Gårdagens stora blunder

Det haglar av dåliga affärer. Även om jag inte förlorade något på att gå ur Unibet så missade jag uppgången på 20% igår. FAN!! Man kanske skulle hoppa på igen… eller vänta på en nedåtrekyl… Trenden indikerar fortsatta uppgångar… ska jag våga. Vi får se…

Valutor

Valutakurserna speglar att förtroendet för den svenska kronan just nu är på botten. Alla tycker det är märkligt att dollarn står i nästan 9 kronor. Men vid förra krisen var den uppe i över 11.35. Det var åtminstone den kursen jag fick betala på mitt Handelsbanken Visa-kort när jag tog ut pengar i en amerikansk automat (så visst påslag kan man ju räkna med). Ytterligare sänkningar av reporäntan, som kan vara att vänta redan i april, lär inte förstärka kronan precis. Vi ser en utveckling som kan gynna exportbolagen, men knappast dig och mig som konsument.

Gillar man att spekulera på börsen, varför inte köpa en valuta? Hade du köpt dollar för ett halvår sedan hade du haft 50% vinst idag.

Fotnot:
En av de större missar jag gjort var när jag köpte Sandvik för 39 kronor och sedan sålde vid ungefär 45. Aktien fortsatte sedan att stiga till en topp på 57 kronor. Detta visar styrkan i aktien och vad den kan prestera när optimismen väl återfinner sig. Starkare dollar borgar ju också för verkstadsbolagen, även om det är effekter som lär dröja. Detta talar åter för att det kan finnas läge att köpa verkstad vid nästa dipp.

Turen lär vända snart!!

Jag känner att jag haft oförtjänt mycket tur på sistone. Den enda plumpen i protokollet är att Swedbank har gått 1.50kr under min snittkurs, vilket kanppt är att betrakta som en plump. Man köper inte när man är säker på att man är på botten, eftersom det nästan är helt omöjligt, utan man köper när man tycker att värderingen på ett bolag är mycket attraktiv. Något i den stilen sade även Warren Buffets lärofader (som jag inte minns namnet på, men jag lovar att leta upp citatet och återge det korrekt).

Det jag har haft tur med är snarare mina spådomar om börsens utveckling och därtill satsningar på björnar och tjurar. Jag har sålt och köpt i exakt rätt tidpunkt de 2-3 senaste gångerna. Jag hade även turen att läsa om Redbet på en blogg och plockade upp denna, en aktie som stigit nästan 50% sedan dess. Min bästa avkastning av dem alla. Det var nära att jag gjorde mig av med den häromdagen. Som tur var köpte jag tillbaka den till en 5%-förlust. Som kompensation köpte jag lite fler den här gången, samt fick jag på ren tur 5% vinst i Industrivärden som bjöd på en fin fluktuation. Vidare sålde jag, har det visat sig, både Millicom, MTG och Oriflame i rättan tid. Oriflame är åter haussad i media och köpläge kan återfinna sig snart igen då kursen sjunkit 15% sedan jag klev av. MTG når nya bottennivåer, helt sjukt, och Millicom fluktuerar, som vanligt…

Igår spådde jag en svajig dag som skulle avslutas på plus. Idag är svårare. Jag läser överallt att det är dags att falla, och jag tror ju på det själv också, innerst inne. Jag har satt golvet vid OMXSPI 285 för det närmaste raset. Ändå har jag sålt min björn. Jag har å andra sidan inte köpt någon tjur heller… Svårt läge. Utvecklingen i USA visade inte heller vägen precis. Så jag får nog nöja mig med att inte veta vad som händer idag. Jag har i alla fall bestämt mig för att sitta still vid nästa ras och inte göra som jag gjorde häromdagen då jag sålde allt för att sedan köpa tillbaka allt igår. Det var rena rama turen att det slutade så bra som det gjorde. Den långsiktiga trenden är stigande och det enda som får mig att avstå från att köpa Exact Bull är att jag tror det kan komma en liten dipp innan vi stiger igen, och då kan det bli läge att kliva på. Just nu finns det inte tillräckligt med fundamenta för en långvarig uppgång.

Jag ligger alltjämt lite kort i ABB och AlfaLaval. Verkstadssektorn kommer att få visa styrka i Q1-rapporterna. Dessförinnan kan det bli stiltje för dem. Däremot, om det blir en dipp på börsen, kan det bli läge att hoppa på dem igen

Swedbank, igen…

Gårdagen bjöd på en hel del spännande moment och det svängde rejält. Swedbank vara nere i 27kr-nivån men återhämtade sig mot slutet. Det visar viss styrka. Möjligen kan jag få rätt i att 27 kr är ett starkt stöd. Brakar vi genom det golvet är det svårt att sia om var nästa stöd finns. Man skall dessutom betänka att 27 kr idag är att betraktas som 22.50 kr i jämförelse med sist vi var på samma nivå, för då visste man inte att utdelningen skulle bli 4.50 kr, snarare var ju noll kronor i utdelning redan diskonterad. Varför sjönk då inte kursen mer igår? Tja, jag misstänker att direktavkastningen för aktien är fruktansvärt lukrativ för många småsparare, i synnerhet de som placerar långsiktigt och inte lika spekulativt som resten av börsen. Man leker inte med en direktavkastning på 17% i allmänhet, och pratar vi ett underliggande värde som redan är kört i botten och snarare ser ut att ha sina ljusaste stunder framöver så bör det dyka upp ett stort motstånd vid dessa nivåer.

Swedbank har redan kostat mig en del pengar, åtminstone om man väljer att se glaset som halvtomt. Ser man det istället som halvfullt så har jag en fantastisk investering där jag i många år framöver kommer att kunna se fram emot goda utdelningar. Och som jag sagt tidigare, jag kommer att kunna tacka Swedbank för kalaset. Med denna utdelning kommer de att ha skänkt mig all aktier på bara några år. Enbart utdelningen kan betala av aktierna om fem år, högst 10. Enbart kursen har garanterat betalat av allt om 3 år. Det finns så mycket marginaler av “nedkördhet” att ta av att det faktiskt kan räcka med VD-bytet i April för att media skall skriva lite snällare saker om banken och att marknaden skall bli mer positiva igen.

Det visar sig att Credit Suisse och Morgan Stanley är de största blankarna av Swedbankaktien. De har kört ner kursen fullständigt och har allt att vinna på att fortsätta baissa den, vilkte de också gör.

Jag har hört historierna, “Man skulle ha köpt bankaktier i början av 90-talet”. Jag kommer säga, “Jag köpte bankaktier 2009”. Historien upprepar sig. SEB stod i mellan 4-5 kr under 2 kvartals tid 1992, mellan oktober och april. När aktien sedan började röra på sig gick den från 5 kr till 54 kr på ca 8 månader.

Dessa stora kriser drabbar ofta banker eftersom de är naven i hjulet. Men historien upprepar sig som sakt och det gäller att våga när ingen annan gör det. I detta fall finns det gott om fundamenta att luta sig mot dessutom. Jag kan bara rekommendera alla att köpa. För all del, köp SEB också om det känns bättre, eller SHB för den delen. Alla blågula banker är tokbilliga för tillfället.

