Semester i USA

I onsdags och torsdags var omsättningen i Swedbank extremt låg. I vanliga fall brukar sådana tillfällen utnyttjas hej vilt av blankare, men så skedde inte dessa dagar. Istället kunde vi till och med se svagt stigande kurser.

Jag misstänker de största blankarna, dvs de amerikanska bankerna, har semester nu. I USA har man vanligen två veckors semester, men samtidigt är det nog många svenskar som återkommer redan nästa vecka. Det här gör att vi kanske kan se fram emot en ganska trevlig kursutveckling som inte påverkas i lika stor grad av blankare. På måndag kommer ny statistik över antalet utlånade aktier vilket ska bli mycket intressant att läsa.

Wrede delar min syn på börsen

Gunnar Wrede skriver i sin senaste krönika några mycket väl sammanfattande rader om den framtid som börsen går till mötes:

I ett års tid har det allmänna rådet varit att inte köpa just för tillfället, uppgången kommer senare. Det är lockande att ge samma råd idag, men om man tänker lite större på saken: Vi är mitt i uppgången för denna konjunkturcykel. En eventuell nedgång i höst är bara ett hack i kurvan. Att investera i aktier nu eller senare är bara en fråga om placeringshorisont. På lång sikt, ett år och längre, är det upp som gäller.

Hela artikeln läser ni här.

Devalveringsrykten i baltikum

Å ena sidan är jag övertygad om att Swedbank och SEB’s kurser skulle dyka till avgrunden, momentant, vid annonserandet av devalveringar i de baltiska länderna, samtidigt som de skulle repa sig ganska snabbt igen. Samtidigt finns det två mycket stora fördelar:

1. Osäkerheten kring vad bankerna har framför sig skulle minska och aktieägarna skulle istället kunna räkna på vad framtiden, vilket är vad som bestämmer aktiens pris, skulle kunna innebära för bankerna.

2. Vi skulle få ett fantastiskt köptillfälle, igen. Bankerna har redan förklarat att devalveringar inte påverkar bankernas totala resultat (på lång sikt) utan endast möjligen på kort sikt. Kreditförlusterna kommer både mer samlat och tidigare. Med detta minskar bankernas egna kapital och möjligen skulle de kunna få dyrare upplåningskostnader. Dock skulle svenska staten åter garantera bankernas upplåning och effekten på sikt skulle bli högst minimal. Det skulle bli några riktigt tunga kvartal, i synnerhet för SEB som bara reserverat en bråkdel av vad Swedbank reserverat. Men därefter skulle de goda resultaten uppenbara sig betydligt snabbare i gengäld.

Inget gott utan något ont, och vice versa. På sikt är det en kanoninvestering. Att vara aktieägare i Swedbank innebär ju också en liten krydda i tillvaron på kort sikt och en garanterad tillvaro som rik på lång sikt.

Oljepriset faller

Utvecklingen på världens börser har stagnerat något. Samtidigt som börsen konsoliderar verkar oljepriset ha tappat fart. Ibland verkar det som om de två hänger ihop extremt intimt. Ett stigande oljepris drar med sig hela börsen, i synnerhet amerikanska börsen, som i sin tur drar med sig övriga världen. Motsatsen är också uppenbar på samma sätt.

Är det inte märkligt att världens oljeberoende är så fullkomligt? Jag är själv av åsikten att olja är en bra investering, i synnerhet på dagens nivåer, även om jag tror att priset ska ner mot de lägre 60 dollar/fat rätt snart. Frågan är om vi inte rent av ska dippa under 60 dollar också. Däremot tror jag inte på olja på lång sikt, säg 10-20 år. Någonstans där kommer världen att ha bytt ut sitt oljeberoende mot andra energikällor. Många jag har pratat med tror att 20 år är på tok för snabbt, även om de håller med om trenden i utvecklingen. Men jag vill nog hävda annorlunda.

Idag har Kina förbjudit 100 st miljonstäder att använda bensindrivna fordon. Om ett land som Kina kan ta den utvecklingen så tror jag att även resten av världen kommer att följa efter.

Personligen tror jag att vi kommer att utnyttja elektricitet i större omfattning. Denna kommer vidare att genereras av några olika källor som vind, sol, kärnkraft, vattenkraft etc. Eftersom el måste lagras är batteritillverkare inget dumt att satsa sina pengar på. Därav slår jag åter ett slag för ABAT på Nasdaq. För 4.14 dollar/aktie kan man köpa ABAT. Även om aktien stigit mycket från botten tror jag det kan vara en kanoninvestering för den långsiktige som också klarar av volatila svängningar.

Bra batterier tror jag kommer att sitta i alla våra fordon, men framförallt våra framtida hus, och även om kärnkraften i dagsläget är den ultimata energikällan tror jag att vi kommer att bli betydligt bättre på att använda solenergi och bränsleceller i framtiden.

Elanders och MSAB

Båda dessa förhållandevis små bolag har fått se sina kurser öka rätt kraftigt på sistone. Det bevisar vikten av att gå in långsiktigt när man köper små bolag. I synnerhet de med mycket låg likviditet. I gengäld är uppsidan oftast fenomenal.

Funderingar kring Swedbank

Personligen tycker jag att aktien borde vara värd väldigt mycket mer än 54 kr. Men ändå rör sig inte kursen nämnvärt. Några saker jag observerar på sistone är:

1. Lånen är nu beviljade vilket kommer att skapa finansiell stabilitet.

2. Med lånen beviljade borde devalveringshotet vara undanröjt på kort sikt, vilket gör att man borde kunna gå all-in och ligga lång om man känner för det.

3. Trejdingavdelningarna verkar ta hem lite vinster redan på dessa nivåer. SHB har sålt hyfsade poster varje dag på sistone.

