Sjukdom

Återkommer inom kort!!

Sonderat terrängen för Nokia

Jag har tagit mig en funderare på sistone och dessutom satt mig in markant mer än vanligt i mobiltelefonmarknaden, igen. När jag var yngre kunde jag i princip allt om mobiltelefonerna, varenda modell. Idag finns det så många modeller att man bara inte orkar.

Hur som helst, i helgen läste jag på och kom fram till en intressant slutsats: Apple’s försprång på premiumsegmentet håller på att ätas upp. Jag trodde själv att detta var ett segment där Nokia nog inte skulle rå på Apple, men efter att ha gått igenom marknaden inser jag att Apple’s stora försprång låg i den snabba processorn och den magnifika skärmen. Konkurrenterna, i det närmaste HTC, har snabbt följt med trenden och kan idag erbjuda minst lika bra telefoner, till och med bättre. Den stora fördelen som Apple har, och som jag också fick känna av då jag funderade på att byta till en HTC desire, är att många användare, precis som undertecknad, har lagt ut stora pengar på app:ar som man vill kunna fortsätta köra. Så just där tog det stopp för mig. Jag kör extremt bra bilnavigeringsprogram och golf-gps-program på min iPhone, program som jag till varje pris vill ha kvar. Fördelen med en HTC hade varit att jag kunnat använda den som trådlös accesspunkt till min iPad (något som iPhone inte stödjer av någon outgrundlig anledning).

Trots besvikelsen insåg jag i alla fall att Apple’s konkurrenter hinner ikapp och numer känns det som om Apple’s egentligen enda stora fördel var den fina skärmen, både beträffande bildkvalitet och känslighet. På just det området är konkurreenterna definitivt redan ikapp, och nästan förbi.

Poängen blir att det visst finns en stor marknad kvar för Nokia inom premiumsegmentet. Aktien var billig tidigare i mina ögon och blev just ännu billigare. Nokia kan mycket väl vara stället jag placerar min nästa warrant i.

Nya estimat för Swedbanks vinst 2010

Jag upptäckte just att analytikerna återigen har justerat upp sina estimat för Swedbank’s vinst för 2010. I första svängen låg de på ca 1.1 miljard, i nästa sväng 2 miljarder, i tredje svängen 2.5 miljarder. Nu har estimaten stigit till hela 5.1 miljarder…

Det luktar utdelning lång väg…

Bytt Lundin Mining mot Boliden

Jag har som bekant lite Lundin Mining i portföljen. Samtliga har jag idag sålt av till förmån för Boliden. Nu när portföljen vuxit sig ganska stor har jag insett att jag hellre har det stabilare av de två bolagen i min portfölj. Utöver enorma kurspotentialer på lite längre sikt delar dessutom Boliden ut pengar till aktieägarna, vilket jag gillar.

Framöver kommer jag alltså ha Boliden, Swedbank och Vostok Nafta i portföljen. Tanken är att så småningom sälja av lite VNIL för att öka i Boliden. Jag sålde ju av stora mängder Lundin Mining innan raset och stoppade in pengarna i VNIL. Föga förväntade jag mig då att VNIL skulle dyka nästan lika mycket som LUMI, vilket de gjort.

Olustigt läge

Precis som jag sa rådde det ett gyllene warrantläge på börsen häromdagen. Jag flyttade då över lite pengar till depån, vilka kom in idag. Idag råder dock inte samma fina warrantläge på kort sikt. På längre sikt ser det fortfarande mycket bra ut, men just nu hade jag varit intresserad av lite kortare affärer i Swedbank eller Boliden. Med andra ord avvaktar jag inköpen av warranterna ett tag till.

Mycket trams i media

Nu står det, “kronrally att vänta”, “börsens billigaste aktier”, “rejäla uppgångar väntar”, “BNP väntas bli markant högre än väntat” osv osv… Hur ska man som investerare förhålla sig till allt som skrivs i medierna? Kort och gott: Det går inte !!

Sett från den absoluta botten är börsen helt klart stigande. Om den sen har rusat så mycket att vissa skiter på sig av nervositet över att snart förlora allt de tjänat är inget som  behöver bekymra den långsiktige. Innehav som Swedbank, Boliden, SSAB, Sandvik, ABB, Volvo, Alfa Laval, Hexagon m.fl. mfl. har mycket lång väg kvar att vandra innan det blir tal om några nya kriser för bolagen.

Senast igår läste jag om hur glödhet Brasiliens ekonomi är. Likaså går Indien fortsatt bra. Kina går så bra att man snart måste bromsa. Ryssland har låg statsskuld och enorma energitillgångar… BRIC !! Bric är det man ska investera i och där ligger också mina pensionspengar mm mm. Det är dessa länder som är på väg att ta över, och det sker nu, as we speak!

Warrantläge på börsen

Det här helt klart så att börsen undervärderar ett stort antal aktier. Det som låter galenskapen fortgå är att det inte finns möjlighet för företagen att kontinuerligt bemöta den kritik som riktas mot dem. Endast i extrema fall brukar företagen gå ut med pressinformation om hur det står till. T.ex. gjorde Swedbank detta beträffande deras exponering mot grisländerna. När det stormar som det gör kan banken däremot inte hux-flux gå ut med pressmeddelanden och säga, “ingen fara på taket, vi står stabilia och tror på en vinst om X miljarder kr för år Y” etc etc. Det fungerar bara inte så. Istället gäller det att använda sitt eget huvud och köpa aktier man verkligen tror på.

Jag skulle vilja påstå att den rådande situationen på börsen ger anledning till två saker. Dels att sälja av sin depå och flytta pengarna till en KF-försäkring, om man nu funderat på det en längre tid och bara inväntat ett bra läge där reavinsten blir så låg som möjligt. Dessutom finns det nu ypperliga tillfällen att köpa warranter. Om, och absolut NÄR, krisen ebbar ut kommer det komma starka reaktioner uppåt på världens börser. Precis som det gjorde efter finanskrisen. Även denna gång kommer det förmodligen vara extremt kul att ha lite warranter i portföljen. Är man inte en stor gambler tycker jag ändå man kan köpa på sig ett mycket litet antal warranter i stabila bolag som ändå har pressats, i synnerhet de som har fortsatt god intjäning och vars intjäning man inte tror kommer att påverkas nämnvärt av den senaste krisen. I mina ögon kan det handla om bolag som t.ex. HM och Swedbank.