Tabellen nedan, som är hämtad från VA.se, visar vilken extremt skev värdering som råder på de svenska bankerna. Är det då en slump att kurserna blivit så nedkörda? Knappast. Utländska banker har så mycket pengar att de lätt kan manipulera kurserna på lilla stockholmsbörsen. Genom att rekommendera än det ena, än det andra, genom att blanka och påverka media kan vi se stora kursrörelser. Signaturen “Mammaledig” noterade att det i dagsläget finns 25 miljoner blankade swedbankaktier. Om blankningen började vid 120 kr (vilket är lågt räknat) så blir det en förtjänst om (120-27)*25E6 = 2.3 miljarder, eller, 25 miljoner för varje krona som kursen sjunker. Det är mer än du och jag tjänar på ett år ;o)

Redbet tillbaka

Arrggghhhh, det är inte lätt att bestämma sig. Men eftersom Unibet levererar en stark rapport idag köper jag tillbaka mina Redbet. Det känns som om hela branchen går bra… Detta kalas kostade mig nästan 5% av kursen plus dubbla courtage, skit.

Björnen såld

Nu hoppas vi på USA i eftermiddag och kväll :o)

Kinnevik verkar stå starkt

Men tyvärr är det fortsatt inte läge att gå in i Kinnevik. Trots att Tele2 och Millicom går väldigt bra är marknaden inte redo att belöna tillväxtbolagen. Det lär dröja ett tag till och det är därför inte konstigt om aktien kommer att ligga ganska still ett tag till framöver. Dock, när väl klimatet vänder kan det gå fort för Kinnevik. Jag är än så länge glad över att jag inte chansade på Kinnevik även om det var nära.

Börsen stiger kanske idag

Igår släppte Moody’s sin skitrapport om de svenska bankernas exponering mot Baltikum, sålångt intet nytt. GM meddelar att de har en plan för hur de ska rädda industrin. Trots detta kommer över 40.000 jobb att bantas varav minst 20.000 i USA. Tydligen har man också lyckats enas med fackrörelsen kring hur all avläggning av personal skall gå till. Vidare skrev president Obama under det omdiskuterade stimulanspaketet som till slut inte blev så mycket som det hade viskats om. Exakt vad paketet innehåller verkar media inte ha koll på. Åtminstone har inget rapporterats ut ännu. Men det lär inte dröja länge innan vi vet vad som gäller.

Jag tror att vi såg det kraftigaste raset igår. Idag lär vi pendla kring osäkert territorium fram tills USA öppnar. Som vanligt lär vi få en liten rekyl på finansaktierna, det är åtminstone vad jag hoppas. Gårdagen visade att fallhöjden i Swedbank blivit avsevärt mycket mindre på sistone men att den däremot ökat markant för SEB och Nordea. Snart upptäcker marknaden hur skevt värderade SEB och Swedbank är i förhållande till varandra och det är nog rimligt att i så fall misstänka att de rör sig mot varandra. Det skall bli intressant att höra var nyemissionskursen hamnar för SEB.

Efter gårdagens utförsäljning av min portfölj återstår en uppföljning och evaluering av läget idag. Får jag feeling går jag kanske in i något av bolagen igen…

Realiserade vinster

Det luktar dyster stämning på börsen. Tror vi har en bit kvar att falla tyvärr. Swedbank är hårt drabbad efter olycksaliga utsagor om de svenska bankerna. Jag har bestämt mig för att för en gångs skull realisera rätt många vinster. Jag ligger stort back i Swedbank och väljer att behålla dessa. Marknaden är inne i en överreaktion och det kommer att komma en motreaktion så småningom. Jag har sålt av delvisa innehav i:

ABB
Alfa Laval
Boliden
Hexagon
Industrivärden
PA Resources
SSAB

Jag har sålt av hela mitt innehav i Redbet Holding

Tacka sjutton för en glad björn

Enda glädjen idag är att jag gick in i björnfonden igår. 3% ned redan, och det kan bli mer… inte roligt.

Blå björnar idag

Den enda siffran som lär visa blått i inledningen är nog min björnfond som jag köpte igår. Vill det sig illa kan det bli ett mindre ras idag. Vart Swedbank tar vägen vet vi inte. Men det är nog att hoppas på för mycket om man tror på uppgång. Jag får glädja mig åt att jag faktiskt lyckades köpa in mig i björnfonden på vad som blev dagshögsta under gårdagen. Nu går det utför ett par dagar skulle jag tro. Vissa aktier kan stå emot och det ska bli kul att se vilka det blir.

Dagens siffror

Så var det dags att summera dagen. Börsen steg svagt, mestadels beroende på både HM och Ericsson steg, då stiger börsen också. Uppgången stannade på  under 0.5% vilket gör att jag redan fått en liten vinst på min Exact Bear. Men jag håller kvar den då morgondagen ser mörk ut. Min portfölj steg 0.9% och detta berodde mycket på Boliden, Hexagon och PA Resources som alla hade betydande uppångar. Även Redbet gick som tåget, upp nästan 7% efter att ha legat upp över 10 ett tag. Jag som trodde att jag hoppade på nästan lite för sent på det tåget. Dessutom sålde jag ju av lite mer än halva innehavet efter bara ett par dagar… dumt. Men klokt samtidigt.

Japanerna verkar inte veta varken ut eller in beträffande sin ekonomi. Fritt fall var det bästa ordet som analytikerna kunde komma på. Märkligt att den starka ekonomin kan falla så fritt!? Kina går som tåget, åtminstone kinesiska börsen. Jag tror dem ligger upp 18% i år, och detta i tjurens år som skulle vara ett fattigt år. Tänka sig!!

Morgondagen då, tja, inte vet jag. Det börjar bli allt mer oförutsägbart på börsen. Det skulle förvåna mig om börsten steg kraftigt i alla fall. Visserligen skriver Obama på stimulanspaketet, men det måste ändå vara diskonterat på något sätt vi det här laget. Hur finanssektorn kommer att hjälpas via paketet kommer nog att bli avgörande för den sektorn. Går det brant uppför i USA kan man tänka sig att även de svenska bankerna kan få en skjuts uppåt. Annars är det mest dystert troligen.

Jag hade hoppats få se en liten rekyl snart i Swedbank. Det var nära idag. Upp över 4% som mest, men föll sedan tillbaka platt igen. Jag förstår inte hur många det är som vill ta sig ut ur den aktien. Det börjar nästan lukta lite skumt. Frågan är om det är någon storägare som försöker hoppa över bord. Det skulle i så fall förklara den hårda pressen på aktien. Vill man ut, men inte till vilket pris som helst, så kan förloppet likna det vi såg idag rätt mycket. Svagt stigande kurva som sakta avtar i takt med att det kommer ut fler och fler aktier på marknaden. Vad vet jag.

Oavsett hur det går imorrn för SAAB, GM och all annan bilindustri, och oavsett om de drar med sig hela börsen så är det inget vi får reda på förrän just imorrn.