4. USA visar på styrka. Nu har börserna där stigit kraftigt på sistone och jag tror vi har en period av konsolidering att se fram emot, inga ras, konsolidering. Möjligen svagt sjunkande index som ligger och väntar på att vinsterna ska komma ikapp värderingarna. Samma gäller för svenska börsen.

5. Det är semestertider vilket gjort att omsättningen varit oerhört låg, och därmed blir det också extremt lätt att påverka kursen. När trejdarna kommer tillbaka kommer köpkraften på dipparna tillbaka och volatiliteten borde kunna sjunka något. De senaste veckorna har omsättningen via enbart AVA och NON varit klart märkbara i kurserna. Vi är tillsammans, under dessa volymer, en ganska stor aktör. När denna aktör dessutom är lättskrämd och inte har så mycket pengar att spela med så påverkas kurserna ganska mycket, åt båda håll. På måndag kommer folk tillbaka till jobben, men det lär dröja ytterligare ett par veckor innan de välbetalda investeringscheferna kommer tillbaka. Jag tror även att blankarna utnyttjar situationen på börsen. Det är nog få blankare som ligger kvar över veckosluten varför den totala mängden blankade aktier inte syns i statistiken. De flesta kör nog korta rejt över en dag eller två bara. Men så snart det blir bättre fart på omsättningen tror jag inte folk kommer att våga blanka lika mycket.

6. Mitt bästa argument till att hålla kvar Swedbank: Vi har fortfarande klockrena mönster i “Sjunka vid låg omsättning, stiger kraftigt vid hög omsättning”. På rapportdagen steg aktien 11% och omsättningen var över 20 miljoner aktier på en enda dag. Tydligen var inte alla på semester då det gällde att bestämma sig för om man skulle in eller inte.

7. De senaste dagarna har vi haft en eller ett par riktigt stora nettosäljare, varpå kurserna har sjunkit. Idag hade vi en ännu störe säljare, men också en marknad som kunde svälja alla aktier och tom stänga på plus. Det får mig att tro att vi börjar närma oss en ny botten för den här gången. Trenden är ganska tydlig vad gäller “få nettosäljare och många nettoköpare”, även det ett tecken på bottenkänning enligt mig.

8. Jag tror att vi närmar oss vår nya botten, ca 53 kr. Det skulle betyda att bottnarna höjts i stegen 18, 35, 43, 53 kr, medan topparna gått från 62 till 58:75 kr. Således ligger konsolideringskanalen mellan 53-59 kronor. Min gissning, obs, endast gissning, är att vi kommer att röra oss mot 59 kr under denna vecka, men förmodligen inte spräcka 60 kr. Så fort börsen återupptas med normal omsättning tror jag vi kommer att se stigande kurser för Swedbank och mindre volatilitet där nästa anhalt blir en ny topp ovanför 62 kr. En gissning kan vara ca 10% ovanför förra toppen, dvs 68 kr. Förut trodde jag att vi skulle stiga kraftigt på denna rapport och sedan svagt sjunka i avvaktan på nästa rapport, men utvecklingen nu får mig att tro att vi stiger svagt hela vägen fram mot Q3-rapporten. Givevis blir det lite upp och ned, men trenden inför rapporten kommer vara uppåt.

9. Jag lever ständigt med ovissheten om att allt kan raseras ganska snabbt om ett av länderna får för sig att devalvera. Samtidigt tror jag inte det är en slump att IMF/EU stödjer Lettlands peg mor euron, och det skulle inte förvåna mig att jota om det pågår ett korridorens spel där den svenska staten i allra högsta grad är involverade. Min förhoppning är att staten har koll hela vägen och stödjer, stöttar och håller baltländerna på rätt bana då ingen tjånar på en krona som rasar eller faller fritt.

10. Priset för pref närmar sig helt klart priset för a-aktien. Det är ett tecken på att långsiktiga investerare ser en chans för utdelning, dvs att banken kommer att göra vinster, inom en överskådlig framtid.

11. I och med att verkstad har överraskat med sina rapporter under Q2 har många investerare säkert valt att ligga kvar eller öka sina innehav i denna sektor. Men jag kvarstår vid min uppfattning om att verkstadssektorn inte har uppvisat vinster, bara kostnadseffektiviserande sparåtgärder. Därför är utvecklingen på kort sikt säkert mer gynnsam inom bank och finans. Så förhoppningsvis kommer vi få en ny skjuts i denna sektor inom kort.

12. Summa sumarum hade jag hoppats på lite mer övertygande utveckling av kursen, men under rådande omsättningsnivå verkar styrfarten vara minimal. Möjligen ska man utnyttja även denna vecka till kort trejding. Sen ska man nog inte överbelåna sig eller göra några liknande dumheter i denna aktie då kasten verkar bli väldigt tvära.

Ja, det var lite funderingar kring utvecklingen. Har ni några kommentarer eller liknande funderingar själva?

Media är underhållande

Inte nog med att de skriver ofantligt dåliga artiklar som baseras på 4 minuters research, de förstår inte ens att korrekturläsa det de skriver. Idag kan man i E24 läsa följande:

“Deutsche Bank gör miljardvinst
Deutsche Bank redovisar ett nettoresultat på 1,1 miljoner euro för det andra kvartalet 2009 (1,2 miljarder)”.

1.1 miljoner euro låter inte direkt som en “miljardvinst” hur man än vrider och vänder på det.

Igår kunden man i Di.se läsa att raset i Swedbank berodde på att Lettland vägrat gå med på IMF’s samtliga krav. Idag ska det bli intressant att se om 1: kursen kommenteras om den stiger, 2: det kommer nya förklaringar på varför den eventuellt sjunker och vad dessa förklaringar i så fall skulle vara. Det finns nog ingen tidning som så populistiskt har rackat ner på Swedbank som denna tidning. Tänk vad många småsparare som missat fyndtåget enbart beroende på att de läser denna skittidning.