Jag kommer i alla fall att försöka mig på några bra warrantköp. Jag kommer att fokusera mig på Swedbank och köpa de warranter som har lösenpris på mellan 75-85kr med lösendatum någon gång under 2011. Självklart kommer jag sälja av warranterna långt innan om jag tycker de stiger över den aktiekurs jag tror på för stunden. I dagsläget är det t.ex. svårt att se att Swedbank ska handlas över årshögsta på 84 kr (preffen) om det inte har hunnit komma någon ytterligare kvartalsrapport som pekar på ännu högre vinster etc etc.. Men skulle aktien gå från dagens 66:80 kr (a-aktien) till 80 kr, så kan vara så att warranterna stiger 100%. Köper man inte på botten sjunker förstås värdet av varanterna rejält också, men tror man att den värderas kring 80 kr innan lösen så bör det vara ett väldigt bra köp på lite sikt, om inte annat. Risken finns ju att rekylen upp blir lika extrem som sist, då steg Swedbank nästan 12% på en enda dag. Det är ändå ett av sveriges största börsnoterade bolag vi pratar om. Sjukt, eller hur?

Rekordhög blankning

Blankningen ökade förra veckan med nästan 50%. Ytterligare 110 miljoner aktier har blankats och når nu en total mängd om 365 miljoner aktier. Blankningen i Swedbank ökade även den, men inte lika dramatiskt, utan med 4.3 miljoner aktier. Därmed är 30.6 miljoner aktier tillgängliga för blankning i Swedbank.

Detta betyder att många tror på fortsatt nedgång på börsen, och då brukar det ju också bli så eftersom börsen är en självuppfyllande profetia på kort sikt. Däremot tycker jag mängden blankade aktier i Swedbank, eller snarare ökningen, är i klart beskedligare takt än man kanske hade kunnat vänta sig. Månne blir 2010 verkligen året då Swedbank stabiliseras. Precis som varje kvartalsrapport verkar peka på. Givet den volatila utvecklingen på börsen är det nästan så jag längtar till nästa kvartalsrapport redan nu.

BEF – ännu en besvikelse

Som grädde på moset till den trista börsutvecklingen ser vi ännu en gång en trist rapport från BEF. Det påverkar förstås även Vostok Nafta som har 30% av sitt innehav i BEF. Tajmingen i BEF har varit mycket olycklig, minst sagt. Däremot är jag säker på att det är en kanoninvestering på mycket lång sikt. Jag är kluven till hur jag ska bära mig åt i VNIL. Det lutar dock åt att jag ligger kvar där ett tag till. När väl oron avtar kommer VNIL stiga lika snabbt som det rasat. Först då är det väl läge att fundera på att sälja av något.

Det bokstavligen haglar rekar nu…

Något oroande spottar finanshusen ur sig enorma mängder köprekar just nu. De är lite svårt att tyda om de vill hålla uppe marknaderna tills de själva klivit av eller om de uppriktigt tycker att det råder köpläge. Det är främst de amerikanska bankerna, dvs samma som rekar, som säljer nu. De svenska finanshusen verkar än sålänge sitta ganska still i båten.

För Swedbanks del tror jag inte att kursen kommer att pressas lika mycket som under förra krisen. Vi kommer nog, i det närmaste, att se en mer jämförlig kursutveckling som för de övriga bankerna. På ett års sikt börjar nu direktavkastningen i de svenska bankerna se riktigt attraktiv ut. Det är bara synd att man inte fick några pengar av Swedbank redan i år, det hade varit mumma just nu.

Men men, ett varningens finger till alla er som läser köprekarna, det är inte säkert att de verkligen är av godo. MSI som storrekar samtliga svenska banker (utom Swedbank) storsäljer idag… Ändå är omsättningen hyggligt modest för att vara kristider.

Koreakrig?

Typiskt, just som man trodde att EU gjorde vad de kunnat för att stabilisera skulddrabbade länder (läs: PIIGS) börjar nästa spöke veva med boxningshandsken. Den här gången är det Nordkorea som vill visa musklerna genom att hota med krig och annat tjafs. På det stora hela är jag inte så nervös för Nordkorea. Visserligen gör väl rykten gällande att de skulle ha kärnvapen, men frågan är i vilken utsträckning dessa kommer att användas. Förhoppningsvis inte alls.

Det är uppenbarligen så att det är oroliga tider vi lever i och det avspeglar sig inte minst på börsen. Just nu finns det en hel drös med aktier jag gärna skulle köpa stora mängder av om jag hade gott om pengar. Så är dock inte fallet. Tills vidare sitter jag still och inväntar uppgången. Det är trots allt så att de allra flesta företagen börjar gå bra igen. Senast idag skriver man om de produktionsökningar som Volvo planerar. Volvo tror att de står bättre rustade för framtiden än någonsin och de tror även att det kommer att göra större vinster än någonsin.

Om negången stannar av

Skulle nedgången nu äntligen bromsas upp tror jag inte vi ser någon ytterligare recession. Men vem vet. Det ser dock ut som om de flesta spöken som finns har fått vädra morgonluften, både inom de olika företagen och ur ett globalt perspektiv. Kvar att se är förstås en tydligare trendvändning i Europa samt att Kina inte faller ihop helt. Om oljan stiger igen kommer hacket i kurvan inte att betyda speciellt mycket för den ryska ekonomin och då är det nog, tvärtemot vad jag skrev i ett tidigare läge, värt att ligga kvar i VNIL även om uppgången lär vänta på sig. Mitt resonemang gällde endast om den globala konjunkturen får sig en riktigt rejäl nedkörare. Då börjar ju återhämtningsprocessen om på nytt och då kan det bli läge att lära av misstaget att först gå in i VNIL. Vid nästa konjunkturcykel som drabbar ryssland står jag fortfarande fast vid att det kan vara bättre att ha en oljedominerande rysslandsfond initialt och sedan växla över till VNIL med tiden. Sen beror det förstås på om oljan är lika het då som nu. Säkerligen kommer dock de ryska naturtillgångarna i form av kol, gas och olja att dominera den ryska statens intäktskällor under många år framöver.