Sov gott, det kommer jag göra, är heeelt slut.

Björnen sover…

Så, då har jag en vilande björn i stallet också… Införskaffad till det facila priset om 70.60 kr (OMXSPI 211.5).

Hoppar Getinge – Hyllar Redbet!

Ahhh, man är inte så förnuftig som man kan tro. Jag ångrar mig redan. Getinge är en stabil aktie och jag är helt säker på att den slår index i år, men det kommer många andra göra också. Den är dessutom lite småtråkig att äga… Jag vill ha något annat. Ska försöka sniffa upp något kul small-cap-bolag som ger mig storkovan. Lite som Redbet. Snacka om god utveckling…

Märkligt hur det stiger!

Jag kan inte hjälpa det. Jag tycker det är dags för nedgång. Det kommer dystra nyheter från väster och det lär komma fler därifrån så snart marknaderna öppnar imorrn eftermiddag. Man talar om kontrollerad konkurs för GM. Var detta diskonterat redan? Hur kommer det sig då att Stockholm bara stiger? Och är det inte lite jobbigt att se allt fler artiklar som talar om vändningen? Senast nu kom det en från VA.se som talar om att botten är nu: http://www.va.se/vabors/2009/02/16/sa-prickar-du-in-borsbotte/index.xml. Missförstå mig rätt, det är ju helt underbart att börsen stiger. Men det sätter ju press på moralen att ta hem vinster, i synnerhet som jag ju är startkt misstänksam mot uppgången. Planen är dock att inte ta hem några vinster. Jag har en “game plan” och den vill jag följa.

Många läser denna blogg – TACK !!!

Det visar sig att det är jättemånga som läser min blogg. Eftersom siffran är relativt konstant över tid antar jag att det är samma människor, alltså återkommer mina läsare vilket i sig är ett gott betyg för innehållet. Ca 160 personer läser min blogg varje dag, och det ökar något hela tiden faktiskt.

Stort tack till er. Men glöm inte att kommentera inlägg också. Jag lovar att svara på allt som skrivs.

Bönen blev hörd

Verkar som om någon hörde min klagan över det omotiverat höga bensinpriset. Kl 13:12 publicerade DI uppgiften om en 20-örig sänkning.

Unibet ut

Trots stigande sektorklimat väljer Unibet att ligga still. Jag finner det märkligt och hade förväntat mig att den psykologiska effekten skulle ha varit större. Möjligen är just denna, den psykologiska effekten, redan diskonterad i kursen, vilket speglar utvecklingsförloppet rätt väl. Det skulle i så fall betyda att Unibet måste komma med en rapport som överstiger marknadens förväningar. I sådana fall är uppgången också begränsad. Jag väljer att kliva av den till en obetydlig vinst om ca 1.5%. Det räcker till courtaget och några kaffekoppar på stan.

Istället plockar jag in Getinge på 111 kr. Heja heja heja…

Börsen denna vecka

Börsen lutar åt en smått nedåtgående trend. Gapet till USA har blivit allt för stort och jag tror att bilindustrin och den finansiella sektorn på Wall Street kommer att dra med sig även OMX ned en bit. Förra veckan gissade jag att rekylen kommer att bottna kring OMXSPI 185. Detta kvarstår och motiverar ett inhopp i Xact Bear.

Så snart rapportperioden är över och de bra bolagens nyheter inte längre orkar dra med sig övriga börsen upp tror jag att en viss nedgång kan vara ytterligare motiverad.

Skulle finansaktierna backa tror jag vi har större ras i SEB och Nordea än i Swedbank. Förvånande är att SHB har backat sedan 2:a dagen efter rapporten. Den som tror på SHB borde således snart få en anledning att hoppa in där. Vidare har jag noterat att Getinge snart är tillbaka på nivåer kring sitt rapportdatum. Det borgar ju också för ett inhopp där.

Både Elekta och Getinge gynnas lite grann då börsen backat i och med att många ser dessa som mindre konjunkturkänsliga. Sedan Riksbanken sänkte räntan har dollarn förstärkts och vi ser idag de högsta nivåerna mot svenska kronan på länge, ca 8:47 i skrivande stund. Detta gynnar förstås samtliga verkstadsbolag på lite längre sikt men även Elekta och Getinge gynnas. I de senares fall brukar man se det snabbare i aktiekursen.

Till sist, Millicom gynnas alltid av stark dollar. Där är kursen direkt korrelerad till dollarkursen och stiger dollarn är det högst troligt att Millicom också stiger. Givet den senaste kvartalsrapporten är Millicom en trygg aktie att övervintra i, i synnerhet om man inte har problem med hjärtat och volatila förlopp som ju Millicom ofta utsätts för.

Lycka till på börsen denna vecka!

Kommentar ang. Swedbank

Jag skrev imorse detta inlägg i ett forum gällande Swedbank:

Hej igen,

Jag tycker också det är jättekul att dela med sig av sina tankar och funderingar. Här på forumen finns många kunniga (fast också mycket skit) att ta in. För att lättare hantera olika strategier startade jag http://www.aktievinst.se, där jag gör det lite mer offentligt vad gäller just mina strategier och placeringar. Jag använder också siten som en kanal att skriva om missnöje etc.

Med detta sagt tror jag att du ska hålla dig till den strategi som du själv känner för. Jag tror att du, med din kortsiktiga strategi har gjort helt rätt under de senaste 18 månaderna. Det har verkligen varit en mummans tid för alla snabba affärer. Själv gick jag på allvar in på aktiemarknaden i januari 2008. I september samma år pytsade jag åter in en stor summa pengar i systemet. Dessa stålars är mina “pensionspengar” och eftersom jag har nästan 35 år kvar dit så kändes det som en kul grej att försöka spekulera lite.

Jösses om jag har lärt mig mycket… Jag lärde mig allt du säger. Var nöjd med vinsterna, lär dig var tak och botten troligen hamnar, bli inte girig och var mer negativ än positiv så kommer du oftast att ha rätt. Det har varit en lätt och fugnerande strategi i dessa tider, även om jag själv inte lyckades lite till den. Jag satt med innehav i några “favoritbolag”, t.ex. Alfa Laval, SSAB och ABB fööör länge, och tappade stora pengar. Men nu, ett år senare, har jag lärt mig massor. Om trenden går ner, sälj, sälj för fan och gör det fort. När tusan hörde man en analytiker säga, “Helvete, sälj allt ni äger, fort som fan, båten håller på att sjunka och det går åt helvete för snabbt…”.