E24 hade en artikel igår (här är länken) om bonusar i de svenska bankerna. Artikeln är så dåligt underbyggd att det är skrämmande. Författaren, Andreas Cervenka (som nyligen blivit nominerad till årets ekonomijournalist), spelar på varenda populistik sträng som finns och vägrar inse at en bank inte bara är en bank, utan består av 5-10 olika verksamheter som vardera måste drivas som separata företag. Sammanfattningsvis presenterar artikeln inte ett jota av nya fakta eller en framtida potentiell utveckling och kan i det närmaste beskrivas som författarens egna tankar och funderingar. Och sånt vet vi ju alla hör bäst hemma på en blogg. Det som kanske stör mig allra mest är att Svenska Dagbladet förr var en extremt ansedd tidning medan den idag tappar framstår mer och mer som en tabloid, åtminstone den finansiella delen.

Återigen, man kan bli förbannnad över bankernas förmåga att överleva och få statligt stöd, men det är väl med bakgrund mot detta som man borde förstått vilka fantastiska fynd både Swedbank och SEB var för mindre än en varmkorv på stan.

Boliden, en aktie att se upp med !?

För några månader sedan var Boliden en av de aktier som den samlade analytikerkåren starkast avrådde spararna från. Företaget ansågs ha en allt för klen kassa, det var skuldtyngt och den senaste tidens snabba kursutveckling kunde inte motiveras av annat än att både kopparpris och efterfrågan måste hållas i schack på smått orimliga nivåer.

Nu, några månader senare, vet vi att kassan ser ut att hålla långt över förväntan. Tar man in nya pengar lär det bli för att investera i ytterligare “prospektering”. Alltså, rabatt till befintliga aktieägare och möjlighet till ännu högre avkastning i framtiden. Och detta på en produkt som dels har begränsad tillgång och dels säljs på en marknad som dels finns över hela världen och dels kommer att öka behoven av produkten i samtliga regioner.

För den som kan investera på längre sikt är dessa råvarubolag klart köpvärda även på dessa hiskeligt dyra nivåer. De svänger mer än andra aktier men har klart större potential för den som är uthållig också. Dessutom tror jag att banker och investmenthus kommer att sälja råvarusektorn som ett “case” till investerare så snart ekonomin vänder, vissa har säkerligen redan gjort det.

För den som är mer specifik i sin smak kan man förstås investera direkt i de enskilda råvarorna. Man kan numer köpa certifikat med nästan vilken råvara som helst som underliggande produkt, t.ex. kaffe, vete, ris, olja, koppar, zink och så vidare. Köper man certifikaten får man dessutom en mindre volatil resa än om man köper bolagen som värderas efter priset på samma råvaror.

Spekulationsdriven aktie

Som sagts så många gånger förr är nog Swedbank en av de mest tacksamma aktierna för drakarna att trejda med. Här finns många småsparare som söker lyckan men som också är väldigt lättskrämda. Jag märker ju inte minst på mitt eget humör hur förbannad man blir när aktien backar 10% som den gjort sedan toppen på 58:75 kr utan att några nya fakta har presenterats.

Som många varit inne på så tror jag att man till syvende och sist ska försöka utnyttja dipparna och snarare köpa än att sälja om man har medel kvar att nyttja. Det är trots allt som så att inget nytt har framkommit och de nyheter som faktiskt har framkommit, t.ex. i samband med rapporten, enkom stärker caset.

Det är klart att det är svårt att sia om hur långt ner vi ska i denna sväng. Erfarenheten säger mig att vi alltid åker längre ner än man tror och hoppas. Men erfarenheten säger mig också att det går rätt snabbt upp också när det väl vänder.

Stark avslutning i USA och IMF-lånet klart gör att vi borde stiga idag. Gör vi det inte så kan man väl utgå från att det är pga att större aktörer vill åt ett annat håll.

Kort affär avslutad

Efter ett kraftigt dipp ner till 53 kronor är kursen nu på 54:25 igen. Jag hade återköp på alla mina aktier på 54:75 vilka alltså nu gått igenom. Med mer is i magen och sittandes framför datorn hade det kunnat bli mycket mer, men jag får vara glad ändå.

Det har sålts en hel del aktier idag och i samband med den kraftiga dippen tror jag vi såg en blankningsattack. Men det är bara en magkänsla.

GSI hade köpt 280.000 aktier idag, och precis vid dykningen minskade dem sitt innehav med över 200.000 aktier… skumt…!?

Kort affär idag

Jag sålde 1/7 av mitt innehav i Swedbank för 56:25 och köpte sedan tillbaka samma antal för 55:75. Nu har jag åter sålt 1/7 för 55:75 och hoppas kunna köpa i nedre regionen av 55 kr.

Skälet till att jag gör dessa mycket korta affärer är att det tycks så utomordentligt enkelt. Idag utgår jag helt från mäklarstatistiken. Jag sålde i morse när jag såg att Swedbank började sälja. När de slutade köpte jag tillbaka. Nu sålde jag för att Handelsbanken sålt lika många som Swedbank. Det känns som om det är föhållandevis små poster som mäklas, men att köpsidan är så svag att kursen säljs ner. Med detta sagt kan alltså rekylerna komma väldigt snabbt, och det gäller att vara beredd. Men som sagt, för den som nöjer sig med några tusenlappar hit och dit så känns det som mycket enkla snabba pengar.

Swedbank mäklar fler aktier

I fredags var omsättningen på Swedbankaktier mycket låg. 3/4 mäklare nettoköpte aktier medan 1/4 nettosålde. Av dessa 1/4 som sålde stod Swedbank själva för över 2.5 miljoner internmäklade och över 2 miljoner sålda på börsen.