Swedbank repade sig starkt innan stängningen i fredags och med lite tur fortsätter aktien upp idag. Jag tycker mig som sagt se en markant högre styrka i aktien numer än tidigare, och jag tror det beror på att fler och fler inser vilket bra köpläge det fortfarande är. Kan man dessutom hoppa på vid någon dipp så är det förstås bara än bättre köpläge. Jag tycker Boliden börjar se riktigt attraktivt ut, i synnerhet om det är så att det inte blir några fler recessioner inom det närmaste året (med tanke på hur pressen skriver låter det ju som om vi har en depression runt varje månadsskifte).

Ju mer jag läser av dagspressen desto större bli intrycket av att fler och fler verkar tro att börserna ska repa sig ganska snart. De som kraxade mest har tystnat något. Men, som jag skrev för riktigt länge sedan, ju fler som kraxar, desto större sannolikhet att det finns en bra bit kvar på resan. Det är först när alla är enstämmiga om att ekonomin bör fortsätta uppåt som det är läge att dra öronen åt sig.

Börstramset fortsätter

Det är onekligen inte kul att se börsen falla fritt om man själv är fullinvesterad i den, men snart tycker jag nog det börjar bli fjantigt med all hysteri åt alla håll och kanter.

Jakten på snabba cash visar sig, som jag ser det, från sin allra sannaste sida just nu.

Trots att politikernas beslut att vilja tygla marknaderna har fått börserna i gungning tycker jag de gör helt rätt. När man inser vilken enorm sandlåda för överbetalda direktörer och snorungar börsen är så inser man också att man som aktieägare inte direkt står längst fram i ledet för att ta del av vinsterna.

Som påpekats tidigare innebär ett ägande av aktier ett ägande i ett företag. Man äger alltså en liten del av det företag vars aktier man har köpt. I någon mening jobbar således Michael Wolf för mig. Det hade kanske varit drygt att kliva in på Swedbankkontor, kräva 1% i bolåneränta och sedan, när man blivit nekad den förmånliga räntan, upplysa om att parveln bakom disken inte borde ha billigare bolån än jag själv, när det dessutom i mer riktig mening är jag som är hans chef. Vill man slänga in lite extra krydda på moset kan man ju dessutom hota honom med att han kommer att få sparken om man inte får sin vilja igenom. Visst, drygt, onödigt och knappast lönsamt. Men det är faktiskt så det skulle kunna vara. Problemet är att allt för många ser aktier som ett spekulativt köp. Som tur är, för oss andra, brukar de som spekulerar mest också drabbas av de snabbaste konkurserna. Det är lite som casino, banken vinner alltid till slut.

I vansinnet på börsen är det först när de riktigt stora spelarna får kalla fötter som det börjar hända grejor. Just nu ser det ut som om de stora drakarna spekulerar i nedgång, vilket de först tänker kliva av och sedan på vid en billigare nivå. Lycka till !! Jag hoppas ni förlorar skjortan. Det finns inte en enda proffsig placeringsrådgivare som borde varna sina kunder från att gå in på börsen nu. Börsen är lågt värderad och kommer att ge en mycket god avkastning från dagens nivåer sett på lite sikt. Punkt slut. Tyvärr sitter det allt för många idioter vid bankkontoren som istället råder sina kunder att låna pengar till aktier när börsen står på topp och vägrar låna ut pengar till aktier när börsen har rasat. Om nu dessa nötter sitter och ger dig och mig dessa vansinniga råd, vad ska få oss att tro att de som handlar med större pengar inte är lika stora nötter. Kanske är det så att man som finansvalp måste bevisa sin duglighet innan man kan bli fondchef. Först blåser man alltså småspararna, sen, när man gjort det framgångsrikt blir man upplyft för att försöka ge sig på att blåsa de andra drakarna istället…

Min favorit på DI, Mauritzon, lyfter i alla fall fram det faktum att oavsett vilken typ av kris vi står inför så är det inget som kommer att drabba de svenska bankerna i någon större skala, åtminstone inte Swedbank som har minimal exponering mot PIIGS. Dessutom påperkar Mauritzon att baltikum idag har betydligt bättre finanser än något av alla PIIGS-länder. Heja Lettland! Frågan är snart om Lettland ens “vill” vara med i EMU… Tänk er den sitsen!?

Skämt åsido. Börsen står inför en riktigt fin börsuppgång, den saken är helt säker. Så snart drakarna bestämmer sig för att allt helt plötsligt är frid och fröjd blåser de liv i tutat och skriker “tjohooooo” hela vägen till toppen av börsberget. Kvar blir alla småsparare, förstås. Att döma av den slagiga handel som bedrivs just nu tror jag att man kan urskilja en kamp mellan optimister och pessimister. Det betyder förhoppningsvis att botten är nära, väldigt nära. Åtminstone har Swedbank, på dagens nivåer, hittat en oerhörd styrka. Kanske finns det en och annan som inser att Swedbank börjar se mycket, för att inte säga extremt, billig ut (i jämförelse med 10% avkastning på börsindex alltså).

Håll i hatten, det stormar, men rätt som det är kommer det gå över och då går det lika snabbt upp igen…

2:85 kr i skillnad mellan pref och a aktien i Swedbank

Den högsta skillnaden jag sett hittills… De snabbfotade får det svårt att hänga med i preffens uppgångar tydligen… och förmodligen kommer likviditeten att öka i preffen ju närmare utdelningsdagen vi kommer.