Klyschor som, “sov med trenden”, “let the trend be your friend”, “fånga inte fallande knivar” etc etc har alla lärt mig något. MEN, och sanna mina ord (om jag nu har rätt, men det är min teori i alla fall). Att göra kortsiktiga affärer och tjäna pengar på dessa är oerhört mycket lättare i en nedåtfallande trend. Åter, jag är INTE en expert, men jag har funderat mycket och detta är min teori. I en nedåtfallande trend kommer det kontinuerligt spekulationer om uppgångar, “bear market rally”, som man kan profitera stort på. När marknaden letar efter en botten blir det en otroligt skakig och volatil marknad, åter ger detta stora möjligheter att ta hem snabba vinster. Denna volatilitet fortsätter, det är som en sinuskurva som först har en enorm amplitud, men som varteftersom dämpas och konvergerar till ett stabilt värde. Detta värde bör då ligga över den absoluta botten, men under topparan för ett bear market rally. Jag undrar om vi är på väg att se detta mönster redan nu. Detta skulle i så fall betyda att du, som kortsiktig trader, får mindre och mindre marginaler eftersom du måste ta hem vinsten strax innan toppen och sälja strax innan botten. Ju längre vi kommer i konvergeringen desto svårare blir detta att tajma. I ett uppåtgående trend är det näst intill omöjligt att göra bra kortsiktiga affärer då volatiliteten inte är jämförelsevis så markant som idag.

Den situation som råder idag, och möjligheten till kortsiktiga affärer har nog inte varit så god på vääääldigt länge, och är en situation som säker bara uppstår efter stora kriser och bubblor. Men du gör HELT RÄTT i att utnyttja den.

Vidare, i fallet med Swedbank. De allra flesta bedömmare på marknaden tycker det är en bra investering om man klarar att dubbla sina pengar över 5 år. Uträknat i procent blir detta ungefär 15% per år. Betänk sedan att du med swedbanks aktie, om du köper den idag, eller ännu bättre, om du lyckas fånga den för 27 spänn, då får du en direktavkastning 17%. Slutsatsen blir att så länge Swedbank delar ut 4.50 så har du en fullständigt otrolig direktavkastning på dina pengar. Men, det slutar inte här, ponera vidare att Swedbank en dag vänder trenden och börjar tjäna stora pengar, då kommer kursen att rusa. Inte bara är du garanterad 17% direktavkastning, utan du har en enorm kurspotential också. Minns nu att när marknaderna fungerar igen, vilket kan ta en längre tid, så har du en uppsida på aktien om nästan smått ofattbara 1000%, och detta för en bankaktie. Men, de ljusa punkterna slutar inte här. Du har även en garanti mot att ditt kapital skulle tappa i värde pga av inflation, vilket är en stor fördel med aktiekapital.

Nu kan man tro att fördelarna upphör här, men icke. Det fortsätter. När Swedbank gick som bäst under föregående år delade man ut 9.00 kr (tror jag). Det är därför fullt rimligt att tro att utdelningsnivån kommer tillbaka hit så snart Swedbank slutar tvingas till stora endskrivningar och börjar dra in storkovan igen. Detta må ta några år till, men det är fullt möjligt och i allra högsta grad troligt. Går du in i aktien för 27 kr (vilket du ju hoppas på att kunna göra) så kommer du förmodligen, i framtiden, kunna ta hem en direktavkastning på investerat kapital på över 30% per år (den kalkylen är icke inflationsgrundad eftersom jag inte har räknat upp värdet på dagens aktiekurs). Men exemplet visar vilken fullständigt överlägset trygg/bra/stabil placering detta SKULLE KUNNA bli.

Jag tror det är något åt min scenario som det kommer att bli. Det kan bli så att Swedbank år 2010-2013 inte delar ut något till A-aktieägarna, men jag ser det som föga troligt. Preferensaktien är garanterad utdelning sålänge det finns något att dela ut, dvs så länge de tjänar pengar. Kom ihåg att de ännu tjänar flera miljarder i kvartalet.

Jag vet att en rekyl, i synnerhet i denna aktie, skulle kunna komma väldigt snabbt, se bara på SEB. Jag åker snart bort på semester en vecka och kommer inte att sitta framför datorn. Jag nöjer mig därför med en kurs om 30 kr/aktie för att veta att min teori ovan kommer att göra mig lycklig i många år framöver.

Summa av kardemumma. Tycker man att 15% avkastning per år är en bra avkastning (slår snittet av börsindex sedan 100 år tillbaka i tiden), så talar i princip allt för denna aktie. Den enda smolk som finns i bägaren, är när ett företag eventuellt går i konkurs. Staten har redan sagt att man inte kommer att tillåta någon av de fyra stora bankerna att gå i konkurs. Jag tror inte det blir en nyemission till eftersom man redan är med i bankgarantin och förmodligen hellre skulle ta del av de nya 50 miljarder som staten ställer upp med än att fullständigt krossa värdet för sina aktieägare genom att be om ytterligare pengar. Men detta är bara min åsikt.

Åter Liiza, jag är själv värsta sortens rookie inom detta område. Jag lyssar mycket på de mer erfarna här på forumet. Jag vill inte påverka folk att göra saker mot sin vilja. Jag förklarar enkom hur jag själv resonerar.

Med allt ovan sagt, så är det lätt att förstå varför de “långsiktiga” ser köptillfälle nu medan de mer spekulerande väljer att avvakta lite till.

Kom också ihåg, allt som publiceras i media och av analytiker sträcker sig ta mig tusan inte längre än en halvmeter fram i tiden, okej, ett halvår ska det vara. Där upphör all rim och reson. Ett företag som köper ett annat företag skulle aldrig ha råd att köpa på samma grund som du och jag kan köpa små, pyttesmå, andelar. I dessa tider är det måååånga företag som ser köplägen av undervärderade företag, och jag vill hävda att Swedbank är grymt undervärderat.

Till sist, puh (det blev långt det här), så vill jag rikta enormt mycket kritik till Swedbanks ledning som har misskött sig å det grövsta. De borde ha strukit utdelningen, de borde ha kommunicerat mer med media, de kunde ha förklarat varför de är minst lika bra som alla andra banker etc etc. Men kanske blir det ändring nu med nya VD:n.

Käpphästen Swedbank

Om jag är Caligula så är Swedbank min käpphäst, och det är fan inte långt ifrån att jag gör honom till senator.

Caligula var en egenheternas man. Till skillnad från sägner så säger fakta att han demonstrerade sin makt genom att göra sin egen häst till medlem i sin egen senat. Mycket av likheterna går igen i min portfölj just nu, och frågan är om det är ett vansinnesspel som håller på att gå utför.

Swedbank är för tillfället inte inne i en “free roll”, Swedbank är inte inne i en stigande trend. Med detta sagt är det kanske inte läge att sova med samma trend, inte ännu. Men det är svårt att låta bli. Någonstans kommer kursen ha en botten, kanske vid 27 kr? Vad vet jag. Visste jag nu att det var 27 skulle jag inte vara ett dugg orolig. Visste jag att det var 22 skulle jag inte heller vara orolig. Jag blir snarare orolig för att jag inte vet om det finns en botten. Jag tror det, jag hoppas det. Det måste vara så. Någonstans måste ju någon tycka att aktien är för nedkörd och för skevt värderad och vilja hoppa på den.