Man kunde med andra ord säga att största skälet till det kraftiga raset var att vi hade en så pass stor nettosäljare på en annars mycket lugn handelsdag. Jag skulle tro att man sålde ut åt en kund som ville bli av med, eller minska, sitt innehav.

Kontentan blev i alla fall att det kan löna sig att hålla koll på vad Swedbank tar för sig idag, och jag har observerat att man redan har internmäklat 1.3 miljoner aktier. Möjligen ska man vara lite på sin vakt idag om man är ute efter en kortsiktig affär.

Varning för börsen

Börsen slår nya rekord och med den kommer naturligtvis varningarna om att uppgången gått för snabbt. För en gångs skull är jag villig att hålla med. Med detta sagt så har det fortfarande varit lönsamt att gå in tidigt, för det kommer inga ras, men det kan stå och hoppa en stund framöver. Möjligen gör den kortsiktige många bra affärer i detta klimat. På lång sikt är det förstås fortfarande en bra affär att spara i aktier.

Med tanke på den rapportflod som varit och de haussade kurserna så tror jag att vi nu kommer att vänta in stigande vinster. Jag har därför bestämt mig för att ligga kvar i bara Swedbank och Elanders. Förhoppningsvis stiger Swedbank medan det uppstår köptillfällen på de andra företagen som jag vill ha i portföljen.

Underskatta inte momentum

Jag läste idag av en mycket erfaren aktiehandlare att allt talar för att börserna ska backa. Samtidigt brukar ett momentum alltdi drivas både längre och högre än vad någon förutspått. Detta borde i så fall betyda att börserna, världen över, kan komma att stiga ännu mer innan det blir tal om några sättningar. Vem vet, spännande är det i alla fall…

Ericsson klarar målen

Detta var goda nyheter för börsen som befinner sig i en stigande trend. Visserligen var resultatet inte långt över förväntan och visserligen möter bolaget nu tuffare tider, men det blir åtminstone inga ras idag orsakade av Ericssons rapport. Även Japan och resten av Asien hängde på momentum från USA och det mesta tyder på att börsen ska öppna svagt uppåt. Spännande. Det ska i synnerhet bli spännande att se hur inledningen ter sig för Swedbanks del med tanke på att aktien sjönk rätt kraftigt igår då OMX harvade under öppningsstrecket.

Vidare finns det ju möjligheter att göra en kortsiktig affär i några björnar om börsen öppnar upp, för den som vågar gå emot trenden alltså.

Olika index i realtid, inklusive futures

Jag fick idag ett tips om en sajt som förvisso är på ryska (eller liknande) men som har samtliga intressanta index i realtid, då även de mest intressanta futures. Jag måste säga att mitt första intryck av sajten är mycket gott. Så gott att jag vill dela med mig av den till er.

Vidare undrar jag om det är någon av mina läsare som har en lika bra annan site som både uppdateras i realtid men som också är på svenska eller engelska? Tveka i så fall inte att skicka den till mig. Problemet med de flesta sajterna är att de oftast inte är i realtid.

Här är länken till siten.

Boliden sticker iväg

Varje gång jag trott att Boliden nått en topp verkar det som om bolaget får ny kraft och sticker iväg ännu högre. Nu är kursen uppe i 75 kr vilket är nästan hälften av all-time-high. Spännande! Vart ska detta ta vägen? Utvecklingen får mig att tro, eller snarare bli ännu säkrare på, att kurserna för våra råvarubolag kommer att stiga en bra bit över tidigare all-time-high under nästa högkonjunktur. Med andra ord är det nog aldrig dumt att ligga med en del av portöljen i dessa bolag. Faktum är att jag själv börjar fundera på om det inte är läge att säjla av lite Swedbank och åtminstone ha lite metaller och olja i portföljen.

Sist Boliden stack iväg dröjde det inte länge förrän LUMI gjorde detsamma. Så möjligen är det dags att kliva in där rätt snart igen om man vill vara med på nästa sväng.

Försöker mig på en kort affär

Jag har idag, strax innan stängning, sålt 3/14 av mitt innehav till den genomsnittliga kursen om 58:17 kr. Min plan är att invänta en dipp under morgondagen där jag kan köpa tillbaka mina a-aktier för mindre pengar. Om kursen inte rasar, utan segar sig ner, blir jag glad om jag kan köpa tillbaka hela innehavet för 57:50 kr. Rasar kursen i öppningen kanske jag försöker ha lite mer is i magen och invänta en ännu lägre kurs. Affärer av detta slag ger helt klart lite mer krydda i tillvaron.

När jag tog beslutet att försöka mig på en kort affär hade jag ingen aning om att USA skulle fortsätta gå så starkt, och hade jag vetat det hade jag kanske inte gjort affären idag. Men nu blev det som det blev och man vet aldrig, med lite tur kan det gå vägen.

Blankningen ökar i Swedbank

Enligt statistiken hade blankningen i Swedbank ökat förra veckan, förmodligen inför rapporten. Men tji fick dem.

På tal om blankare: noterade ni att måna stora nettosäljare i Swedbank blev nettoköpare i sluthandeln av börsen? Min gissning är att det fanns de som passade på att blanka pappret imorse, men som fick bråttom att köpa tillbaka när kursen steg som reaktion på att USA öppnade fruktansvärt starkt. Brända blankare luktar gott.

Imorse sjönk som sagt kursen. Jag håller, min vana trogen, ett getöga på hur SHB trejdar. De köpte under hela nedresan, och köpte dessutom extra mycket nära botten idag. När kursen steg innan stängning sålde de av en hel del, dock långt ifrån allt. Min poäng är att SHB trejdar väldigt självsäkert i aktien. De har också en riktkurs på Swedbank på 66 kr (före Q2-rapporten) och möjligen ser de sin investering som “säkra” pengar, varför de vågar köpa på dipparna.