Vostok Nafta ligger sent i konjunkturcykeln

Den senaste tidens oroligheter gör att världens investerare åter placerar sina pengar i USA framför tillväxtmarknaderna, vilket som vanligt gör att rysslandsbörsen har sjunkit ganska mycket på sistone. För Vostok Nafta’s del innebär det en ännu längre väntan på uppgång eftersom man ligger ännu senare i konjunkturcykeln.

VNIL har ca 20% av sitt innehav i Black Earth Farming, ett bolag som verkligen inte rosat marknaden på sistone. Till BEF’s försvar kan tilläggas att de drabbats sällsynt hårt av finanskrisen, men att de i gengäld har kunnat bygga upp lite lager av spannmål som de förhoppningsvis har lyckats sälja en del av. Det får vi reda på i nästa vecka när deras rapport kommer.

Jag börjar fundera kring huruvida det är rätt att ligga kvar i VNIL under en längre tid i dessa tider. Placera.Nu har lagt ut en analys som jag tycker stämmer väldigt väl överrens med min framtidssyn på bolaget, med undantaget att jag tror att VNIL står inför en ännu kraftigare uppgång än vad Placera.Nu tror. Läs den här. Däremot har de helt rätt i att den senaste tidens börsoro gör att återhämtningen lär komma betydligt snabbare i en oljeexponerad rysslandsfond framför VNIL, och att det därför kan vara läge att placera pengarna där istället. Den som följt just det receptet under första uppgångsfasen hade tjänat fasligt mycket mer pengar än att, som jag, ligga kvar i VNIL hela tiden.

Jag väljer dock att invänta BEF’s rapport som kan bli en trigger på kort sikt. Därefter får jag ta mig en funderare på hur jag ska göra. En ganska stor del kommer jag dock alltid att ha kvar i VNIL på lång sikt då jag tror stenhårt på det “riskfyllda” bolaget.

Man förlorar inga pengar förrän den dagen man säljer

Det kan vara viktigt att komma ihåg att den som inte sålt sina aktier fortfarande är lika stor delägare i företaget som vid köpet. Låter kanske självklart, men nog känns det som om allt fler glömmer bort att aktier egentligen är en investering i ett företag och inte en spekulation om uppgång.

Den senaste tidens turbulens har nog fått många småsparare att fundera på att hoppa av börsen ett tag, men det finns många skäl tillvarför NU är fel tidpunkt att göra det. Jag poängterade lite av detta igår och idag hittade jag följande analys av dagens situation som jag tycker väl motiverar varför man ska stanna kvar i aktier som man inte lyckades att sälja av innan raset. Kort och gott, det börjar se “billigare” ut på börsen igen. Om något så är det hög tid att börja öka sitt innehav sakta men säkert för varje månadslön ni får in på kontot.

Artikeln läser ni här.

Min nya iPad

Som ni förstår har jag just köpt en iPad av en kompis som varit i USA. Själv tröttnade han på den, men jag stengillar den. Det finns absolut ett behov av en surfplatta framför tv:n. Min plan är att också börja använda kalender och anteckningsfunktionerna på den lite mer i jobbet. Nu får vi se vad jag tycker om ett tag, jag har nämligen chansen att få hem en 3G-modell i mitten av juni om det skulle vara så att jag vill fortsätta använda den framöver.

Naken blankning förbjuds

Jaha, då var det dags för en vända till ner i gyttjan. Den här gången är det Tysklands förbud mot naken blankning som föranleder börsraset. Dessutom vill Tyskland att även England skall följa i deras fotspår.

Personligen välkomnar jag förslaget. Min högst privata inställning är att det försigkommer alldeles för mycket spekulation på de finansiella marknaderna idag. Det går i princip att spekulera om precis vad som helst, i precis vilka papper som helst och i precis vilken omfattning som helst. När det till och med går att blanka aktier och statspapper utan att ens låna dem först, enbart för att transaktionen ska gå så snabbt som möjligt börjar det bli lite larvigt. Precis lika larvigt som att vissa företag inom frekvenshandeln ska få möjlighet att placera sina egna algoritmhandlande datorer inne i själva börshusets hjärta, osv osv. Exemplena kan radas upp i all oändlighet.

Skeptikerna hävdar förstås att förbudet är idiotiskt då det minskar likviditeten på marknaden. Likaså stämmer Andreas Cervenka på E24 in i den kritiken. Själv tycker jag inte det finns några som helst nackdelar med ett dylikt förbud eftersom det knappast kommer att drabba oss småsparare. Det är drakarna som drabbas då storleken av deras affärer kommer att krympa rejält. Dessutom tvingas man tänka efter lite noggrannare innan man går in i en stor affär eftersom man vet att man kan bli sittande med sina positioner utan bra möjlighet att komma ur. Alltså precis samma dilemma som man som småsparare kan råka ut för om man handlar aktier på de mindre listorna.

Ett förbud gör att handeln kommer att minska och dessutom gå långsammare. Jag tror inte att topparna och dalarna blir vare sig högre eller lägre, men det kommer ta längre tid att nå dem. Det ger i princip alla småsparare mer tid att komma ur eller i nya positioner, vilket jag tycker är bra. Man kan också uttrycka det som att volatiliteten kommer att avta då det kommer att svänga i lägre hastighet.

Som jag ser det finns det bara några förlorare: De största drakarna på finansmarknaderna. Dvs, samma drakar som satte hela världen i gungning till att börja med.

Tyskland och England är Europas största finansmarknader och deras restriktioner kommer att ge storskaliga ringar på vattnet. Som långsiktig ser jag egentligen inga större bekymmer med detta och tror heller inte att det kommer att få marknaderna att rasa i större omfattning än de hade gjort även utan förbudet. Förr eller senare ser vi aktiernas rättmätiga värde ändå. Just nu kan man kanske hoppas att Swedbank ger utdelning nästa år samtidig tsom börsen brakar ihop. Det skulle ge mig ett extremt fint köpläge i så fall. Men dit är det långt kvar och mycket hinner förstås hända innan dess.