SHB skriver:

“Aktien ser billig ut sett till multiplar och jämfört
med konkurrenter, men med en allt svagare makrobild, stigande
kreditförluster och potentiellt uppblossad kapitaloro under
de kommande kvartalen ser vi få argument för triggers på
uppsidan”,

SHB höll på att lura mig på en jäkla massa pengar i Hexagon-fallet. Det talar mot dem. Att de är duktiga analytiker över lag, och att de kan vääääldigt mycket mer än jag, talar för dem…

Än så länge, och ett tag framöver kommer förlusten i Swedbank att vara mindre än vinsten i Oriflame. Vidare skulle en fortsatt nedgång i Swedbank kunna motivera till ytterligare vinsthemtagningar i de flesta övriga aktier. Balanserat mot varanda ger det viss motivation att stå kvar vid magkänslan. Jag tror att aktien går nedåt en vecka, kanske två till. Jag tror inte det blir markanta “ras” utan snirkliga och sega nedgångar.

Oligark och oligopol

Tags

PA Resources

Vi lever i ett finansiellt kaos. Det märks inte minst på oljepriset som har sjunkit till havsbotten som vore det fäst med både kätting och sten. Men helt plötsligt håller de stackars oligarkerna, som gjort sig enorma förmögenheter de senast åren, på att bli fattiga. Nej, jag håller inte på att bli spattig, utan det är faktiskt sant. De stackars satarna har fått krypa till korset och bett självaste Putin om finansiellt stöd i mångmiljardklassen, och då pratar vi dollar. Märkligt nog har de ändå råd att driva minst varsitt engelskt fobollslag i Premier League standard, med tillhörande spelarlöner och allt vad som ytterligare kommer till.

När priset på olja var som högst kostade det som mest 147 dollar/fat. Vid samma tidpunkt kostade bensinen ungefär 14:69 kr/liter. Sedemera har priset sjunkit och var som lägst 9.50 kr/liter. Vid samma tidpunkt kostade oljan dryga 30 dollar/fat. Givet att en liter bensin idag kostar 11.59 kr/litern så skulle man kunna anta att priset på råolja ligger någonstans kring 60 dollars nivån. Men det gör det inte. Priset på råolja ligger allt jämt på ca 35-45 dollar/fat beroende på vilken typ av råolja. Således kan det ökade bensinpriset endast förklaras med hjälp av två faktorer;

* Produktionssminskning av oljan
* Ökade raffineringskostnader på grund av minskade volymer

Den produktionsminskning som OPEC hittills genomfört motsvarar ca 2 miljoner fat och syftade till att driva upp oljepriset. Men eftersom oljepriset alltjämt ligger kvar på bottennivåer är den enda rimliga slutsatsen att efterfrågan har minskat. Således kvarstår endast ökade raffineringskostnader som orsak till det numer höjda bensinpriset. Men att detta allena skulle kunna förklara en höjning av bensinpriset på över 20% är föga troligt.

Min poäng är dock inte att detta är oligarkernas fel. Deras marginaler ligger nog långt före konsumentledet. Nej snarare är det i former av skatt och försäljningsmarginaler beslutade av riksdag och bensinbolag. Det tjatas mycket om att det är skatternas fel att bensinen är dyr. Men det är nog långt ifrån hela sanningen.

Det är inge hemligehet att norska Hydro och Statoil tjänade enorma pengar på det skenande oljepriset. Inte heller lär de förlora pengar på dagens nivåer. Precis som bankerna tar det lång tid för dem att sänka priserna, medan de är betydligt rappare när det kommer till höjningar.

Mest fördjävligt är ändå att prisnivån konstant ligger så lika mellan mackarna. Är det verkligen så att alla bensinkedjor har samma logistikkostnader och således måste sätta samma priser? Det strider i så fall mot de mest fundamentala marknadskrafterna på en så kallad “fri marknad”. Om Preem kan ta snabba och betydande marknadsandelar genom att hålla lägre priser som ett resultat av minskad personalstyrka, så skulle andra kedjor kunna tjäna mer på att sänka någon tioöring. Hur många gånger har man inte hört att bensinkedjorna basunerar ut att vinsten per varje liter bara är några ören? Men hur förklarar man då att de som lovar att tanka regelbundet på en mack utan vidare kan få minst 15 öre rabatt per liter, och i vissa fall betydligt mer än så. Och även om man får rabatt så ska man ha klart för sig att de stora kedjorna knappast bedriver en förlustverksamhet.

Är det minskad efterfrågan för tillfället som driver upp priset? Förmodligen är det så. Men det är i så fall den sista anlednigen som petroleumbolagen själva skulle ange. För det skulle ju vara detsamma som att säga att det numer är ett fåtals om får betala för alla. Och är det så, och om bolagens vinstmaximering faktistk håller, som de ser ut att göra under dessa förhållanden, så tjänar de på alla håll och kanter, varför de förmodligen kommer att göra rekordvinster. På vår bekostnad.

Bensinprisets förhållande till oljepriset borde vara linjärt, eller nästintill. Allt annat är ett resultat av bolagens oligopol. Och att detta får lov att fortsätta år efter år efter år är helt makalöst.

Jag tycker det är bra att det har blivit lite av en omvänd oljekris i och med finanskrisen. Kanske får det folk att stanna upp och fundera lite. Hittills är det dock bara oligarkerna som har fått känna av ett svidande nederlag. Petroleumbolagen täljer fortfarande guld med hackspadar.

Av ren princip vägrar jag att köpa ett petroleumbolag, det kommer aldrig att ske. Men för att gardera mig mot kommande bensinprishöjningar som “avspeglar ett höjt världsmarknadspris på olja” så har jag valt att plocka in ett oljebolag i min portfölj. Förutom att PAR har en underliggande resultaträkning som ser mycket ljus och fördelaktig ut så har bolaget också blivit översålt på sistone. Detta borgar för både en snabb rekyl och en långsiktig stabil uppgång.

Som om detta inte vore nog så finns ju teorier om “Peak Oil” och annat som kan komma att driva upp kurserna betydligt framöver.

Vilken hysterisk dag

Det känns som om det har varit en hysterisk dag på börsen. Det har gjort och tagits en massa beslut som jag kommer att fundera länge över. Jag är lite smått nedstämd över att jag gjort mig av med Oriflame och MTG. Dessutom har jag halverat mitt innehav i Millicom. Jag gick in i Millicom på 280 kr, vilka sedan dess stigit med över 30%. Det är i och för sig inte ett skäl att ta hem vinsten, men med tanke på att Millicom stod i över 800 för inte så länge sedan och att det är en extremt volatil aktie kändes det bra att ta hem en del av vinsten. Vidare så hade faktiskt portföljvärdet blivit ganska högt.

Oriflame var väl befogat i och med att det tillhörde orginalplanen. Samtidigt är det kul att träffa botten också… Men en smart investerare ska ju hålla sig till planen. MTG däremot var ett svårare beslut. Detta är en aktie som kommer rusa när resten av börsen segar sig uppåt. Jag hoppas på att kunna vara vaksam den dagen och fånga upp aktien igen. Just nu behövde jag pengarna till något annat.