Att jag anger att SHB hade riktkursen 66 kr före Q2-rapporten är för att jag tror att de kanske kommer att justera upp den inom kort. Rapporten var definitivt inte dålig och synen på bolaget har nog förändrats. När kursen senast rasade från 62 kr till 35 köpte SHB hela vägen ner, men långt mycket färre aktier/dag än de köper nu. Det får mig också att tro att deras tilltro till bolaget är och har möjligen blivit mycket stort, samt att de inte är nämnvärt rädda för vare sig uteblivna IMF-pengar eller devalveringshot.

Jag kommer även i fortsättningen hålla ett öga på hur de trejdar. Ser jag att de börjar sälja av stora volymer kommer jag nog ta mig en funderare på huruvida det kan vara klokt att åtminstone minska sitt innehav något.

Trend: Uppåt

I och med den senaste tidens stigningar på både OMX och DJ/Nasdaq/SnP500 kan man nog dra slutsatsen att börsen befinner sig i en stigande trend. Jag har själv varit mycket tveksam till huruvida verkstadssektorn ska orka med att motsvara förväntningarna, men med facit i hand måste jag nog erkänna att jag hade fel. Nu gäller det att positionera sig efter de nya förutsättningarna för de som vill in i verkstadsaktierna. Själv lutar jag åt att stå kvar utanför denna sektor ett tag till.

Jag ser de senaste dagarnas skutt som reaktioner på lågt ställda förväntningar. I och med att många bolag stigit långt mer än 5%, i vissa fall långt mer än 10%, känns det som om värderingarna prisar in rätt mycket av de goda nyheterna vi fått. Frågan är då hur mycket vi kan stiga inför nästa rapportperiod? Kommer vi få en svagt stigande trend hela vägen eller kommer vi nu ligga och konsolidera fram tills vi fått mer kött på benen? Det enda svaret jag har är att jag inte vet och endast kan gissa.

Den senaste tidens uppgångar vittnar om att börsen passerat sin botten, men säger inte så mycket om vart vi är på väg. I och med att OMX just passerat 850 är det inte helt säkert att vi orkar vara kvar ovanför. Ericsson, som ju väger tungt på börsen, kommer med sin rapport imorgon. Om den är bra kan vi nog klamra oss över 850 och se detta som en ny stödnivå. Om inte rapporten är bra kan vi kanske rent av halka tillbaka under 850 igen, i synnerhet med tanke på att en liten rekyl, som svar på senaste uppgångarna, inte vore onormalt och nog snarare skulle eldas på av en dålig ericssonrapport.

Jag ligger själv kvar i Swedbank och Elanders ett tag till tills jag bestämt mig för vad jag tror om framtiden. Ännu tror jag allts att finanssektorn är den som kommer att gå bäst genom Q3. Mer om detta senare.

USA lyfter på statistik

Det verkar som om världens börser håller på att ta ut en vändning i den globala ekonomin. USA levererar idag statistik som är långt bättre än analytikernas förväntningar vilket också frå både Dow Jones och SnP500 att bryta alla tekniska motstånd. OMX som såg svag ut idag vände tvärt upp och noterar nya årshögsta.

Jag tar en kort position i Swedbank och säljer 1/7 av mitt innehav och hoppas på en liten dipp vid 09:30 imorrn.

Jag skriver mer lite senare.

Så har även Nordea avlagt rapport

Som väntat överträffade även Nordea marknadens förväntningar, rätt rejält dessutom, och som väntat vill inte heller Nordea lämna baltikum. Snart är det nog bara Di.se som vill att de svenska bankerna ska lämna baltikum.

Vad gäller baltikum är det tråkigt att den svenska utlåningen i regionen varit så huvudlös. Som aktieägare i dessa banker får man nu betala ett dyrt pris. Även om många av oss köpt Swedbank och SEB till fyndpriser är det många andra som inte är i närheten av sina anskaffningsvärden ännu. Men ändå håller jag med bankernas ledningar om att det är rätt att vara kvar i regionerna. Sverige är de facto en relativt sett mycket liten marknad och om våra banker ska växa så är baltikum ett av de mer självklara alternativen av många andledning. Inte minst har det geografiska läget betydelse, men även prislappen på en expension i området. Det var säkert billigare att köpa baltiska banker och kontor framför t.ex. tyska. Med detta sagt tycker jag ändå det är rätt att vara kvar i regionen. Sverige är ett litet land och vill man vara delägare i bolag med stigande kurser så måste dessa växa på ett eller annat sätt.

Även om bankerna själva får det att låta som om de är måna om sina baltiska kunder och de baltiska samhällenas väl så är de nog innerst inne mest måna om att se om sina egna hus, och i detta nu när det säkerligen föregår som allra mest diskussioner om hur man ska kunna rädda sina skinn på bästa sätt så verkar det som om samtliga banker ser bättre intjäningsförmåga i regionen på sikt.

Någon sa att, “Det tycks som om varje generation måste få tillåtas göra samma misstag som de tidigare generationerna”, vilket jag håller med om, men förhoppningsvis går hela bankväsendet i allmänhet, och det svenska bankväsendet i synnerhet, ur denna kris betydligt stärkt för framtida utmaningar. Mycket kommer nog att göras för att man ska kunna undvika att bankerna sätter sig i samma knipor i framtiden. Kanske utökar man regelverk, bygger upp krisfonder och utvecklar nya finansinspektionsenheter etc.