Blankningen i Swedbank minskar

Förra veckan minskade antalet tillgängliga aktier för blankning i Swedbank med dryga 3 miljoner aktier. Således finns det fortfarande dryga 26 miljoner aktier tillgängliga för blankning. Det är alltså fortfarande en mycket hög siffra.

Diamyd närmar sig intressanta nivåer

Efter några nedtonade nyheter från ledningen verkar det som om många småsparare börjar inse att vägen till framgång är mycket lång och att det kan dröja innan raketen fortsätter dra vidare. Själv tycker jag att aktien börjar närma sig intressanta nivåer men har bestämt mig för att vänta ännu längre. Diamyd är inte ett bolag jag kan värdera, utan endast köpa på nivåer som verkar “attraktiva”. Om jag köper Diamyd någon gång så blir det för att ha en liten “lott” i portföljen.

Mycket mer om Diamyd kan ni läsa på Fundamentalanalysbloggen (se länk i högermarginalen). Därför skriver inte jag heller mycket mer om detta här.

Volatilt på börsen

Det tycks inte spela någon roll om de svenska bankerna har låg exponering mot Grekland och resten av PIIGS, inte har sin verksamhet i euroländer eller fortsatt bevisar att de har hög intjäningsförmåga, börsen slaktar dem alla ändå.

Igår öppnade banksektorn kraftigt ned. Swedbank störtdök flera procent i öppningen och det var nog en hel del som sålde av i ren panik. Fallen i Asien hjälpte väl till att skapa lite extra mycket oreda dessutom. Tvärt vände banken upp och slutade dagen på plus flera procent. Dessa svängningar kan ingen männsika tajma och utgör således ännu ett bevis på hur svårt det är att leka day-trader och ignorera den långsiktiga avkastningen.

Med erfarenhet lär man sig att börsen inte agerar rationellt. Däremot tycks saker och ting förr eller senare alltid rätta till sig. Så kommer fallet även vara för våra svenska banker som trots allt tycks rida ut hela kalabaliken enligt den plan man jobbat efter sedan länge.

Min poäng är att det kanske är nu, när det är som allra mest oroligt och volatilt på världens börser, som långsiktighet verkligen lönar sig. För en day trader räcker det med en miss så kan många små uppgångar vara utplånade. Likaså kan en hastig uppgång innebära att man hamnar fel i tradingen. Vad vet jag? Men jag är i alla fall nöjd över att vara riktigt långsiktig, i synnerhet i mitt Swedbankinnehav som hoppar så enormt fram och tillbaka. Förr eller senare kommer även Swedbank ha ett rimligt marknadsvärde, och den dagen är helt klart värd att vänta på.

Ännu en läsvärd blogg

Nu har jag hittat ännu en läsvärd blogg. Som ni vet gör jag inte ofta reklam för andra bloggar, men de tre jag nu hittat och följt en tid är sannerligen inte vilka bloggar som helst, utan definitivt bloggar som kommer att hjälpa de allra flesta av oss att göra mycket bättre affärer.

Lundaluppen, som ni läser här (se även länk i marginalen), är en värdeinvesterare med defensiv läggning (vilket väl de allra flesta värdeinvesterare är). Lundaluppen skriver dels om börsen i allmänhet, men bjuder framförallt på en mängd analyser av olika bolag enligt egna modeller. Samma modell tillämpas i stort på samtliga bolag och det blir därför väldigt lätt och överskådligt för oss andra som inte analyserar så många bolag. Jag skulle själv aldrig hinna analysera så många bolag i så många branscher som Lundaluppen gör.

Lundaluppen skriver i stort sett varje dag och har gjort så sedan bloggen startades för inte allt för länge sedan. Det borgar för att både orken och motivationen finns till att fortsätta skriva en längre framöver.

Swedbank’s PIIGS-exponering

Det har kanske inte undgått så många att Swedbank kommenterat sin PIIGS-exponering i ett pressmeddelande. Jag återger ändå några siffror här:

Swedbank har idag en samlad brutto-exponering mot samtliga PIIGS-länder på 4.9 miljarder. Mot Grekland är det mindre än 200 miljoner. Sett till den totala lånestocken på över 1200 miljarder är det inte mycket pengar. Givet att den svenska staten, i värsta fall, tillhandahåller likviditet i stystemet är det alltså åter baltikum, med ca 200 miljarder i total lånestock, som kan bli ett tveksamt moment. Det mesta tyder dock nu på att Estland kommer in i EMU-samarbetet och att både Lettland och Litauens ekonomier har stabiliserats. Exempelvis blev Lettlands BNP-ras på dryga 6% mer än en procent mindre än väntat.

Bolånen i Sverige har ökat med ca 9.3% det senaste året och givet att just bolånen är den “tryggaste” utlåningen för våra svenska banker lovar det ganska gott. Vidare har finansinspektionen rapporterat att de svenska bolånebankerna har höjt marginalerna på sina bolån. Det har tydligen gått så långt att Nordea åter varit ute i pressen och sagt att om räntorna fortsätter vara låga kanske banken kommer att sänka sina bolåneräntor ytterligare. Än är det inte gjort och för varje dag som går är det med högre intjäning som resultat.

Skälet till att boräntorna inte redan sänkts hävdas vara turbulensen på finansmarknaderna. Oavsett om detta stämmer eller inte så är det nog uppenbart för de flesta att bankerna ser sin chans att öka ett redan pressat räntenetto genom att pressa ut så mycket marginaler de har mage till. Med tanke på den låga räntenivå som redan råder lär det inte heller vara många bolånekunder som klagar.

Sammantaget ser situationen väldigt stabil ut för Swedbank. Kan man som aktieägare låta bli att ryckas med i de panikartade utförsäljningarna som gång på gång drabbar aktien kan man nog se fram emot betydligt högre kurser om ett år. Då har vi hunnit få ytterligare 3-4 kvartalsrapporter och slutsatser av trender kan börja dras på allvar.