Jag har köpt stora mängder Swedbank. Vem vet hur detta kommer gå. Jag anser att Swedbank i förhållande till både SEB och Nordea är sjukt undervärderat. Det kommer att ta ett tag efter den stora rapporten innan röken lägger sig. Alla som vill ut genom dörren trängs rätt hårt för tillfället och vi kommer nog få se kursen dala ett tag till. Jag tror dock att vi har ett rejält stöd vid 27-kronors-nivån. Tar sig aktien dit får man en direktavkastning på 9% för preferensaktien och smått ofattbara 17% för A-aktien, och det endast genom att äga aktien ett par månader. Otroligt är det enda ord jag finner.

Till en början hade jag köpt enbart preferensaktierna. Nu har jag köpt på mig en uppsjö A-aktier. Om 6 månader kommer det vara betydligt lättare att utvärdera vilken av aktierna man bör hålla kvar vid. Eftersom jag köpt båda under detta år så kan jag då sälja av den ena utan att skatta för den andra. Skulle det visa sig att kursen rusar utav bara sjutton, vilket det faktiskt fin tokmycket potential för i denna aktie kanske jag inte har råd att sälja av någon, i synnerhet inte med tanke på den direktavkastning per investerad krona som detta kan komma att bli. Vi pratar i så fall om mitt livs bästa affär. Men första skedet för den här aktien är att hitta ett golv att stå på. Resan dit kommer bli lite jobbig och svettig. Men det kostar att vinna. Har aldrig hört om någon som vunnit utan att satsa.

Som om inte denna pers med affärer hit och dit hade varit nog så har min depå faktiskt stigit med 2.5%, att jämföras med index som är upp 0.8%. Detta beror mycket på Boliden som kom med en förlustrapport, men klart mycket bättre än förväntningarna. Jag köpte Boliden på lång sikt och jag har för avsikt att stå kvar med dem länge än, trots att de gick upp 23% idag och och över 45% upp sedan jag köpte dem. Jag sålde av 1/3 igår som jag otroligt nog fick tillbaka med bara en kronas förlust. Sedan stack dem ju upp ytterligare 3 kronor. Det var hetsigt innan jag lyckades komma igenom hela rapporten, det ska jag erkänna, men ack så lönsamt. Nu har jag en tokbra vinst från en jättebra ingångskurs vilket gör det lättare att hålla an till aktien i framiden. Boliden stod i 150 kr/st när marknaden köpte metaller som dyrast. Vid nästa högkonjunktur kommer priset på koppar och zink vara ännu dyrare. Var så säkra.

Go Swedbank, go Swedbank…

Så är man tillbaka med sin tredjedel i Boliden

Det ser bra ut, ingen nyemission då man till och med delar ut pengar. Fick dock ge nästan en krona mer för dem idag än jag sålde för igår. Men det var det värt, i synnerhet med den tjuvrusning som verkar fortsätta.

PA Recources in, Telenor, Oriflame och MTG ut – UPPDATERAD

Tags

MTG, Oriflame, PA Resources, Telenor, West Siberian Resources

PA Resources har haft en ansträngd start på året. Bokslutet var inte i linje med marknadens förväntningar och kursen rasade. Jag ser dock ett utmärkt läge att fånga upp aktien. Oljepriset börjar stabilisera sig och möjligheterna till viss uppgång verkar öka ganska stort. Vidare är det min övertygelse att marknaden, och återigen många småsparare, läste rapporten något naivt. PAR spår att produktionen för 2009 kommer att minska rätt kraftigt vilket föranledde mångas missnöje. Men enligt mig var detta redan känt då man sålde av den norska divisionen och då produktionsfallet motsvarar ungefär den mängd som producerades där. Istället har man fått en betydligt starkare kassa.

För att finansiera köpet väljer jag att helt plocka ut Telenor. Aktien har varit en tråkig fisk sen jag köpte den, trots grym rapport. Förmodligen är det bakomliggande skadeståndskrav och annat som gör att investerare inte vill ta ut glädjen för tidigt. Jag får nog anledning att återkomma till den. Vidare åker Oriflame ut. Jag köpte denna som en kortsiktig position och jag borde hålla mig till strategin. Jag är med Vostok Nafta tillräckligt exponerad mot den ryska marknaden och ser det bara som positivt om jag kan minska volatiliteten i min portfölj. Dessutom måste jag bli bättre på att ta hem snabba vinster, i detta fall nästan 28%.

Det kanske svåraste valet var dock att sälja av MTG. MTG är ett bolag jag verkligen tror på. Men senaste tiden visar att potentialen i aktien är liten på kort sikt. På ett års sikt är den absoult inte fel. Men jag känner mer och mer att det kommer tillfällen att fånga upp MTG på dessa nivåer igen, och då väljer jag att inte chansa. Jag tar hem den lilla vinste om 6%.

Med dessa försäljningar gjorda har jag gott om finansiella medel att ta in PA resources i den långsiktiga portföljen. En kurs på 12:60 borgar för god potential så snart oljepriset vänder upp. Jag överväger allt jämnt att sälja av halva innehavet och köpa West Siberian Resources, men det får vänta. Nu tar jag med mig en del av rekylen i denna folkaktie istället. WS lär inte stiga lika kraftigt, till en början åtminstone.

Betsson visar vägen

Tags

Betsson, Redbet, Unibet

Betssons suveräna resultat drar med sig hela sektorn. Visserligen stiger Betsson extremt starkt, men även Redbet Holding och Unibet dras med i yran.

Märklig utvekling av index

Det är en knepig situation på börsen just nu. Samtidigt som USA-börserna har backat rejält i år fortsätter Stockholmsbörsen att visa motstånd. Visserligen har alla OMX-index rasat mer än USA börsen de senaste 18-månaderna, men det förklarar inte allena varför gapet mellan de båda växer. Samtidigt trillar allt fler makroekonomiska siffror in som visar på att det finns ljusglimtar på marknaden. Jag har tidigare nämnt “Inköpschefsindex” och “Baltic Dry Index”. Jag läste förövrigt att Baltic Dry Index för tillfället visar den kraftigaste uppgången sedan 1985, och det på en kurva som sett ut som en fritt fallande sten i vakum det senaste året. Nu visar det sig att antalet nya arbetslösa som ansöker om statligt stöd faktiskt minskat, om än väldigt lite, i USA. Även Michiganindex som speglar de amerikanska konsumenternas syn på ekonomin har ökat något. Vidare ser man att efterfrågan på koppar ökar igen.

Priset på koppar har stigit med ca 300 dollar/ton och står idag i 3400 dollar/ton. Det motsvarar en ökning om nästan 10%. Även om Bloomberg idag publicerar att de statliga paketen i Kina börjar komma igång, varför det ligger nära till hands att tro att det är Kina som åter behöver metaller, ska man inte dra allt för stora växlar. Kopparpriset kan nämligen ha ökat något i takt med att produktionen har minskat. På sistone har det visat sig nästan mer lönsamt att behålla kopparn i backen än att sälja den till förlustpriser. Detta driver förstås priset uppåt. Min poäng i detta virrvarr är att någon ändå är beredd att betala ett ökat pris för den. Någon kan alltså inte vara utan koppar. Vem och till vad vet ju inte jag. Jag säger bara att det är en liten strimma av hopp, som faktiskt går i rakt motsatt trend mot för vad vi har sett på sistone.