Min poäng med detta är att de svenska bankerna kan vara några av de just nu bästa placeringar som en långsiktig aktieinvesterare kan göra, trots att de rusat på sistone. De går nämligen att köpas till riktigt låga priser, de kommer ge hög direktavkastning så fort de går med vinst (vilket ju alla utom två gör redan nu), de kommer även i fortsättningen stöttas av den svenska staten och efter denna recession kommer de att ha tillgång till riskfonder och andra medel som gör att verksamheten blir ännu stabilare i framtiden. Nu pratar jag i allra högsta grad även om Handelsbanken och Norde trots att dessa inte alls handlas med samma rabatter som Swedbank och SEB, och jag vill påminna om ett suveränt Warren Buffet citat som jag tycker passar för alla långsiktiga placerare: “Jag köper hellre ett fantastiskt företag till ett bra pris än ett bra företag till ett fantastiskt pris”.

Med allt detta sagt så inser man också att det riktiga fyndtåget kanske redan gått (?). För den som kunde köpa Swedbank och SEB för för mindre än vad en varmkorv på stan kostar kommer dessa investeringar vara några av de bästa som kunnat göras på mycket lång tid framöver. Med framtida direktavkastningar väntar jag mig behöva vänta i max 10 år innan jag har fått samtliga aktier gratis av Swedbank. Hurdå undrar ni? Jo, först köpte jag dem för 25 spänn. Sen måste jag äga dem i fem år innan banken tjänar sina 12-15 miljarder i vinst/år igen, därefter, när så sker, kommer jag få 5-6 kr/år av banken i rena pengar, efter skatt då de finns i en kapitalförsäkring, och efter ytterligare 5 år har jag alltså fått tillbaka mer pengar av banken än jag investerat 10 år tidigare i aktierna. Påpeka nu inte att jag har procentskatt på kapitalförsäkringen, att det råder inflation på marknaden och att jag ligger ute med pengarna räntefritt under åren då dessa inte av av betydelse. Kursen på akiten kommer nämligen att ha mångdubblats många gånger om också. Dessutom är mitt investerade kaptial inflationsskyddat.

När allt ser som absolut mörkast ut kan det löna sig att gå emot strömmen och köpa papper som ingen annan vågar hålla i. Oftast kommer sol efter regn och för den som orkar vänta kan belöningarna efter dylika krasher bli enorma. Men det gäller att ha en sked när det regnar manna från himlen.

Volvo övertygar knappast

Alla visste att Volvo skulle komma med en katastrofrapport, men hur dålig visste ingen. Det man däremot vet är att rykten om nyemission bitit sig starkare för varje dag som gått. Med dagens usla rapport förstärks den bilden. Koncernen gör 2.5 miljarder sämre resultat än väntat och aktien lär ta sig en törn.

Jag som i grunden är tokintresserad av att köpa Volvo ser en möjlig öppning här. Går kursen ner kraftigt kan det vara läge att gå in. Guidningen för 2009 är trots allt samma som tidigare och Volvo är i grunden ett mycket välskött bolag som har seden att lämna hög utdelning. Nu lär det väl knappast bli utdelning nästa år, men så snart bolaget går bra så är det nog dags igen.

Volvo var ett av min farfars favoritbolag, inte så mycket favorit som Atlas Copco, men definitivt i ligan under. Innan farfar dog tyckte han att Volvo var extremt köpvärd, då stod kursen i 70 kr. Det var en liten bit in på året 2008. Jag köpte själv Volvo på 34 som jag sålde på 41… Jag var ytterst nära att köpa fler då den gick under 45 häromdagen, men bestämde mig för att invänta rapport. Sedan dess har kursen stigit kraftigt, tyvärr. Men kanske dyker det ändå upp köpläge framöver.

Aktier som jag känner lite halvbråttom att hoppa in i är: Volvo, Sandvik, SSAB, Hexagon och Lundin Mining. Dock är det ingen panik eftersom jag fortfarande ser möjligheter att Swedbank stiger mer på kort sikt.

Det kan också bli ett intressant läge att kliva in i Industrivärden om Volvo går dåligt samtidigt som Handelsbanken knappast lär rusa iväg.

Bankerna

Man kan säga att rapporterna från bankerna haft mer eller mindre exakt den utveckling jag trott. Det får mig att tro att man kanske kan komma rätt långt inom aktievärlden med bara sunt förnuft, *smile*.

SEB kom med en rapport som Wallenbergarna och resten av mediavärlden försökte smeta kosmetika över redan från start. Marionetten Annika stod som vanligt och förklarade för journalisterna varför den egentligen var bra, medan marknaden straffade aktien hårt. Jag hade på diverse forum tippat att SEB, som steg ihop med Swedbank, skulle bli det klockrena “Buy on rumor, sell on fact” som det också blev. Att SEB på sistone har minskat gapet till Swedbank får ses som en hint om hur investerare värderar osäkerheten i Swedbank. Ju tydligare bilden kring banken blir desto större blir också gapet mellan de båda aktierna, med rätta.

Idag kom Handelsbanken ut med en rapport som kraftigt överstiger marknadens förväntningar. Jag tycker ändå att kursen stigit rätt bra på sistone och mycket av de goda nyheterna är nog redan inprisade i kursen.

Klart intressant är att Swedbank och SEB minskar sina räntenetton medan Handelsbanken klarar av att öka dessa kraftigt. Jag skulle tro att det beror på att de två förstnämnda minskat sin utlåning i allmänhet och sina hög-risk-lån i synnerhet. På sikt kommer detta att betyda fallande intäkter. Jag tror att även nästa rapporter kommer att uppvisa fallande räntenetton eftersom man fortsatt behöver jobba med balansen goda lån vs dåliga lån, men efter Q3 ser det kanske annorlunda ut.