Blankningen på börsen

Under förra veckan sjönk anatalet utlånade aktier på börsen med över åtta miljoner aktier. I Swedbank ökade dock utlåningen med nästan 3.8 miljoner aktier och börjar nu närma sig rekordnivåer igen. Just nu finns dryga 29 miljoner aktier tillgängliga för utlåning vilket inte är långt ifrån de dryga 35 miljoner som rekordet ligger på.

För alla Swedbankägare tycker jag detta är goda nyheter. Trots att kursen idag ligger en bit över 70 kr finns det alltså enorma mängder aktier som ska köpas tillbaka. Marknaden, eller blankarna, verkar alltså inte tag någon som helst hänsyn till att fundamenta i banken pekar uppåt. Snarare tycks det tillkomma fler och fler blankare för varje krona som kursen stiger. Ett resonemang som jag tycker blir ohållbart i längden. Nåväl, med lite tur stängs en del av dessa positioner inom kort.

Min tro är att så fort situationen i Europa blir lite stabilare och investerare åter våga köpa aktier kommer banken uppvärderas ganska rejält från dagens nivåer.

Kommentar till förra inlägget

Jag missade att sammanfatta att jag inte tycker att marknaden har gjort rätt ur två synvinklar:

1. EU har nu bevisat handlingskraft. EU har visat att de kommer att behandla likartade framtida frågor på samma sätt. EU har visat att de sätter den ekonomiska stabiliseringen högst upp på agendan, även då den dyker upp väldigt plötsligt. Det borgar för stabilitet, snabba beslut och prioritering av de finansiella marknaderna även i framtiden. Som investerare bör man därför inte behöva oroa sig allt för mycket för att EU ska sätta käppar i hjulet för framtida börsutveckling, åtminstone inte på kortare sikt.

2. Marknaden har inte tagit hänsyn alls till att i princip alla stora makrofaktorer fortsätter att komma in över förväntan. Det är tydligt att konjunkturen håller på att ta en tydlig vändning nu och oavsett hur den kom till så lär bolagens vinster öka framöver. Till och med om/när Kina drar ner på takten kommer många europeiska och framförallt svenska bolag kunna öka sina vinster. Detta gäller inte minst de svenska gruvbolagen och bankerna, dvs de som tagit mest stryk på sistone.

Marknaden har inte fattat rätt beslut

Precis om jag trodde räkte inte pengarna i EU’s nya paket för att gjuta mod i investerarnas förtroende. Nu heter det istället att man bara botat “symptomen”, inte “sjukdomen”, och vips har man åter sålt ner börsen.

Marknaden har dessutom alltid rätt, heter det ju. Men frågan är om de verkligen har det denna gång? Jag tycker inte man ska se resultatet av EU’s finansministrars jobb enbart till storleken av räddningspaketet, utan som ett bevis för att även EU börjar mobilisera sig snabbt när något händer. Från USA har det hörts kritik över att det dröjt så länge. Och visst, det har dröjt något längre för EU än vad den amerikanska staten hade behövt vänta. Men det beror på att EU fortfarande är uppbyggt av självständiga länder, inte stater som i USA. USA är ETT land, det är inte EU. Men många investerare missar detta och skyller nedgångarna på just den långa beslutsprocessen. Själv undrar jag dock om något beslut på denna nivå någonsin tagits så snabbt inom EU som nu?

Jag tror i det närmaste att Greklandsoron utgjort en katalysator för de som länge har tvivlat på uppgången och verkligen ville ha ett skäl till att ta hem sina vinster. Nu fick de ett skäl och en gratisbiljett till första parkett när de får se tåget fortsätta uppåt, eller? Njae, kanske inte. De som ville sälja av var ju de som gjorde det först. Andra dagen kanske det var några storsäljare kvar, men frågan är om de första kraftiga rasen sedan följdes av säljare och småsparare som fick panik och ville komma ur sina innehav. Jag har t.ex. haft anledning att hålla koll på Vostok Nafta, en aktie där likviditeten är förhållandevis dålig och där handeln domineras av småsparare. Genom att titta på mäklarstatistiken har jag sett att Nordnet och Avanza storsäljer aktien på riktigt låga nivåer, trots att substansvärdet för investmentbolaget kontinuerligt stiger. Så sent som för en vecka sedan bekräftade bolag åter igen att substansvärdet stigit, ändå tokrasar aktien på börsen. Med största sannolikhet är det de som haft den största paniken i kroppen som sålt till det lägsta priset också, och det är dem som har första biljett till nästa tåg. Nuvarande tåget kommer de nog inte våga hoppa på igen, och då får de kanske finna sig i att bli frånåkta. Men ingen fara, det kommer ju fler tåg, även om det blir på en högre nivå, eller hur?

De senaste dagarnas börsutveckling är ett klockrent exempel på hur innerligt svårt det måste vara att försöka tajma dessa bottnar och toppar. De som tror sig ha koll på sina korta transaktioner hoppade säkert in för tidigt och ur för sent, liksom de missade uppgången i måndags eller satt kvar ner på några av aktierna som dök idag. En del klev säkert ur idag medan börsen kanske fortsätter upp imorgon, vad vet jag? En sak vet jag dock, jag tror inte på den som påstår att han tajmade hela turbulensen. För de som trejdar mycket kort måste en uppgång på 5% vara betydelsefull, förmodligen så betydelsefull att säkra att man tagit hem vinsten sedan länge. Min poäng är att en dag utanför marknaden kan vara skillnaden på en massa dagars hårt slit för att tjäna in samma summa igen. Tror inte att det alltid är de som trejdar kort som tjänar mest pengar.