Oljan står så lågt att tom araberna funderar på att valla kameler i väntan på att priserna ska gå upp, ändå stiger bensinpriset. Fullständigt löjligt och omöjligt om det inte vore för att någon ser en efterfrågan som inte ger vika. Detta betyder inte heller att ekonomin håller på att vända, men det ger en vink om att vi är i ett bottenträsk och guppar.

Sett till OMX-index så skakar det rätt mycket just nu, precis som många förutspått att det skulle göra. Jag ser det fortsatt rätt märkligt att Stockholmsbörsen har vågat sticka från USA så mycket som den gjort. Detta har gjort att index har stigit på sistone och jag skulle inte utesluta en nedgångsfas, om än mindre, kanske 10 punkter från dagens 207. Vidare finns det mycket skit att lyfta fram i kommande rapporter. Q1 blir tråkig läsning för många och Q2 dito. Vid dessa rapporttillfällen kommer marknaderna dock att läsa det som finns mellan raderna i rapporterna, dvs, “Hur ser framtiden ut”. Minsta lilla ljusning på lastvagnssidan kommer att få volvo-aktien att skjuta i höjden, tro mig. När den dagen kommer vet ingen, men att det blir så är ett faktum. Kursen har redan rusat på toknyheter. När gruvindustrin säger att man säljer igen så händer samma sak där.

Jag tolkar den starka avslutningen under gårdagens handel i USA (men faktiskt även i Sverige) som den den girige mannens rädsla för att missa en uppgångsfas. Det har de facto inte framkommit en skit mer än tidigare, och då menar jag mellan klockan 20 och 22. Ändå ruser kurserna nästan 3 procent från bottennivåerna. I Stockholm såg vi samma fenomen från ca -2% till en stängning på -0.5%, och detta trots att USA var kraftigt på väg ner. Enda sättet att tolka detta är att handlarna är försiktiga i inledningen då de har tid att chansa, men sedan måste krypa till korset. Detta skulle i så fall, sett över en 3-6 månadersperiod, båda väldigt gott för min portfölj där i stort sett alla bolag rapporterat bra resultat.

Marknaden letar inte efter signalen om en stigande trend, den letar efter en signal som bekräftar att vi är på botten. Senaste veckan har det kommit två-tre stycken till… För den som är intresserad är detta faktiskt rätt kul och lärorikt att följa. Jag kan ju inte detta, jag försöker bara, men jag lär mig mycket och blir bara mer och mer intresserad av ämnet.

Jag tror vi slutar på plus idag, eller åtminstone nära nog nollstrecket, trots att index borde tryckas ner. USA presenterar detaljerna i stimulanspaketet och beslut fattas över helgen. Så det är alltså en risk att sitta med papper över helgen (USA stängd på måndag dessutom). Samtidigt undrar man ju om USA har råd att presentera ett dåligt paket!? Snart vet vi.

Summering av dagen

Tags

ABB, Boliden, Hexagon, Industrivärden, Millicom, MTG, Oriflame, Swedbank, Vostok Nafta

Börsen var sur! Media var skit! Innehaven gick sådär.

Rapporterande bolag: ABB, Swedbank, Industrivärden och MTG

ABB överträffade lite lagom på alla punkter. Aktien steg, men vek sedan ner sig med resten av börsen. En idiot till analytiker på Placera.nu hävdade att det var dags att sälja aktien då den gått tillräckligt bra på sistone. Jaha, varför vänta tills rapportdagen med den slutsatsen? Aktien slutade på minus 2% då jag antar att det fanns en och annan som ville kliva av aktien, imorrn stiger den. 118 kr ser vi snart.

Swedbank behöver vi inte spilla fler ord på. Låt mig bara poängtera att jag tycker media är skit som hyllar SEB och Nordea trots att det är Swedbank som gått i bräschen för hela farsen och parerat situationerna tidigast. Möjligen kunde de ha kommunicerat bättre med media.

Industrivärden levererar mer än jag hade förväntat mig. Jag hade inte trott att aktien skulle handlas med en rabatt på nästan 40%. I min blogg noterade jag att denna aktie absolut inte ska handlas med mer än 30%  rabatt och därigenom stiga minst fem kr. Aktien steg 4.17% på en sur börs och står i exakt 50 kr, men har klart mer att ge. Hittills 25% upp på min ingångskurs. Givetvis lyckades stolpskottet Cecilia Aronsson, som jag ju gillade till en början, göra sitt bästa för att snacka ner aktien. De som hoppar på Industrivärden gör det för potentialen i aktien. Inte för att de vill ha pengarna imorrn. Dessa analytiker och skribenter.

MTG levererade på pricken. Förstås lyckades DI.se skriva ner aktien och någon stackars småsparare blev blåst på sköna pengar. Många som hoppat på aktien igår ville nog kliva av då rusningen uteblev. Det faktum att kursen rasat över 50 procent för ett bolag som gjorde sin, faktiskt, största vinst någonsin räckte inte för de kortsiktiga. MTG stängde på strax under 137, men står i 175 väldigt snart igen. Låter man alla nyckeltal bestå kommer denna aktie att rusa så fort kapitalet vid sidlinjen vill in på banan igen. Uppsidan är enorm och nästan given. Återigen, de tjänar enorma pengar och har en grym kassa.

Som jag trodde rekylerade SSAB uppåt idag, Hexagon höll sig stundtals på plus, Vostok Nafta tappade ytterligare marginellt, Millicom steg mer, Oriflame stod still. Depån gick mer back än index och är främst relaterat till Swedbank-raset. Den aktien återhämtar sig inom 3-6 månader. Jag köpte på mig fler Swedbank och har nu tung övervikt där. Ungefär som farfar alltid hade det…

Imorrn rapporterar Boliden. Därefter är rapportperioden slut och jag kan släppa detta intensiva bloggandet något, vilket ska bli skönt. Om Boliden gått dåligt kanske jag säljer av, om de gått bra är jag med på tåget, men köper nog tillbaka den tredjedel jag sålde av under dagen.

That’s the game plan.

Vad är Swedbanks aktie värd, EGENTLIGEN?

Tags

Swedbank

Jag kunde inte skriva detta bättre själv utan tar mig därför friheten att saxa klippet från signatur “dengladabuddha”.

Den gladabuddha ger sin syn på rapporten:

Swedbank visade fortfarande en vinst på 3811 miljoner kr exklisive goodwill (2,4 miljarder kr inklusive nedskrivning av goodwill) vilket var en bra bit över analytikernas prognoser. Faktum var att rapporten slog förväntningarna på de flesta punkterna. Nedskrivningen av goodwill i Ukraina kom lite oväntat men samtidigt ändå inte, vi vet hur illa det är ställt i Ukraina nu. Totala krediförluster uppgick till 1633 Mkr varav 977 Mkr kom från Baltikum.
Fjärde kvartalet 2008, speciellt december var det näst intill gatlopp i Ryssland och Ukraina, jag reser ofta öster ut och har koll på mina affärer i Ryssland. Jag tror kulmen i stormen är nu och att denna storm långsamt kommer att ebba ut. Jag tycker att man redan kan skönja tendenser till förbättring i Ryssland. Första kvartalet har i alla fall inte varit sämre. Långsamt stigande oljepriser har fått landet på fötter igen. På hemmamarknaden har riksbanken nyligen sänkt styrräntan 1% till 1% vilket minskar risken för kreditförluster här då fler företag och privatpersoner får råd att betala sina räkningar.