Debatten de närmaste dagarna, i synnerhet beroende på vad Nordea visar idag, kommer nog bli at bankerna höjt sina marginaler rejält. Bankerna kommer sägas försöka täcka alla sina förluster med höjda marginaler på de marknader som går bra, vilket är i Norden för de flesta av dem. Dvs, vi kommer att få betala för våra bankers misstag. Någon som är förvånad? Inte jag i alla fall. Det var ju ett av de största skälen till att köpa superbilliga Swedbank för 25 kronor. Man köpte ett bolag som verkar på en oligopolmarknad, stöttas av staten, aldrig kan gå i konkurs och tjänar fruktansvärt bra på sin hemmamarknad. Klockren affär som sällan lär dyka upp igen.

Idag hoppas vi på förnyat förtroende för den svenska bankversamheten. Stiger vi ett par kronor till ska jag sälja av lite Swedbank och fundera på vad jag ska investera mer i. Metallerna har ju överraskat väldigt startkt på sistone måste jag säga, och kanske är det dags att hoppa in där igen innan tåget gå. Jag hoppade av LUMI på 22:40 och vinsten som jobbat i Swedbank under tiden har varit helt rätt beslut. Men med LUMI över 23 och boliden farandes som ett skott är det kanske läge att tänka om igen.

Sandvik förbryllar

Jag vet inte om jag är ensam om att ifrågasätta Sandvik och mediahypen kring samma bolag. Men det förefaller mig märkligt hur bolaget kan ge en vinstvarning, komma in bättre än väntat med sin rapport, hävda att man inte ser några som helst ljus i tunneln, och samtidigt få massor av höjda rekommendationer…

Något säger mig att marknaden börjar se/hoppas på ett ljus i tunneln och då vet man, precis som jag sagt hela tiden, att Sandvik har mycket uppsida att komma med efter att inte ha hängt med övriga uppgången alls. Kursen har fortfarande inte stigit speciellt mycket, och kanske är det läge att öka sitt innehav nu. Jag ska fundera lite till på det…

SEB:s rapport

SEB’s rapport kom in klart sämre än vad analytikerna förväntat sig. Istället för en vinst om 2.4 miljarder blev det en vinst på 600 miljoner. Men redan på morgonen var Rodney Alfvén snabbt ute och förklarade att om man rensade för goodwillavskrivningar och annat så var resultatet faktiskt hela 25% bättre än förväntat.

SEB missar alltså målet med 75% och Di.se skriver “Vinstras för SEB”. När Swedbank missade målet med 5% skrev samma skittidning, “Katastrofrapport av Swedbank”.

I övrigt finns inte mycket att säga om SEB’s rapport. Jag tycker den ligger helt i linje med mina egna förväntningar där man tvingas ta större nedskrivningar än marknaden väntat sig, men samtidigt tar mindre reservationer än Swedbank.

För mig som äger Swedbank har jag dock inget emot att SEB lyfts upp och att detta kanske kan smitta av sig lite på Swedbank. Snarare är det bra för mig. Allt som inte förstör börsens goda humör är gott nog åt mig. Jag är fortfarande all-in i Swedbank men planerar att minska mitt innehav vad det lider. I dagsläget är jag dock fortsatt svagt, mycket svagt, bear till hela börsen och tycker uppgången verkar lite för fantastisk för att vara sant… Men möjligen kommer fortsatta bakslag att dröja till efter rapportperioden är avklarad och då komma i brist på andra nyheter, och kanske som spekulationsrykten och annat dravel… vi får se. Nu ska vi klara av rapporterna, och kanske finns det skäl att ta korta positioner i rapporterande bolag.

Asien stiger – fortsatta uppgångar?

Som jag hoppades i fredags lyfte Asien under morgonen. Detta kan betyda att det goda sentimentet håller sig kvar och att vi kan få en bra börsdag även i Sverige.

Det som förvånar mig är att det verkar som om det är basmetaller som gick bäst i Asien efter statistik om husbyggen i USA. Analytikerna hade förväntat sig en ökning om 0.4% i jämförelse till siffrorna som sade över 3%.

Vad gäller basmetallerna så ser vi att Boliden stigit ca 300% sedan botten på 15 kr (dagens kurs runt 60), medan LUMI stigit ungefär lika mycket från sin botten på 5 kr till dagens dryga 20 kr. Boliden hade en toppkurs på 150 kr och LUMI ca 85 kr, vilket gör att Boliden har ca 200% uppsida medan LUMI har 400%. Detta beror förmodligen på att Boliden har klart större kopparberoende och eftersom det är framförallt kopparpriserna som stigit så har också Boliden stigit mest.

Jag vet inte om det är läge att gå in i dessa råvaror ännu, jag avvaktar lite till, men helt klart är att dessa bolag har potential att ta sig långt över sina tidigare högstanoteringar relativt snabbt då efterfrågan på metaller lär öka i framtiden. Jämför t.ex. Ericsson och ABB, dessa bolag måste öka sina försäljingar något alldeles oerhört för att slå sina all-time-high. Det problemet har inte råvaror. Råvarubolagen behöver bara se ökad efterfrågan eller högre priser.

Förklaring: Bra rapport av Swedbank

Jag har de senaste dagarna sålt av lite Swedbank för att invänta rapport och hoppas på dippar som ger köptillfällen. I förrgår sålde jag 1/7-del av mina akiter och igår 1/7 del. Snittet för försäljningarna landade på 49:25 kr. När börsen öppnade idag sprang folk mot utgången som vore det självaste slaktmästaren de var på väg till. Jag köpte tillbaka 2/7-delar av mitt innehav på snittkursen 47:60. Resten är historia. Kursen stängde på 54 kr, och många grämer sig nog.