Nu när börsen blir som mest slagig finns det förmodligen större skäl än någonsin att sitta still i båten. Sålänge man tror att börsen är på väg upp tycker jag att man gör bäst i att sitta still. Det är oerhört lätt att missa en uppgång, som kan vara precis hur kraftig som helst. Eller vad sägs om Swedbanks nedgång på 15% över tre dagar, och sedan upp 12% på en dag, för att åter sjunka 3% nästa dag…? Kanske går det upp 5% imorgon, vad vet vi? Upp ska vi i alla fall aktien, och rycken uppåt kan komma i hur stora ryck som helst, även om till och med jag är något förbluffad över de enorma svängningar som dessa gigantiska börsbolag utsätts för.

Min fru har sparade ekonomiklipp från en dagstidning då hon föddes. Där står att omsättningen i Alfa Laval den givna dagen var 1400 akiter. Jag har ingen aning om hur många splittar som gjorts sedan dess, men nog omsätts det enorma mängder aktier idag.

Tillgängligheten har gjort aktier och aktiehandel tillgängliga för en mängd småsparare och det är minst sagt så att de utnyttjar sin möjlighet att handla. Under de turbulenta dagarna slår antalet transaktioner stora rekord. Igår slog t.ex. både Avanza och Nordnet sina tidigare transaktionsrekord för en dag. Man kan lätt dra slutsatsen att många småsparare hade likvider. Låt mig gissa att de sålde stora mängder aktier efter ett par dagars kraftigt börsras för att sedan köpa under den kraftiga stigningen dagen efter. Med enkel mattematik kan man uttrycka sig såhär: De som inte sålde under första dagens nedgång kan aldrig ha tjänat pengar på sina transaktioner. Det finns förstås aktier som kan undtas från detta generella exempel, men ser man bara till börsindexets minus- och plussiffror för de aktuella dagarna så är det nära nog sanningen.

Tänk på det nästa gång ni får PANIK !!

EU’s krispaket – Tillräckligt?

Man kan verkligen ställa sig frågan om huruvida detta paket som tagits fram kommer att vara tillräckligt. Vad jag förstått av debatten är paketet åtminstone så stort att det skulle kunna rädda Spanien, Portugal och Italien, och dessutom lämna lite pengar över. Sen har man utvidgat den utomeuropeiska krisfonden och samtidigt gjort den tillgänglig för EU-länder, även om det inte var den större delen av paketet. Vidare har IMF ställt upp med nödlån och dessutom har ECB gått med på att köpa statsobligationer genom andra banker.

Säga vad man vill om paketets storlek. Den riktiga styrkemätnigen var väl att EU klarade av att komma upp med något alls i denna storleksordning på bara en helg. Det tycker jag visar att man är allvarliga och handlingskraftiga i sin ståndpunkt att försvara både euron och hjälpa de europeiska länderna i nöd. Och just detta är väl den starkaste signalen man kunde förmedla.

Marknaderna i Asien har gått stigit mellan ca 1.2-2.7% på beskedet. De större marknaderna ligger i den nedre regionen av spannet och jag ser det som rätt naturligt att man inte vågar ta ut svängarna rejält förrän man sett utvecklingen i både Europa och USA. SnP Futures i USA pekar dock på över 3% och jag tror det kan ligga ett litet lättnadsrally i korten.

Nu återstår väl bara att se hur länge marknaden kommer att vara nöjd med detta. Något säger mig att det snart dyker upp nya spöken runt hörnet. Allt för att skapa volatilitet och oro på marknaden. Något som i princip alla stora finanshus, banker och mäklare tjänar grova pengar på.

Generellt har den senaste krisen fått upp mina ögon för handeln med CDS (Credit Default Swaps). Ju mer jag läser om detta desto sjukare tycker jag det hela framstår. Den som lånar ut pengar borde för det första ta ut den ränta som han tycker ger en fördelaktig risk/reward. Vad sedan andra utomstående parter har med detta att göra förstår jag inte. Hur sjukt är det inte att kunna satsa pengar som tredje part på huruvida ett lån mellan två andra parter kommer att hålla eller inte? Hur kommer det sig att Goldman Sachs som hjälpte grekerna att mygla i sina böcker har fått gå helt okritiserade ur krisen? Vad är det jag har missat? Varför spekuleras det inte i huruvida USA kommer att klara av att betala tillbaka hela sin statsskuld? Beror det på att de största bankerna och finanshusen är just amerikaner och har allt för mycket att förlora på att USA dukar under? Hur mycket skulle USA tjäna på att euron tokförsvagades om de själva var intresserade av att trycka nya pengar för att betala av sin enorma skuld med?

Som ni förstår, massor av frågor som vi nog aldrig får några tydliga svar på. Men för dagen kan vi i alla fall hoppas på viss uppgång och återhämtning. En liten tröst kan ju vara att JP Morgan har höjt riktkursen för Swedbank till 84 kr.

Att oroa sig eller inte

Många jag pratar med frågar om det är dags att börja oroa sig på riktigt eller inte, och visst är det en relevant fråga. På det stora hela tycker jag svaret hänger på en enda viktig frågeställning: Tror du att framtiden är positiv eller tillhör du domedagsprofeterna som tror att världen ska gå under? Måhända är frågeställnigen lite ledande, men mitt eget ställningstagande blir i alla fall uppenbart.

Tillhör man domedagsprofeterna, eller kanske är avlägsen släkting till en Aztekindian är förstås det enda rätta att hålla sig borta från aktier. Faktum är att om man inte ens tror på framtiden ska man väl inte spara alls. Då är det ju bäst att leva upp pengarna och njuta av dagen, Carpe Diem !!

