdeinvesterarfilosofiskt placeringsperspektiv.

Swedbank 2010

Det många hoppades på börjar infria sig beträffande placeringen i denna bank. Prognoserna från analytikerna har hela tiden justerats upp. Från att ha legat på både minus och en knapp miljard plus spår nu den samlade eliten att banken når ca 7.4 miljarder i vinst för helåret 2010.

Det vi hittills vet:

Q1: 0.5 miljarder i vinst
Q2: 1.5 miljarder i vinst

Om framtiden gissar man:

Q3: anal-ytikerna gissar 2.1 miljarder i vinst (mer än tidigare årsestimat)
Q4: anal-ytikerna gissar 3.3 miljarder i vinst
2010: anal-ytikerna gissar 7.4 miljarder i vinst
2011: anal-ytikerna gissar 11.0 miljarder i vinst
2012: anal-ytikerna gissar 13.0 miljarder i vinst

Får anal-ytikerna rätt kommer banken göra 2.1 miljarder i Q3 och 3.3 miljarder i Q4. Givet att Q3 ofta är bankernas svagaste kvartal så måste jag erkänna att prognosen ligger ganska nära min egen. Däremot håller jag inte med om prognosen för 2011 och 2012. Den innebär måttligt räknat att medelresultatet per kvartal hamnar på samma som för Q4 2010. Vilket känns snällt räknat med tanke på att jag tror att Swedbank kommer att visa högre och högre siffror för varje kvartal som går ett par år framåt. Men detta är förstås bara en gissning. Det blir betydligt enklare att gissa för varje rapport som går och där man kan se hur händelserna i baltikum utspelar sig.

Helt klart har Swedbank i alla fall en godtagbar värdering idag sett till både P/E och multiplar av EK givet att baltikum inte rinner ut i Östersjön imorgon. Lyckas man avkasta 15% på EK så finns det dessutom ett och annat till övers att hämta de närmaste åren. Lägger man till full pott i utdelning för preffen så ser det än bättre ut. Och skulle det därutöver bli tal om extrautdelningar i framtiden så kan aktien nästan vara billig fortfarande (men detta får bli en bonus).

Jag har sålt av en mycket liten del av mitt Swedbankinnehav (jag har fortfarande fler Swedbank än den grunplåt jag lovat att aldrig gå under) och köpt ABB, Boliden och Nokia. Nokia är en lottsedel. Vänder man på skutan så kan det finnas grym potential där. ABB’s tid kommer och Boliden med sina råvaror kommer att stiga rejält de närmaste åren.

Handelsbanken tjänar stora pengar, tror jag

Jag fick nästa månads låneavi av banken idag. Det gäller alltså mitt bolån. I pappret står att läsa att min rörliga ränta nu höjs från 2.00% till 3.45%. Det var en rejäl höjning det. Inte konstigt att banken tjänar stora pengar.

Skämt åsido. Jag har skrivit till banken och frågat om inte tryckfelsnisse varit i farten. I annat fall vet jag en som tänker byta bank. Detta är inte avsett som ett skämt, utan en uppmaning till er som har Handelsbanken att faktiskt se på nästa månads låneavi. Kanske står det något du inte gillar där…