Under it-boomen tyckte folk att Switchcore skulle kosta 2000 kr/st. Det var ett skäligt pris om man frågade folk. Att detta var på tok för dyrt var det inte många som insåg och föreläste jag om att Switchcore egentligen inte var värd mer än 60 kr/st blev man utskrattad. Nedan har jag citerat det någon sa till mig mitt under it-yran efter att jag presenterat min analys av Switchcore.
– Ja men snälla du, du ser väl vad aktien kostar på börsen idag. Inte fan är den värd bara 60 kr.
Lite samma sak nu med diverse bolag. Swedbank inkluderat i denna grupp. Lägger man in en analys med samma parametrar och samma pessimistiska framtidsprognoser men sätter riktkursen i slutskedet till 90 kr för Swedbank blir man idiotförklarad. Precis som under it-boomen. Som vanligt saknar folk förmågan att tänka abstrakt eller outside the box och kan därför inte se att vissa aktier är helt felvärderarde.

I nästa inlägg fortsätter “dengladabuddha” med:

Nu kan man exempelvis fråga sig varför Swedbank ska kosta en fjärdedel av Handelsbanken med de finansiella data vi har idag och de prognoser som ligger. Jag anser helt och fullt att SHB är Sveriges bästa bank och att aktiekursen även där är för låg. Men den enorma skillnaden till Swedbank är högst obefogad. Om SHB ges ett p/e tal p 6,5 ger mina riskalkyler att Swedbank borde ha ett p/e tal på omkring 4,8. Det har den inte, den har p/e 1,9 inklusive preferensaktierna vilket är alldeles för lågt. Den relativa skillnaden mellan bankerna är absurt hög. Och folk förstår inte detta.

… och på frågan om det inte är som att jämföra äpplen med päron då man jämför bankerna med varandra…

Strukturellt skiljer det mycket på bankerna runt om i världen och att jämföra dem är faktiskt som att jämföra äpplen och päron, men man måste änd hitta en standardiserad modell som fungerar på liknande banker. Swedbank och SHB är liknande banker. Kauphing (finns inte kvar) eller Morgan Stanley är exempelvis inte liknande banker med varken Swedbank eller SHB.
SHB är nog världens mest försiktiga bank. De lånar aldrig ut till någon som inte uppfyller deras stenhårda krav och inga undantag ges. Detta har de fått stor kritik för under åren 2005-2007 då det gick bra för makroekonomin och de hade stundtals lägre värdering på börsen än t.ex. Swedbank som växte snabbare. Nu hyllas istället SHB för sin försiktighet.
Swedbank, Nordea och SEB är mycket snarlika banker om man jämför alla större banker i hela världen. SHB är snarlik dessa tre ur samma perspektiv men ser man bara till dessa fyra svenska banker står SHB lite utanför de övriga tre.
För det första är SHB värd mer än p/e 6 och sitt egna kapital. I normala tider ska de ha dubbelt så hög värdering. Skillnaden mellan de fyra är groteskt stor. Skilnaden mellan SEB, Nordea och Swedbank är den mest skrattretande eftersom dessa tre är mycket lika. Samtliga tre har:
* I början förnekat nyemisson
* Genomfört en nyemission.
* Osäkra fordringar i liknande grad.
* Exponering baltikum och andra osäkra områden.
* Tänjer på sina interna regler vid utlåning,
* Har redovisat nedskrivningar och betydande kreditförluster
* Liknande lönsamhetsgrad
* Sagt att de inte behöver ta in mer kapital eller gå med i statens räddningspaket.
-plus en hel del andra liknelser.
SHB som f.ö. har liknande företagsstruktur har inga av ovanstående punkter och har klarat sig bättre än dessa tre och ska för tillfället ha en högre värdering än de övriga tre. Jag motiverar ca 40% högre värdering till SHB gentemot de övriga tre, men det är helt fel att det ska skilja så ofantligt mycket mellan dessa tre. Media är en stor bov i dramat som hyllat Nordea och kastat skit på Swedbank. Swedbank kommer att minska sitt gap till de överiga. Historien är full av bra investeringslägen. Denna skillnad i värdering mellan dessa tre varar inte för evigt. Jag tänker utnyttja även detta tillfälle.

Industrivärden har bottnat och MTG håller måttet

Tags

Industrivärden, MTG

Klart nu är att Industrivärden, det kanske mest cykliska av alla investmentbolag, gör en brakförlust för 2008. Vilket var väntat. Substansvärdet är dock högre än väntat. I december var det 62 kr/aktie och i januari 69 kr/aktie. Det motsvarar ca 5 kr högre än dagens kurs. Skuldsättningsgraden är högre än det långsiktiga målet, men så är också tiderna exceptionellt ofördelaktiga. Jag gillar Industrivärdens placeringar och med tanke på den fördelaktiga ingångskursen på under 40 kr finns det inget som jag inte tolkar positivt i rapporten. Industrivärdens tid kommer om ett par år. Kan man leva med 11% direktavkastning ett år till så kan vi nog se lite högre kurser. Nackdelen nästa år kan vara att bolaget kommer att dela ut mindre. Så man får hoppas att kursen stiger med mer än 4.50 kr till dess, vilket den nog gör med tanke på att den borde upp ca 5 kr redan nu med avseende på dagens rapport. Då handlas den alltjämt med en rabatt om 30% vilket är högre än många andra investmentbolag.

MTG lämnar en rapport som ligger helt i linje med förväntningarna. Visserligen missar man resultatmässigt SME’s insamlade estimat med ungefär 13%, men man klarar av att både öka omsättningen och öka marginalerna i sin allt starkare nischprodukt, fri-tv. Att bolaget dessutom ger 5 kronor i utdelning var faktiskt klart över mina förväntningar, men ack så välkommet.

Lallarna på Di.se håller som bäst på att snacka ner bolagen, ja båda två, med nya krigsrubriker om vilka enorma förluster de gör och hur ofantligt långt ifrån målen de hamnar. Men kurserna stiger i skrivande stund för både Industrivärden och MTG.

Både Industrivärden och MTG har mitt fortsatt fulla förtroende och har således också en given plats i den långsiktiga portföljen.

Därmed har MTG, Millicom och Oriflame alla rapporterat. Milli och Ori långt över förväntan och MTG med ett resultat som kommer att lyfta kursen till ca 175 kr inom ganska snar framtid. Det är i alla fall min gissning. Det är bara Millicom, den kanske starkaste av dem alla, som jag inte lyckades fiska upp från botten.