För oss som tror att det kommer en morgondag och att det kan vara bra att spara eftersom “den som spar han har” ser framtiden allt annat än mörk ut. Bortser man från turbulensen på valutamarknaderna kan man konstatera att det allra mesta ur ett makroperspektiv faktiskt går frammåt. Företagens vinster har utvecklats enligt prognoserna och i  många fall bättre än prognoserna. Mycket talar för att vi kommer att få se en fortsatt förbättring i USA även om Kina är det land som temporärt kommer att öka osäkerheten bland placerarna. Förhoppningsvis kommer då USA och Sydamerika att kunna väga upp för eventuella tillfälliga inkomstbortfall i Asien. Sen har vi förstås problematiken kring EU och Euron. Det är förstås enorma problem som EU, och framförallt EMU står framför. Men är de “olösbara”? Nej, knappast. Möjligen behöver man sanera statsfinanserna här och var, men omöjligt att lösa är det inte. Faktum är att det är mycket få problem i världen som är omöjliga att lösa.

Personligen avskyr jag att höra någon säga “det är omöjligt”, oavsett vad det gäller för problem. Många människor har förmågan att fokusera på det svåra och det som för dem framstår som “omöjligt”. Andra människor är av naturen optimister, uppfinningsrika och rena problemlösningsmaskinerna. Se dig omkring, i din vänkrets eller på din arbetsplats. Jag slår vad om att 90% av de som styr din omgivning mest är “problemlösare” och inte människor som ofta använder uttrycket, “Det är omöjligt”. Jag träffade en gång på en cykelmekaniker som jag bad laga en broms på min cykel. Hans svar var, “Det är omöjligt”. Mitt svar blev att byta mekaniker och vips hade jag hittat en kille som löste mitt problem hur smidit som helst.

I min värld, en ganska ljus värld ur många aspekter, är många beslutsfattare just problemlösare. Jag hoppas och tror att EU’s ledare är just problemlösare. Annars borde de ha gallrats bort långt innan de kom till de höga befattningar de har. Självklart finns det säker en och annan som tycker att “det här ser svårt ut”. Men finns det någon som säger, “Det här är en omöjlig uppgift”? Jag vill tro att precis varenda EU-pamp som träffas över helgens EU-möte har inställningen, “Det här ska vi fanimej lösa på något sätt. Det svåra är inte att lösa problemet, utan att komma på den bästa lösningen”.

Den här bloggen kom till för över två år sedan i enda syfte att övertyga några ynka småsparare om att det var helt rätt tillfälle att investera på börsen just då. Idag är det inte lika uppenbart så att vi är på botten, men det är fullt väl lika uppenbart att ett köpläge befinner sig här. Oavsett om vi befinner oss på botten nu eller inte. Det går bara inte att tajma botten och topparna, men man kan öka sina odds. Den som köpt aktier varje månad rakt genom hela denna kris, och den som fortsätter göra så i åtminstone något år framåt, kommer att på sikt göra en mycket god affär. Det är jag helt övertygad om.

Alla kraftiga börsuppgångar skapar oro. Som jag skrev häromdagen är det inte bara jag som ibland känner att saker och ting går lite för bra för att vara sant. På en självuppfyllande marknad blir det dessutom verklighet förr eller senare. Skuldkrisen i Europa drog fram några svarta spöken som världen kanske rent av behövde för att få ur sig den oro som hade byggts upp latent. Att USA haft jättelika berg av skulder sedan långt tidigare var det ingen som brydde sig om, men att ett pytteland som Grekland har det svårt verkar kunna stjälpa hela finansmarknaden. Nu är det ju inta bara Grekland som hamnat i fokus, men jag betvivlar starkt att  hotet från PIIGS tillsammans skulle utgöra ett större hot mot världsekonomin än vad t.ex. USA allena gör.

Det är sant att USA har en konkurrenskraftig industri och att det på sikt borde gå att göra ganska mycket åt USA’s budgetunderskott, om man ville. T.ex. kunde man dra ner på försvarsutgifterna etc etc. På samma sätt är jag säker på att EU kommer att finna alternativ för hur EMU-sammarbetet ska kunna fortgå utan några stora bakslag. Självklart ligger det i allas intresse att samtliga finansspöken lyfts fram och kan förebygga framtida katastrofer så snart som möjligt. På sikt borde det, åtminstone i teorin, borga för en tryggare och stabilare finansmarknad.

För egen del har jag börjat fundera på hur sanktionerat korkad finansmarknaden är. Inte nog med att datorer får styra världens börser och orsaka bokstavligt kaos, utan man kan försäkra sig mot en försäkring som säkert kan försäkras av en ytterligare försäkring och så vidare. Många saker är långt sjukare än jag trodde och behöver nog adresseras så som nu görs.

Rätt insatser i rätt tid kommer att skapa stabilitet på sikt. Aktiemarknaden kommer att stiga med tiden, så som den alltid har gjort, men vi får kanske vänja oss vid en marknad som blir allt mer volatil än tidigare. I synnerhet med tanke på att aktiemarknaden blivit så mycket mer lättillgänglig för så många fler människor.

Min grundsyn är att börserna kommer att fortsätta uppåt även i år. Kanske behövdes en paus just nu. Men när allt kommer kring ökar företagens vinster och på sikt kan det skapa jobb. Jobb skapar inkomster som skapar konsumption och med tiden kommer samhällshjulen att börja snurra rejält igen. Jag tror inte att den nedgång vi ser nu är något annat än ett hack i kurvan, på precis samma sätt som hela jacket efter finanskrisen kommer att vara om 20 år. Då har vi säkert fått nya hack i kurvan, men trenden lär fortsatt vara uppåt i alla fall.

Tills vidare tycker jag man kan läsa en artikel i DI där Danske Bank ger sin syn på börsutvecklingen den kommande tiden. Artikeln läser ni här.

OMX har problem med derivatmarknaden

Nejmen så lägligt då att folk inte kan köpa säljwarranter diret i öppning, ännu mindre sälja av de som man kanske köpte innan stängning igår….

Något luktar definitivt ruttet !!

Mer än börsen kraschar

Volvo skulle demonstrera hur fint deras nya automatiska bromssystem fungerar. Tanken är att bilen skall bromsa automatiskt när den närmar sig hinder på vägen. Vad hände? Jo Volvon körde rätt in i den stillastående lastbilen framför ögonen på hundratals journaliser.

Praktfiasko!