Vad var det då som gjorde att kursen rusade och att Di.se stod som ett jäkla frågetecken och undrade vad det var som just rusat förbi dem och dragit ner brallorna på dem? Jo, några saker som jag tänkte lista här:

• Dels sades det att rapporten var “sämre än väntat”. Vad betyder det? Sämre än vadå väntat? Jo, SME’s sammanställning visade att man trodde på förluster om 1.3 miljarder. Men Swedbank visade förluster på 1.8 miljarder, tills det kom ett korrigerande pressmeddelande som sade att det var -1.6 miljarder som var det rätta värdet. Således missade man “förväntningarna” med 300 miljoner, eller ca 5%. Lägger man till detta att standardavvikelsen för SME’s sammanställning på helårsbasis var hissnande 42% så förstår man att 5% avvikelse är att betraktas som “huvudet på spiken”, “dead on target”, “spot on”. Hur f-n kan man basunera ut “Klart sämre än förväntat” under sådana omständigheter? Det kan bara journalister utan någon som helst bevandring i matematik, fysik eller annan naturvetenskap göra.
• Swedbank lyckas visa att man jobbar stenhårt med sina risk-tillgångar. Man försöker avyttra dessa samtidigt som man försöker dra ner andelen “dåliga” lån, och även dra ner på nya lån. Detta har fått till följd att primärkapitalrelationen inte har naggats ett dugg av de kreditförluster man tar. Tvärtom, man har fantastiskt nog lyckats öka kärnprimärkapitalrelationen från 9.4% till 9.8% mellan första och andra kvartalet.
• Den omedelbara och kanske största fördelen med en större kapitaltäckningsgrad är att risken för en nyemission drastiskt minskar. Sålänge kursen är under 48 kr så prisar marknaden definitivt in en ytterligare nyemission. Med dagens besked verkar det som om riskerna för en ytterligare nyemission helt och hållet kan avskrivas oavsett hur dåligt det går framöver.
• Reserveringsgraden för de “dåliga lånen” låter Swedbank uppgå till 64%. Detta är hiskeligt mycket och förmodligen landar man inte ens i närheten av dessa siffror. Men detta är ett sätt som VD kan rensa skrivbordet på och det är det uteslutande största bidragande orsaken till att banken tvingas ta så stora kreditförluster trots att de reella förlusterna ännu ligger på ca 600 miljoner.
• Av bankens 21.000 anställda drar man ner med 3600. Dessa avsked kommer uteslutande på de utländska marknaderna medan man i Sverige låter det ske i form av naturliga avhopp, t.ex. via pensioneringar.
• I normala tider handlas banker inte ovanligen till ca 2 gånger det egna kapitalet. Swedbank har idag 107 kr/aktie i eget kapital inklusive goodwill om ca 15%. Rensat för Goodwill handlas banken idag till ca 0.64 ggr det egna kapitalet medan Nordea och SHB handlas till det dubbla, och SEB ligger mitt emellan. Med detta sagt är Swedbank fortfarande en av de lägst värderade bankerna i hela europa, i synnerhet i relation till hur väl kapitaliserade man är. Håller prognoserna är detta en aktie som skall stå i ca 120-150 kr så snart kreditförluster och andra osäkerheter är undanröjda. Dit kan det dock dröja mellan 3-5 år.
• Utifrån dagens medlade uppgifter från Swedbank väntar sig analytikerna att banken kanske rent av kan göra en vinst om 4 kr/aktie redan 2011, och som bekant handlas aktier på kommande vinster, inget annat.
• Redan tidigare har jag noterat att stora handelshus, t.ex. SHB, ABG Sundahl Collier, Carnegie, Öhman etc har handlat enorma mängder aktier i Swedbank. Detta betyder med mycket stor sannolikhet att man börjar sälja banker som “investeringscase” till sina kunder. När man har nått den punkten och ser att det finns investerare som vill in i sektorn kan man nog räkna med uppgångar under en längr tid. Dessutom, för att en sektor ska bli riktigt intressant för en investerare så behöver man se en visntmöjlighet om minst 30%. Det har vi definitivt i Swedbank.

Givetvis blir prognoser så långt fram i tiden inte speciellt säkra och det är kanske bäst att avhålla sig från sådana helt och hållet. Klart är i all fall att ett undanröjt nyemissionshot skall, och bör, värderas högt. Sammantaget har många “risker” och “frågetecken” undanröjts i och med rapporten vilket kommer att göra att fler investerare vågar sin in i sektorn. Jag tror som sagt att vi har betydande uppgångar för finans som sektor framöver, och kanske inte lika stora uppgångar för verkstad.

Sen ska man komma ihåg att Swedbank egentligen inte har några motstånd mellan 18 och “eget kapital”. De flesta tekniska motstånd är endast psykologiska. Då vi varit på 62 kr tidigare tror jag vi kan förvänta oss att komma dit relativt snart igen.

Detta är allt jag orkar skriva för stunden om Swedbanks “rusning” som Di.se inte kan förstå var den kommer ifrån. Deras artiklar är faktiskt rätt patetiskt skrivna på många sätt och vis.

Glöm heller inte grundbulten för att jag gick in i denna aktie alls:

• Styckningsvärdet på Swedbank var högre än börsvärdet.
• Relativvärderingen gentemot sektorkollegorna var horribel, i synnerhet mot SEB som har lika stor lånestock och lika stor exponering mot baltikum.
• OM, och jag säger OM, SEB klarar sig med sina långt mycket mindre reserveringar så kommer Swedbank också göra det, och då kommer alla reserveringar bli engångsvinster i kommande resultaträkningar.

Lycka till allihop !!

Sandvik ser ingen ljusning

Jag tror att mit köptillfälle i denna aktie kan komma om någon dag. Kanske redan i eftermiddag…

Di.se

Löpen idag är klart mindre sensationsartade än tidigare. Istället för ord som “slakt” läser man idag:

“Ny smäll för Swedbank”

Men hallå… inte ens “käftsmäll”, bara “smäll” …